聚美優品直到上市之前，都是一家神奇的公司，業務快速發展，營收增速迅猛，利潤率奇高，頗受投資者看好。能從競爭殘酷的垂直電商中脫穎而出，必然可以為人所不能為，但沒人確切知道聚美到底有什么不凡之處，能讓這家公司合理合法發展壯大。雖然外界針對聚美優品平台售假的指控時有發生，但其管理層往往會滿滿一副正能量的架勢，用一句“你們不懂”為借口，輕松屏蔽外界那些流言。
聚美成功上市這件事本身，屏蔽了很多流言，具備洗白的作用。高漲的股價和正規化後的財務報表，都使得聚美有了調整業務模式中不合理成分的條件。聚美優品上市時對股東的承諾是要繼續發展電商平台業務，吸引第三方商家入駐，卻在上市後沒多久就改變了這一既定策略，要將第三方平台逐步轉為自營為主。這種方向上的劇烈轉變，等於是商業模式發生改變，其負面後果被及時體現到業績和股價中，造成了聚美優品股價的大幅下跌。
聚美優品三季度營收同比增長31.4%，創下幾年來增長最低的一個季度，而就在一年前的三季度，聚美錄得150%的增長。即便營收增速急劇放緩，也並沒有提升聚美的利潤水平，三季度聚美毛利潤為22%，低於去年同期的25.9%。而與此同時，聚美的競爭對手唯品會則實現了130%的增長。
在這個業績之下，股價大幅下跌是難以避免的，可更麻煩的是其股價下跌並非始於三季度，而是更早之前就開始了。從聚美下決心調整業務模式之後，就遭到投資者拋售，因為就連最業餘的投資者也能明白，自己去賣商品遠不如提供平台讓別人來賣利潤大，聚美的股價也從最高時的接近40美元，跌到了如今的13美元左右。看上去，又一個當當要出現了。
如果僅僅是走上當當之路也還罷了，聚美的麻煩遠不止於此。由於招股時承諾的電商平台發展方向與之後的自營電商方向有很大出入，再加上股價下跌這一條件，聚美在美國遭遇集體訴訟。至少有5家律所發起了對聚美優品的調查，方向是發布虛假信息和誤導投資者，以及潛在的財務造假。最新消息是，名為Johnson & Weaver.LLP和The Rosen Law Firm的兩家律所，已率先向法院提起訴訟。
如果聚美優品不改變業務模式，業績和股價不會下跌太多，集體訴訟也就不會出現。那么，為什么聚美優品一定要更改業務模式，去惹這個麻煩呢?也許來自巴倫周刊的一篇文章的標題是一語中的的：為什么聚美優品商業模式要變?因為售假成本高了。
2013年，聚美優品約有30%的銷售額來自第三方商家，非自營業務的爆發增長，應該是使得聚美優品成功上市的巨大推手。只是，作為平台提供方，聚美沒能力阻止第三方商家的售假，再加上國內開展史無前例的淨網行動，若這種情況繼續發展下去，聚美優品很可能因售假問題而將自身置於危險境地。對於聚美優品而言，在已上市的情況下，盡管投資者希望聚美能將第三方銷售額提升到50%以上甚至更多，但為了脫離成為假貨平台的危險境地，聚美調整業務方向是必然的。
在管控第三方平台售假不力的情況下，犧牲發展速度將方向調整至自營，這畢竟是件值得稱道的事情。可自營方向意味著品類的減少，同時對整體的GMV也有負面影響。目前聚美優品推動自營業務的主要手段仍是促銷，這同時也意味著市場和推廣費用的上升，利潤的降低。這種調整如果成功的話還好說，失敗了必將萬劫不複。總之一句話，不好的事情都聚在一起了。
總有人質疑集體訴訟及惡意做空者背後的利益動機，這個現象可以用一句俗話來解答，即蒼蠅不叮無縫的蛋。聚美優品被起訴的直接原因不是售假，美國人才不管你售假不售假，只要把利潤賺上來就好，國內的事情你們自己去搞定。但聚美優品被起訴的間接原因卻是售假，虛假陳述和誤導投資者只是一個借口而已，而這個接口是那么光明正大，合情合理，竟讓聚美優品無言以對。
聚美優品被起訴的根本原因，在於因形勢所迫而在業務模式上做出劇烈調整，導致增長受損。聚美知道，平台上的假貨問題需要得到根本解決，從國內網絡治理的大環境來看，這是個只爭朝夕的事情。聚美需要給自己動一次大手術，以在售假問題上洗白自身。從聚美的業務調整上，也可以看出國內的網絡治理力度已異常強大，聚美生一場大病總比猝死要好得多。
從聚美優品一案可以看出，首先，國內企業赴美上市後一定要撐住股價，撐不住的話有的是把柄在別人手裏。尤其是像聚美這種上市不到半年就業績變臉的，是絕佳打擊對象。但為什么要給別人留把柄呢?老老實實做事不好么。
其次，資本確實是肮髒至極的，是否售假這件事國際投資者並不關心，他們關心的只是自己能否得到利益。你就算坑蒙拐騙，只要你把弄來的錢按比例分給他們，這些人會對一切充耳不聞，他們最多只會擔心你的坑蒙拐騙行為是不是會受到監管，進而影響到他們的利益。
第三，修正自己過去的錯誤行為是要付出代價的，看上去能主動尋求修正，也總比把謊言編造得更大要好。聚美優品的業務方向調整值得肯定，也希望他們能成功上岸，不過這也給其他一些企業敲響了警鍾。不要認為自己的某些行為就是正確的，現在沒事是因為你股價還沒下跌而已。
12月16日雖然聚美優品盤前宣布啟動一億美元股票回購計劃，但股市開盤後聚美僅在略微高開後就一路向下，交易兩個半小時下跌4.8%報收於12.8美元，這一價格已較聚美的15.08美元的招股價，下跌了18%左右，處於破發狀態。還債吧，倒也沒什么。