【香港商報網訊】路透社稱，被稱為歐洲經濟引擎的德國正在悄然失去增長動能。德國央行已將德國長期增長潛力預估下調五分之一，預計2017年后經濟僅將成長1%。該央行指出，這是因為生產率趨勢遜於預期，以及提倡提前退休的有害舉措。

　　經濟學家喜歡把GDP潛在增長率視為經濟的固有限速指標。這是一個國家在不會引發通脹壓力的情況下，能夠在較長時間內取得的經濟增速。沒有辦法直接衡量潛在增長率，而只能基於一國過去的經濟數據、生產率和人口趨勢來進行估測。這是衡量長期經濟繁榮和生活水準的一個關鍵性決定因素。GDP潛在增長率越低，就越有可能遭遇推動經濟陷入衰退的周期性阻力。

　　德國央行的最新預估，不僅不及經合組織（OECD）對美國經濟增速預估值的一半，甚至比OECD對法國成長率的預估還要低三分之一。由於長期以來公共和民間投資都處於冰凍狀態，德國的資本存量正在老化。生產率增長乏力以及人口老齡化都帶來沉重壓力。

　　養老金改革令熟練工更匱乏

　　德國總理默克爾的養老金改革計劃會誘使部分工人提早退休，央行指出，這項被誤導的計劃將讓事情變得更糟。熟練勞工缺乏的情況更加嚴重，也可能加劇投資荒，因為人力資本不足削弱了資本支出的回報。

　　德國的潛在經濟缺陷基本上很難察覺。政界人士和選民對財政紀律產生了一種病態的迷戀，政府則對2018年以前有望實現150億歐元的年均預算盈餘欣喜不已。經濟增長是實現良好預算的一個關鍵要素，因為稅收要靠經濟活動推動。目前，德國的潛在缺陷仍不顯眼，但未來幾年將愈發清晰。梅克爾將沒有時間作出回應。