今年內地股市屢創7年來新高，市場翹首盼望的「慢牛」行情正在到來，而熱門板塊將在這一輪行情中重新洗牌。隨著「互聯網+」概念在全國兩會上被首次「點名」，資本市場與互聯網的融合，成為貫穿2015年A股的主線行情之一。專家表示，互聯網已逐漸跳出一個行業的範疇，正成為國民經濟的一大新引擎，對整個社會的經濟、文化、環境和資源都產生著深遠影響。目前互聯網概念股在宏觀及微觀層面上都擁有較多的利好支撐，繼續上行的想像空間極大，不過投資者也不能對風險視而不見，因為A股中的很多互聯網概念的公司經過大漲后股價已高處不勝寒，而且還存在著被過度解讀的風險。香港商報記者張幸

　　「互聯網+」暖風頻吹

　　說「互聯網+」是年度熱詞和今年各行業的風向標一點也不為過。今年兩會期間，政府工作報告首次提出「互聯網+」行動計劃，推動移動互聯網、雲計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展，引導互聯網企業拓展國際市場。

　　據悉，李克強總理3月15日在記者見面會上強調，網上網下互動創造的是活力，是更大的空間，站在「互聯網+」的風口上順勢而為，會使中國經濟飛起來。「互聯網+」概念隨即成為眾多媒體和輿論關注的焦點。這是政府第一次大量提到互聯網，并突出互聯網在經濟結構轉型中的重要地位。針對什麼是「互聯網+」，騰訊公司董事局主席兼CEO馬化騰解釋說，簡而言之，「互聯網+」就是以互聯網平台為基礎，利用信息通信技術與各行業進行跨界融合。

　　例如大家比較熟悉的在線教育，就是「互聯網+教育」的產物。業界普遍認為，「互聯網+」的概念不是偶然的，在中國經濟轉型升級過程中，「互聯網+」計劃的提出不僅為傳統產業的轉型升級找到了橋梁，也為新常態下的經濟增長找到了新引擎，它是中國未來幾年、十幾年乃至更長久的經濟發展方向。

　　日前，李克強在泉州考察時再次力挺「互聯網+」，他表示，「互聯網+」未知遠大於已知，未來空間無限，每一點探索積水成淵，勢必深刻影響重塑傳統產業行業格局。據了解，目前，中國的互聯網經濟增長迅猛，相關數據顯示，2014年中國網民規模達6.49億，互聯網普及率為47.9%;網絡經濟營收規模達到8706.2億元，同比增長47.0%。

　　可見，互聯網擁有巨大的發展潜力。值得注意的是，「互聯網+」計劃的制訂乃至未來的實施，也將使資本市場的資源配置進一步向「互聯網+」的方向傾斜，資本市場已在挖掘加號后面所有可以插入的股票代碼，研究機構和投資者們已經開始著手梳理「互聯網+」概念股。市場吹起的「互聯網+」讓中國經濟飛起來的同時，更可能為股市催生出一個新春天。

　　相關概念股風生水起

　　事實上，在政策力挺之時，股市早就對互聯網的滲透作出了反應，自去年末至今，互聯網概念在A股市場上已是風生水起，表現出十分強勁的上漲浪潮。截至24日，互聯網、軟件和信息技術行業股今年內平均漲幅已高達114%，成為市場中漲幅最高的行業板塊之一。深圳某基金公司研究部的高經理向記者表示，互聯網概念股受到新資金的追捧在情理之中，這不僅跟互聯網產業持續獲得國家政策利好有關，更在於互聯網為目前股市提供了一個新熱點，滿足了不同層面炒作資金的需求，吸引市場存量資金源源不斷涌入。

　　「互聯網+」的野蠻生長已到了不管是什麼行業，只要能和互聯網沾邊，股價就會飆升。從最初以東方財富、恆生電子等為代表的互聯網金融板塊的整體崛起，到在線教育板塊中的全通教育股價超越茅台成為兩市第一高價股;從以海虹控股、蘇寧雲商為代表的早期電子商務板塊到近期以康美藥業、九安醫療為代表的在線醫療板塊，再到以大北農為代表的農業互聯網、以三六五網為代表的互聯家居、以眾信旅游為代表的在線旅游等等，任何股票幾乎只要搭上互聯網這個概念就會迎來瘋狂的炒作，在這期間股價漲幅超過50%的個股不在少數，以至於截止4月27日，兩市股價超過100元的39隻股票中，12隻屬於互聯網概念。

