【香港商報網訊】從致使嬰兒得病的醜聞中恢復過來并不容易，也理應不容易。2008年，當中國奶制品生產商三鹿被查出銷售含有三聚氰胺的產品時，整個奶制品業都沾染了污名。不過有外媒指出，七年過去了，中國奶制品業已開始復蘇。

　　蒙牛在去年全年的業績或許預示著復蘇的來臨。蒙牛近日表示，去年收入同比增長15%，凈利潤同比上升五分之二，超出預期逾十分之一。利潤率較高的酸奶和保健飲品對這一超預期的業績作出了貢獻。除了產品結構得到了改善，運營方面也有進步。蒙牛一直在集成其供應鏈以保證質量控制。到去年底，蒙牛96%的國內原奶供應來自規模化、集約化牧場，這個比例高於2010年的70%。蒙牛也在其他方面實現了規模效益，通過精簡產品提高了低溫產品線的資產利用率。

　　高額營銷投資將獲回報

　　持股蒙牛10%的法國達能和持股5%的丹麥愛氏晨曦帶來的專業經驗，對蒙牛的業績提升也有幫助。蒙牛去年也比較走運，供應過剩所致原奶價格下跌，提升了利潤，紓緩了打折銷售對收入的沖擊。

　　然而，時來運轉的蒙牛并沒有沉迷於好運氣。自2008年以來，來自外國品牌的競爭一直十分激烈。所以，除了在供應鏈上主動出擊，蒙牛也增加了營銷支出。去年，銷售及經銷費用升至銷售額的五分之一，比10年前提高了6個百分點。

　　當前蒙牛存在著營銷費用增速持續高於銷售額增速的風險，但在一個仍有品牌建設空間的消費者市場，這一投資應會獲得回報。