中國鐵建正品嘗其提前布局海外的甜頭。
今年3月末，中國鐵建公布的2014年年報顯示，該公司正在受益于前期海外市場的拓展及國家“一帶一路”發展戰略。
2014 年該公司新簽合同總計8277億元，同比下降3%。從新簽訂單情況來看，國內地方政府債務問題導致地方基建下滑和房地產不景氣導致投資需求下滑，已通過公司的訂單有所反映。
然而2014年，該公司新簽海外訂單1278億元，同比增長近60%，占新簽合同總額的15.4%，海外訂單首次突破千億大關。預計隨著中國走出去及“一帶一路”發展戰略的推進，公司海外業務還將大幅增長，從而彌補了國內需求的不足。
早在2014年6月18日召開的中國鐵建年度股東大會上，公司就已對外透露布局海外的戰略。當時，有投資者問：鐵路建設有周期長、投資量大的特點，如果“十三五”期間國內鐵路建設項目減少，中國鐵建該怎么辦？對此，中國鐵建董事長孟鳳朝表示，公司正在推進“建筑為本、相關多元”的多元化發展戰略，同時正在努力拓展海外市場。
現金流和綜合毛利率提升
中國鐵建與中國中鐵并列國內鐵路建設龍頭，在國內鐵路建設市場占有率分別為45%左右。
在中國鐵建的各業務板塊中，工程承包是營業額最大的板塊，近年來占其總營業收入的比例都超過80%。除工程承包之外，中國鐵建還有勘查設計與咨詢服務、工業制造、房地產和物流等業務。而在工業承包業務板塊中，鐵路大約占營業收入的38%、道路橋梁建設占20%、地方建設工程占6%、水利建設占2%。
中國鐵建2014年年報顯示，2014年其工程承包營業收入為5121億元，同比增長9.4%。雖然該業務板塊的營業收入增長，但該業務的毛利率卻由9.7%下降到9.2%。查看該公司年報可以發現，近年來該公司這一最大業務板塊的毛利率一直偏低。
一位不愿透露姓名的中國鐵建內部人士告訴《投資者報》記者：“國內鐵路建設是目前中國鐵建的最主要營業收入來源，由于目前中國鐵路的發包方主要是中國鐵路總公司，一家獨大，而鐵路建設單位則包括中國鐵建、中國中鐵等，在與中國鐵路總公司的博弈中，中國鐵建等鐵路建設單位處于不利地位，鐵路建設毛利率低，由此導致工程承包業務板塊毛利率較低。”
然而，即便最大業務板塊的毛利率下降，2014年中國鐵建的凈利潤仍然實現了較快增長，并且現金流和綜合毛利率情況均有所改善。
中國鐵建公布的年報顯示，該公司2014年實現營業收入5919億元，凈利潤113億元，同比分別增長0.9%和9.7%。公司綜合毛利率10.9%，較上年提高了0.7個百分點，公司經營活動產生的現金凈流量由負轉正，達到65.8 億元，為5年來的最好水平。
前述中國鐵建內部人士介紹，公司綜合毛利率提高，一方面得益于多元化業務毛利率的提升，例如公司的房地產開發業務，2014年毛利率近30%，同比增長超過4%，工業制造業務毛利率提高幅度也超過4%。另一方面，公司海外鐵路的業務毛利率也高于國內鐵路業務毛利率。
中國鐵建的年報顯示，該公司先后承攬了尼日利亞沿海鐵路、沙特內政部安全總部發展項目、孟加拉高速公路項目等一大批重大項目。2014年實現境外營業收入236 億元，同比增長11%，約占總營業收入的4%。
全面受益于“一帶一路”發展戰略
中國鐵建已經受益于國家高鐵走出去發展戰略和“一帶一路”戰略，這從其股價就可以看出來，去年9月30日，中國鐵建A股收盤價只有5.23元，但今年3月31日，其收盤價已達18.59元。盡管如此，銀河證券分析師鮑榮富認為，中國鐵建仍將全面受益于國家“一帶一路”發展戰略。
鮑榮富介紹，“一帶一路”作為中國近200 年來首次提出的以中國為主導的洲際開發合作框架，已獲得超預期的國際認可。該戰略提出的關于建設新亞歐大陸橋、中國－中亞－西亞、中國－中南半島等國際經濟合作走廊和海上運輸大通道等項目，都為中國鐵建提供了商機。
鮑榮富介紹，2014 年中國鐵建參與建設的土耳其安伊高鐵通車，安哥拉本格拉鐵路建成試運行等項目，為該公司贏得了國際知名度。伴隨著“一帶一路”發展戰略機遇，公司海外業績有望進一步提升。
3月28日，國家發改委等部委聯合發布了《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》。基礎設施互聯互通是“一帶一路”建設的優先領域，這無疑為中國鐵建等企業提供了進一步大展身手的機會。
該公司董事長孟鳳朝在展望2015年公司發展時提出，在公司業務治理和發展戰略上要實現轉型升級，即實現從依靠工程建筑向依靠多元化產業協同發展、從國內市場為主向國內外兩個市場均衡發展、從勞動密集型向管理技術資本一體化等方向轉變。
孟鳳朝介紹，在經濟下行壓力較大的情況下，中央政府重點實施“一帶一路”，在國內市場，京津冀協同發展、新型城鎮化建設等為中國鐵建帶來新的市場機會；國際市場，中國鐵建正在與20多個國家進行的高鐵合作或者洽談，而金磚開發銀行、亞洲基礎設施投資銀行等金融機構的設立，將為該公司開拓國內國際市場提供資金支持。孟鳳朝表示，公司將更好地利用國家政策，加強與國家高層的對接溝通，拓展業務。
即便是在股價前期已經大幅上漲的情況下，3月30日，中國鐵建年報公布后，多家券商研究機構的研究員仍然給出了中國鐵建A股“買入”、“增持”或“推薦”的評級。鮑榮富預測，該公司2015年、2016年和2017年的EPS 分別為1.02元、1.11元、1.23元，給予公司2015 年20~22 倍市盈率，對應目標價區間為20.4元~22.4 元，維持“推薦”評級。