　　隨著A股互聯網+概念股市盈率的瘋漲，估值較低的在美上市中概股也引起了投資者關注，華爾街資金開始涌入中概股互聯網+板塊。本周一在美股大盤走弱納指下跌0.63%的情况下，中概股依然收高1.38%，「互聯網+」概念股一馬當先。視頻板塊優酷土豆大漲11%，電商板塊當當收高6.3%，在線旅游板塊途牛上升6%，互聯網+汽車板塊易車網上漲5.16%，互聯網門戶板塊新浪上漲3.87%，「互聯網+」房地產板塊易居中國收高3.5%。

　　「互聯網+」概念無論是在A股還是在中概股都成為了市場資金追捧的對象，可以說，「互聯網+」是目前股市最強勁的風口。在高經理看來，雖然互聯網板塊已有較大漲幅，但隨著互聯網的爆發式增長，以后任何事物都可能被互聯網連接到一起，達到萬物互聯時代。

　　游資機構扎堆推高股價

　　由於行業景氣度高，互聯網概念頗受市場青睞，在近期大漲中多股獲得游資機構净買入，導致一些熱點股票股價不斷被推高。從今年以來滬深交易所每日個股龍虎榜的排行名單看，可以發現諸多著名游資席位參與互聯網概念股博弈。以廣東游資大本營國信證券深圳泰然九路營業部為例，該席位今年以來先后買入贏時勝、易聯眾、銀之杰、三五互聯、榕基軟件、中科雲網等多隻互聯網概念股，其中僅銀之杰便在此期間被該席位净買入約3832.72萬元。

　　而雲集了諸多江浙私募資金的中信證券上海溧陽路營業部同樣猛砸資金瘋搶京天利、全通教育、東方財富、樂視網、中科金財、銀之杰、生意寶、同花順等急速走牛的互聯網概念股。據Wind數據梳理機構近期調研踪跡發現，游資機構在3月關注的標的集中在TMT、電子、電力設備等行業，其中，「互聯網+」概念的標的更是受到追捧，有幾十家機構前往調研。機構頻繁調研一家上市公司，代表著大家的關注度和買入意願都比較高。深圳一位管理著二十多億規模的私募基金總經理介紹，布局機構扎堆調研的股票，超額收益非常突出。

　　這在2015年基金一季報中也有所體現。統計顯示，一季度漲幅排名前十的績優基金在過去三個月增持榜前列的個股，多數涉及「互聯網+」概念，而不再是去年四季度末的中國銀行、保利地產、民生銀行等大盤藍籌股。在基金一季末前十大核心重倉股中，互聯網成長股占據了七席，分別為金證股份、衛寧軟件、東方財富、恆生電子、四維圖新、樂視網和萬達信息，其中重倉金證股份的基金數從去年底的26隻增加到今年一季末的56隻，出現翻倍增長。數據顯示，一季度業績排名前十的主動開放式偏股基金漲幅均在60%以上，強勢業績的背后是其普遍加倉了互聯網板塊，說明「互聯網+」不僅成就了部分基金一季度強勢的業績表現，同時也成為其下一階段重點布局的熱門方向。

　　警惕過度解讀

　　觸網概念

　　互聯網概念股在二級市場大紅大紫，不少本來與互聯網產業毫無關聯的上市公司坐不住了，紛紛想方設法讓自身的主營業務「觸網」。Wind數據統計顯示，3月份，宣布收購互聯網標的的A股上市公司有16家。如原熊貓烟花，這家傳統的烟花制造企業，在4月20日收購P2P公司「你我貸」51%股權后，正式更名為熊貓金控，公司股價一度漲停。日前，宋城演藝以26億元併購國內知名互聯網視頻網站六間房，實現了演藝業務從傳統線下向互聯網化在線演出與社交的轉型。除此之外，朗瑪信息公告稱，擬以158.36元/股的價格非公開發行股份共631.47萬股，募集資金約10億元，加大互聯網醫療保健信息服務領域的投資力度。

