2015年4月我國外貿出口同比下滑6.4%，大幅不及市場預期的1.6%，離全面6%的外貿增長目標也相去甚遠。而從總理近期的表態來看，并不希望通過貶值刺激出口來穩增長，因為難以調整中國經濟結構，而傾向于擴大內需。

　　外需走弱幾成定局，而內需當中，工業投資表現依舊疲軟。4月工業增加值同比增速僅5.9%，依然偏低，固定資產投資增速則下滑至9.4%，創04年12月以來新低，三大類投資增速全面滑坡。

　　中國經濟增長的新動力哪里來？

　　海通證券認為，工業化時代已經進入后半場，輕資產、重人力資本的服務業將取而代之成為主角。年初總理在全國兩會作政府工作報告時曾指出，未來消費領域的新增長點或來自于養老家政健康消費、信息消費、旅游休閑消費、綠色消費、住房消費和教育文化體育消費。這意味著消費作為內需當中的“另一面”正在成為經濟增長的中流砥柱，大眾消費時代或已曙光初現。

　　海通證券在研報中指出，經濟結構的變遷同樣會在消費結構中得到體現。工業化進入后期，因而無論是城鎮居民還是農村居民，其消費支出中，代表“衣、食、住”的傳統消費(食品、衣著、居住、家庭設備及服務)占比均不斷下滑。而代表創新和人口老齡化的新興消費(交通通訊、醫療保健、文教娛樂)占比則在不斷提高。

　　在旅游休閑消費中，出境游強勢崛起。海通證券表示，過去 5 年中，國內居民出境游人數增速始終保持在 20%左右。2014 年國內居民出境人次達到 1.17 億人次，其中因私出境 1.10 億人次，均較 10 年前翻了兩番。

　　在教育消費方面，海通證券認為，當前中國教育經費投入依然嚴重不足，而公共教育資源稀缺令居民教育消費自動“補位”。14 年底教育行業固定資產投資中，民間投資占比仍不到 30%，高質量民辦教育資源供不應求。在“就近入學”的分配機制下，家長為了讓子女獲得更高質量的教育資源，不惜高價買入二手學區房，以獲得擇校權。

　　海通證券稱，以電影為主的文化類消費中，13年以來，中國電影票房收入屢創新高。

　　娛樂消費方面，海通證券稱，截至15年5月，各晚間電視劇中，共有17部電視劇收視率突破1.0%。其中湖南衛視[微博]的《武媚娘傳奇》以2.96%的收視率遙遙領先，前十名中湖南衛視與央視綜合各占五個席位。而收視率排在第11-20名的晚間電視劇則幾乎被各衛視瓜分，鮮見央視身影。

　　體育消費也在足球市場帶領下得以提升。海通證券統計顯示，08-12賽季，中超門票收入都不超過1.1億元，08年中超公司收入僅1.68億元，09年則因反賭掃黑，降至1.3億元。而隨著反腐推進和民資參與度提高，足球市場化水平不斷提高，贊助商信心回暖，各俱樂部也紛紛加大資金投入引入強援，中超聯賽觀賞性大幅提升，帶動收入改善。13年中超門票收入達到3.3億元，而中超公司收入則達到了3.7億元。

　　醫藥消費方面，海通證券認為，醫療消費未能完全得到滿足，但藥品藥費卻是水漲船高。08-13 年中國藥品銷售額年均增長 20%，增速始終維持在 15%以上。而過去 10 年間中國醫藥(22.30, 1.17, 5.54%)工業銷售收入則是持續高增長，增速基本維持在 20%以上。