中國銀盛證券行政總裁張烈云表示，內地券商來港「插旗」的意欲有增無減，預期未來券商殼股的「殼價」將跑出。

　　【香港商報網訊】滬港通列車去年強勢開通，券商借殼潮停不了！據證券業界人士透露，有意購入本地券商殼股的內地金融機構及私募基金多如過江之鯽，當前券商股「殼價」約4.5億元至5億元，估計未來3至5年，這個價錢將會翻上一番。香港商報記者 鄺偉軒

　　歷史：兩年已翻番

　　滬港通的大蛋糕誰都想吃，直接催生內地金融機構紛紛籌備赴港上市，惟籌備上市需時，部分心急的內地金融機構唯有「假手於人」，透過直接購入本地券商股的控股權借殼上市，從而獲得香港的金融管理牌照，在香港展開證券、商品及資產管理業務。

　　綜合市場消息，目前主板殼價已由2年前的2億元左右，大增至目前的4.5億元至5億元。為何內地券商對香港券商殼股的需求愈趨殷切？除因滬港通為內地券商帶來龐大機遇外，由於部分香港券商股，在從事證券業務外，亦有投身資產管理、貴金屬、以及期望等業務，故內地券商在港成功「借殼」後，他們不只是「取得香港上市地位、繼而進行融資」般簡單，更重要的，是透過取得香港券商股的控股權，可藉此在港營運證券以外的業務，有利其拓展多元路線。

　　展望：3年再翻番

　　中國銀盛證券行政總裁張烈雲表示，香港從事資產管理的上市公司「買少見少」，但內地券商來港「插旗」的意欲卻有增無減，面對僧多粥少的情況，香港券商殼股的爭奪戰將會愈演愈烈，預期未來券商殼股的「殼價」，將在一眾殼股跑出，於未來3至5年，該等殼股的併購價有望較現時激增一倍。

　　事實上，可供內地券商購買的香港券商殼價□實不多。自滬港通於去年4月宣布啟動以來，南華金融(619)、時富金融(510)、耀才證券(1428)及華富國際(952)、及景福集團(280)均接獲第三方洽購，至於敦沛金融(812)更獲得西南證券入主，成為首家券商在滬港通宣布啟動後，落實獲第三方借殼的香港券商股。

　　行情：內房殼價或橫行

　　至於早年盛行的內房借殼上市行動，於2014年未有沉寂下來，當中包括綠景地產及實華，分別於去年1月及2月，落實借殼升岡國際(485)及新澤控股(095)上市(詳見附表)。不過，資深投資銀行家溫天納稱，隨內地「水緊」情況得到紓緩，內房在港借殼行動或會減少，該類股份的殼價或將在現水平橫行，預期未來在港借殼上市行動，將集中在金融及保險兩類股份。

　　有著「金牌莊家」稱號的前立法會議員詹培忠則認為，內地企業均視香港為其「走出去」的跳板，而申請來港上市的程序繁複，故不少內地企業有意透過「借殼」形式，以較快速度來港上市，加上當中不少均未有購入多於30%股權，從而觸發全面收購條件而無須對外公布，故相信實際「借殼」數字，將較坊間估計為多。

　　雖然「好殼難求」導致「殼價」年復一年上漲，但詹培忠提醒，儘管「殼價」仍有上升空間，但不可能無止境上升，因而市面上的殼股能否「轉手」，很大程度將視乎其「乾淨」程度及是否有實質業務。

　　金榮財富管理董事總經理史理生認為，目前不論內地央企及民企均有意來港借殼，該等公司的估值動輒「過百億元」，故即使目前「殼價」高昂，但相對其總市值而言仍算低比例，預期殼價仍有望持續上升，當中內房及資源兩大類企業，仍有望繼續來港借殼。