從虧損泥潭中掙脫出來、已經看到光芒的國內光伏巨頭——昱輝陽光(1.29, -0.06, -4.44%)(SOL.NYSE，下稱“昱輝”)，這次的麻煩有點大。

　　3月10日，《第一財經日報》已報道，阿特斯太陽能(CSIQ.NASDAQ)、中盛光電以及昱輝等正在遭遇歐委會對他們違反光伏最低價格協議(MIP)的核查，前兩家公司也在當日做了回應，唯獨昱輝未開口。

　　三家公司中，受傷最重的可能就是昱輝。因為去年其歐洲的出貨量占全部出貨量的比重達到近37%。

　　OEM工廠遍布全球

　　所謂“MIP”，是指中國光伏出口商在對歐出口光伏組件時，其銷售價格應不低于一個最低價格，從而保障歐洲當地企業的利益最大化，以免出現惡性價格戰。

　　昱輝之所以被歐委會點名且不符合MIP規定，主要有兩點：一是特殊的經營模式。除運用自身的中國產能之外，昱輝也在使用于第三國加工(OEM)組件的方式向歐洲出口。這類做法讓歐委會困擾不已，因為從海外OEM轉道至歐洲，不在歐盟的掌控中。第二，這家光伏企業的財報數據，與實際銷售、交易之間有矛盾之處。

　　鑒于昱輝的各類行為、部分特定業務(如OEM)所導致歐盟監測的困難，歐委會建議將昱輝陽光從MIP名單中去除，也就意味著昱輝有離開歐洲市場的可能性。美國時間3月10日，昱輝陽光股價下跌6.25%，報價為1.35美元。

　　正如歐委會擔憂的那樣，擁有每年2.3G瓦組件產能的昱輝，設在中國的產能只有約一半(1.2G瓦)，這與其同一個產能級別的天合光能(11.19, -0.05, -0.44%)(TSL.NYSE)、阿特斯等做法有著天壤之別，后兩家公司把2G瓦以上的組件生產集中在中國大陸。

　　波蘭、土耳其、南非、韓國、馬來西亞和印度，都有昱輝的廠。它通過OEM的方式，從中國臺灣或其他地區購買電池，在這些代工基地加工成組件，直送歐洲等區域。遍布全球的OEM生產基地這一商業模式，也成了規避各地“雙反”制裁的天然保護傘。

　　這顯然是昱輝的刻意而為。該企業CEO李仙壽就曾說，“2012年時，覺察到貿易戰的問題，就把企業從制造業的這一定位，變為了服務業，開始做代工，打造屬于自己的品牌。當別人都退出歐洲時，昱輝陽光卻在進攻歐洲，歐洲的工作人員達到了100多人。”

　　由喜轉憂

　　但歐洲當地監管如果更加嚴格的話，昱輝的這一特殊商業布局，反而有可能傷害自己。一位資深光伏行業分析師對《第一財經日報》記者透露，昱輝在歐洲的出口量很大，如果說真的被歐盟除名，那么對公司來說損失是慘重的。

　　從2014年這家公司的出貨量來看，其全年在歐出貨占其全部出貨量的36.9%；其次是日本(24.3%)、美國(11.8%)及中國(11.6%)。盡管昱輝在其財報中坦言，因歐元兌美元疲軟、美國光伏市場相對更強等因素導致美國組件的出貨量在上揚，歐洲出貨量有所減少。但不能否認，歐洲依然為其第一大出貨地。被點名的中盛光電在歐出貨量占總體比例的15%，阿特斯更是在去年第四季度將出口歐洲的比重由10%以上，下調至5.5%。

　　目前歐委會也只是在核查階段，企業可以提出申訴。截至記者發稿時，昱輝方面未就此事作出回應。

　　同樣被質疑的中盛光電CEO佘海峰則稱，“我們要求歐委會召開聽證會。”前述光伏分析師則指出，歐委會在設計MIP時，可能會存在一些疏漏。

　　事實上，昱輝的業績在2014年剛剛轉好，且其對歐洲市場的期待也非常大，李仙壽有時會抱怨某些地區的客戶難伺候、業務開拓不易，但對于歐洲這一相對成熟、規范市場卻“一往情深”。昱輝在歐洲的思路是，把更多精力放在高利潤的商業、住宅及整體解決方案上，而且該公司也看好歐洲分布式業務。

　　目前還無法判斷昱輝今后會怎么做。2014年其營收為15.6億美元，凈虧損是3360萬美元，相比前年的虧損2.589億美元大幅好轉。該公司的組件出貨量1970.3兆瓦，同比上揚14%。

　　一家光伏公司高管則透露，昱輝可提交書面意見或向歐盟申訴，“說服歐委會并讓其認可OEM這種模式，確實不易；可能昱輝需要將自己出口歐洲的產品生產基地改為中國、證明自己組件的定價合理，而這都或許損害昱輝的毛利率。”2014年，該公司的毛利率13.4%，相比2013年(7.4%)該指標改善明顯。該高管還說，從長期來看，歐元貶值已讓歐洲“花容失色”，“別把歐洲看得太重、開辟如印度、南非及南美等新市場，或許對昱輝轉型、淡化歐洲區域重要性更有利。”