本報記者 陳寶亮 上海報道

　　中國三大運營商已陸續發布2014年財報。雖然三大運營商董事長均在報告中向股東承諾：“業務處於良好態勢”、“持續為股東創造利潤”，但現實是，中國移動收入、利潤首現負增長，財報發布當天，中國移動股價從104港幣跌至100港幣，跌幅3.3%。

　　至於收入下滑5%的中國聯通，其股價在財報發布後的一周時間裏，從5.5元 跌至5.17元，跌幅約6%。表現略好的中國電信收入增長0.9%，淨利增長了0.8%，均不到1%，股價在財報發布當天增長1.8%。

　　事實上，這是三大運營商近年來最糟糕的財報。而如果剔除2014年政策調整帶來的 “政策紅利”，三大運營商均要陷入“負增長”。

　　350億元“政策紅利”

　　2014年，國資委向三大運營商下發“壓降銷售費用”的要求，三大運營商因此大幅壓縮銷售成本。而工信部於2014年1月1日起實施的“網間結算新政”，則為中國電信、中國聯通降低了向中國移動支付的網間結算成本。

　　財報顯示，2014年中國聯通營業收入從去年的3037億元降至2885億元，減少5%，利潤從102.9億元增至119.7億元，同比增長16.3%。但需要指出，得益於兩項政策，中國聯通網間結算、銷售費用、終端補貼的成本支出在2014年共節省了115.6億元的資本支出，政策紅利與其利潤基本持平。

　　2014年，因終端銷售、網間結算的成本減少，中國電信“其他經營費用”從547.6億元減少至475.2億元，節省的費用共計72.4億元。得益於此，中國電信實現淨利潤為176.8億元，同比增長0.8%。

　　中國移動同樣是得益者。雖然新實施的網間結算導致了中國移動網間結算收入減少約100億元，但“壓降銷售成本”卻為中國移動節省了更多的資金。2014年，其銷售費用從2013年的918億元降至758億元，節省總額約160億元。而且，這其中並不包括節省的終端補貼成本。

　　財報顯示，中國移動終端補貼成本降低了28.5%、渠道酬金下降7.8%、廣告費用減少了24.6%，中國移動並未公布其具體節約成本。

　　不過，需要指出，壓降銷售費用帶來成本下降的同時，也會給運營商造成市場壓力。2014年的一次內部會議上，中國移動董事長奚國華指出：“在銷售費用大幅壓降的同時，還要實現4G終端盒客戶發展目標不變，有很大壓力。”

　　但奚國華認為，這種壓力，其實也是推動營銷轉型的一次機遇，“營銷資源的投入很粗放，確實有提升空間。要調整營銷資源投入方向，提高資源使用效率。”2014年1-7月，中國移動的銷售費用的資本支出占全行業59%，但用戶增長占比只有29%，營銷的邊際收益極低。

　　“運營商習慣‘撒網式’營銷。在當前用戶趨於飽和的情況下，這種營銷方式很難再滿足發展需求。”知名電信分析師程德傑認為：“校園營銷、充話費送禮品，這些方式都不再適用。”他告訴記者，現在三大運營商都在進行大數據實踐，轉型精准營銷，“國資委的壓降成本，加速了這種轉型速度。運營商需要通過更少的成本，獲取更高的收益。”

　　2014年，“政策紅利”給電信行業帶來的成本降低超過348億元，否則，中國電信、中國聯通同樣也會出現大幅利潤下滑，甚至虧損。

　　2015年，“政策紅利”仍將延續。根據國資委要求，運營商需要連續三年降低營銷費用，總額約400億元。運營商的經營改革也在持續推進，2015年，中國移動已率先在三大運營商中將NPS(用戶忠誠度)設立為考核指標。

　　除此之外，鐵塔公司的落地將為運營商節省一筆資本支出。日前，工業和信息化部召開“加強共建共享、促進4G建設”的電視電話會議上，工信部副部長尚冰介紹，在目前鐵塔公司已經收到20多萬個鐵塔建設需求，通過存量資源共享可以少建近10萬座塔，僅節約建設成本就超過200億元，還不包括人工成本以及後期的維護成本。2014年10月底，中國電信董事長王曉初在廣州公司講話中曾提到：“2015年，中移動的鐵塔要全部開放，我們可以‘借兵打仗’，自建鐵塔的需求可以改成直接租用，省了多少錢、多少精力，而且現在在市中心找一個站點也不容易。”