　　「在『互聯網+』概念受到追捧的同時，許多上市公司為了趁機推高股價，進行了一些與互聯網有關的轉型或收購，由於時間倉促，魚龍混雜現象不可避免。在此種環境下，投資者要避免對投機性上市公司進行投資。」中投諮詢顧問崔瑜說。事實上，在二級市場觸網即大漲的炒作下，一些觸網概念股價格早已高處不勝寒，而在其中受到熱捧的互聯網企業中真正優秀的很稀缺，因為大量優質互聯網公司已在境外上市，如百度、阿里、京東、新浪等。有分析人士指出，此輪行情是由於部分較為優質的龍頭個股逐步走向風格化主題投資，使得互聯網多隻概念股被過度解讀。一些「觸網」的上市公司在研究員的過度解讀后被重新包裝，獲得了更高估值。比如打著在線旅游概念而股價一路高歌的騰邦國際，和在海外上市的途牛、去哪兒并不在一條起跑線上，其主營業務只是機票商旅服務，并沒有真正的旅游業務。接受本報采訪的中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍指出，過高估值會帶來隱性風險，互聯網企業一般來說盈利周期較長，投資者很難在短時間內判斷這些概念股是否會達到預期值，很容易陷入一些機構研究員「過幾年就會變好」的謊言投資中。

　　「互聯網概念股中肯定有著具有很大潜力的股票，但也需要大浪淘沙般地在眾多互聯網概念股中選出，投資者需要對與『互聯網+』相關的上市公司做深入分析，提高辨別能力。」趙錫軍說。

　　資本市場積極擁抱互聯網

　　股市雖反映了整個產業的大趨勢，但是考慮到中國資本市場長期與互聯網公司、新興產業嚴重脫離，當下整個A股資本市場的觸網熱情更像是互聯網概念股票參與落后者的一廂情願。為此，中國也在推動互聯網與資本市場的深度融合。證監會主席助理張育軍認為，這是時代發展的必然要求，資本市場也天生具備「互聯網+」的條件。為支持互聯網行業進入資本市場，張育軍表示，證券業將降低准入門檻，支持符合條件的互聯網行業進入發起設立證券期貨金融機構;支持互聯網企業改制上市，併購重組;支持符合條件的互聯網企業展開場外證券業務;鼓勵互聯網公司進行資本市場基礎設施建設。

　　實際上，資本市場一直都在積極擁抱互聯網。2014年，證監會就提出，要在創業板設立專門層次，支持符合一定條件但尚未盈利的互聯網和科技創新企業在新三板挂牌一年后到創業板上市。今年3月5日，李克強在做政府工作報告時明確提出，將實施股票發行註冊制改革。隨著註冊制的推進，新興行業公司在A股上市的步伐越來越近。3月12日，在對位於北京中關村的互聯網金融垂直搜索平台融360調研后，證監會有關負責人表示，希望融360和螞蟻金服一起，成為第一批在國內上市的互聯網金融創業公司。這也意味著資本市場向互聯網企業開放將是大勢所趨。A股的大門對互聯網和科技創新企業開放后，之前互聯網和科技型企業紛紛赴境外上市的格局將會發生改變。

　　目前，暴風影音、朗瑪信息、二六三網絡、啟明星辰等公司已經完成了回歸A股之路。此外，自去年10月份開始，中國證監會多次通過正式或非正式座談，向國內新興互聯網企業頻遞橄欖枝，A股市場有望迎來一波互聯網企業上市潮。在英大證券研究所所長李大霄看來，優質互聯網企業的真正回歸，有望為目前過於狂熱的A股創業版降溫。「隨著越來越多互聯網企業，尤其是優質的互聯網企業在A股上市，對互聯網企業的估值就會回歸正常，回歸理性，而不是盲目的狂熱，也會給予投資者更多的選擇。」李大霄說。