作者：張碧珊

　　A股上周掉頭直下，一眾股民默默含泪撕掉想去看看世界的辭職信，紛紛相約天台再見。

　　風口豬飛恍如隔世

　　風口豬飛的日子恍如隔世，公交車上三姑六婆見面招呼滿口皆股，大媽戒舞信心滿滿地懷揣著中國夢，爭先恐后涌入股市。不斷走高固然之好，但是無基本面支撐的A股繁榮往往是水中花鏡中月。可在這個市場里面，散戶是最弱勢的群體，要內幕沒內幕、要資金沒資金、要分析沒分析、要專業沒專業，但是牛市一來，頭腦發熱瘋狂入市，到底該拿什麼來拯救你呢，我的散戶……

　　中國股市號稱散戶絞肉機，之所以絞肉是因為，無論上市公司抑或入市股民高度契合：憋氣鉚勁狠撈一筆，完成一夜暴富美夢;然后瞬间即離場，公司抽血還債，股民抽血買車的買車、買樓的買樓。由於資金沒有能夠留在池里養金魚，就像紅酒配牛扒一樣，抽血就必須配割肉，不然血從何來呢?正是這樣的市場氛圍，決定了中國「牛快熊慢」「牛短熊長」，政府所希望「有質量的慢牛」，只是一廂情願。

　　美股何以價值為先

　　反觀美股卻能牛長熊短、牛慢熊快。券商研報稱，以標普500指數為例，美國熊市持續10個月，跌幅35.4%，牛市32個月，漲幅106.9%，牛市持續時間是熊市的3.2倍，呈典型的牛長熊短、漲多跌少特徵;反觀A股熊市27.8個月，跌幅56.4%，牛市12.1個月，漲幅217.2%，熊市持續時間是牛市的2.3倍，呈典型的牛短熊長、暴漲暴跌特徵。

　　美股是如何做到天天向上，不斷向錢看的呢?

　　話說，美國股市擴容到800隻股票，整整用了100年時間，平均每年8隻，所以產生了一批因為長期投資而成就千萬乃至億萬富翁的奇跡，使巴菲特的投資理念能夠深入人心;再來看看，香港股市擴容到800隻股票用了33年，平均每年24隻，所以產生了一大批中產階級。而中國A股擴容到800隻時用了8年的時間，擴容到1380隻用了14年時間，平均每年100隻，所以無可避免地產生了一批無產階級。

　　美股投資遵循的是價值理念，從長遠來看，只有優質的企業、被市場認可的企業，它的股價才能上漲，企業才能在股市募集到資金。比如蘋果公司是近10年來股價上升最多的公司之一，這正正也與蘋果是世界上最具創新力的科網企業身份相匹配。

　　切莫譏諷全民皆股

　　回頭來看，首先中國沒有蘋果，其次上市公司只圈錢不回報、只增發不分紅，沒有價值投資只有賭博投機，試問這樣的市場能走多牛?

　　切莫譏諷全民皆股，要知道，中國股市建立的初衷就是為了國企解困。如今，不少國企壯如牛，而股市卻淪為上市公司的提款機。據說，全面鋪開股票發行註冊制度漸行漸近，一眾專家學者拍手稱赞，全因註冊制的本質在於降低市場的准入門檻，并助推更多的企業進入A股市場，以滿足其融資需求，進而助力實體經濟。可是，一朝投融資功能未修復，投資觀念未改變，游戲規則又不完善，市場怎能抵擋這樣來勢洶洶的抽血大軍，血又如何能確保輸給實體經濟呢?

　　牛市或說沒就沒

　　牛市初段，吳敬璉先生就提醒，中國股市不僅很像一個賭場，而且還是一個沒有規矩的賭場——一個有人可以看別人底牌的賭場，這是真愛。毫無疑問散戶就是賭徒，但卻是賭場鏈中最低等的單細胞生物。反觀新華社一再口頭警告，「不管是老股民還是新股民，都應對市場存有一分敬畏之心，且行且珍惜!」這是假情。官方本來就有責任和義務、挽袖子卷褲腿，以實干規範游戲規則，而不是只動動嘴皮子。

　　人類歷史上最值得吸取的教訓就是：人類從來不從歷史上吸取教訓。因此，歷史總是在重复上演。

　　投資市場更是如此。想要說的是，2007年的5.30尚有印花稅為藉口，上周的5.28跌得就連像樣的藉口都沒有，由此可見，散戶的自我保護機制啟動得且快且敏銳，牛市或許說沒就沒了。

　　藏富於民不應只是國人夢想，因為這是政府企業的良心。游戲起碼要有游戲的規則，賭場起碼要有賭場的規矩，理就是這麼個理，血被抽多了自然就貧血了，肉被絞多了哪還能長回原樣。