　　一位鐵塔公司內部人士告訴記者：“這還只是第一批工程，全年來看，節省的建設成本肯定超過400億元，而今後每年的節省的建設成本至少會達到500億元。”除此之外，運營商還可以節省折舊成本、運維費用的資本開支。本次會議上，工信部已明確要求三大運營商於4月15日前向鐵塔公司開放存量資源。

　　同質化、價格戰

　　但是，政策紅利無法改變的是：運營商需要支付龐大4G建設費用，但4G帶來的收入增長卻未必能負荷這一投資。

　　2014年，全年新建了70萬4G基站的中國移動支出了806億元的建設費用，全年資本開支高達2135億元。龐大的支出導致其淨利潤從2013年的1217億元跌至1093億元，跌幅10.2%。2015年，中國移動計劃縮減開支，但全年資本支出仍然高達1997億元，其中4G投資為722億元。

　　今年2月收獲4G牌照的中國電信、中國聯通則決定增加資本投資，以期追趕中國移動的進度。財報顯示，中國電信2015年資本支出從768億元增至1078億元，增長了310億元。

　　中國聯通並沒有公布2015年資本開支計劃，不過中國聯通總經理陸益民在記者會上介紹，2015年，中國聯通資本支出將控制在1000億元以內，計劃新增35.5萬個基站，總量達到92萬。2014年其資本支出為848億元，也意味著聯通資本支出將增加超過100億元。

　　“按照以往的模式，這些投資需要5年的回報期。”一位中國電信高級工程師告訴記者：“但現在，由於競爭加劇，話音、流量、寬帶都在貶值，需要更久的回報期。”

　　目前，三家運營商的網絡技術不存在本質差別，一位山東電信工程師告訴記者：“根據目前的測試，在主要城市，電信網絡的室外網絡質量與移動基本一致，只是室內略有不足。”除了網絡能力的大致接近之外，終端的差異也日趨縮小。隨著蘋果、三星、華為等手機廠商不斷推出全網通高端手機，目前全網通手機占比已經接近30%。

　　“3G時代，三家運營商的網絡、終端都有一定的差異性。而4G時代，三家基本同質化。”多位接受采訪的運營商人士告訴記者，三大運營商目前的網絡覆蓋、終端成熟度沒有本質區別，“競爭手段只剩下價格了，會比3G時代還要激烈。”

　　2009年1月，中國進入3G時代。以中國聯通為例，當時3G用戶ARPU值(每用戶平均收入)高達141元。但隨著運營商之間的競爭，到2013年，其ARPU值已降至75.1元，2014年降至63.6元。而2014年，中國移動、中國電信則分別為61元、54元。只用了4年時間，3G的ARPU值就打了對折。

　　根據中國移動數據，2014年，4G用戶ARPU值約104元。但隨著電信、聯通入場掀起價格戰，4G也將迅速降價。

　　除了移動業務之外，寬帶價格也即將縮水。2014年，獲得固網牌照的中國移動還在國內多個發達省份掀起寬帶價格戰。中國移動10M寬帶業務最高價格不超過400元/年，甚至很多地市移動公司則推出了“手機消費滿88元，10M寬帶免費送”的競爭手段。2014年，寬帶業務零基礎的中國移動收獲寬帶用戶超過1000萬，超過電信、聯通寬帶用戶新增之和，新增占有率超過50%。

　　一位南方移動人士告訴記者：“我們現在是賠著錢發展，但用戶起來之後，以後可以慢慢盈利。只不過，寬帶價格今後是漲不上去了。”寬帶一直是中國電信、中國聯通的“現金牛”業務，2014年寬帶收入占中國電信總收入比例約1/3，來自移動的價格戰會在今後幾年中持續沖擊其收入、利潤。

　　“運營商只有轉型，一方面要尋找新的收入增長點，另一方面則是通過管理改革降低成本。”前述中國電信高級工程師如是告訴記者，但是，他苦笑稱“兩個方向，我們都看不到希望”。

　　2014年，中國移動成立多個互聯網公司，並通過優化KPI考核驅動公司管理變革。而中國電信則主力發展雲技術、翼支付等互聯網業務，同時制定了諸如“倒三角管理體系”、“化小核算單元”、“重構集中、開放和互聯網化的IT架構”等內部組織架構變革計劃。

　　但該中國電信人士表示：“這些互聯網業務都是‘負資產’，收入也都是從省公司劃撥過來的。至於轉型方案，運營商內部缺少一批有壯士斷腕精神的領導，去承擔轉型陣痛，去面對必須出現的裁員、收入波動、試錯成本。”