iBonds预期本月21日开始发售，下月在港交所挂牌上市。一晃已经第五期。从第一期的懵懵懂懂，到第二叁期的踊跃认购，到第四期的孖展抢客，今次iBonds会有何亮点?市场普遍认为，价格和息率将处于平均水平。中国银盛财富管理首席策略师郭家耀估计，首日价介乎103至104元。由于最近通货膨胀的预期比较低，所以冲上106元的机会不大。如果不缺钱用的，可以长叁年，稳稳收息。

　　香港商报记者李逸嘉

　　回顾：前四期回报不俗

　　根据恒生通胀挂耻债券指数显示，自发行日至2015年7月14日，恒生通胀挂耻债券1506总回报指数及恒生通胀挂耻债券1606总回报指数的总回报分别为13.12%和9.29%，远超定存。

　　作为一个极低风险的产品而言，表现相当不俗。

　　其中，第二批iBonds的认购人数最多，达到了52.5万。去年申购iBonds总人数略微下降至49万人。

　　郭氏预测，今年的认购人数或许持平，认购额难创新高。「虽然iBonds稳赚不赔，对于保守的投资人是不错的选择。但是最近股市比较活跃，投资者表现进取，投入到固定收益部分的资金可能会减少。」展望：年息3厘长为好

　　去年的孖展抢客大赛如火如荼，各家拿出了诸如零元抽iBonds，保证105元回收价，报销车费，送超市券等优惠活动。相比而言今年的市场比较安静。似乎只有宝盛基金孖展送荔园代金券比较有看点。

　　郭氏认为抽孖展的意义不大。「大家逐渐意识到分散风险的重要性。所以会把一部分资金放在固定收益中。按照往年惯例，每人两叁手的情况比较普遍。所以需要融资的需求不是很大。而且孖展如果首日不沽售或者补资金的话，就会产生利息。」

　　「iBonds和抽新股有所不同。首先政府要保证申请者人手一手。不是说你认购越多就获得越多，所以做孖展也不会提高中籤几率。」

　　第一批iBonds，由于市民不够了解，认购不算太踊跃，所以出现了申请50手、获派44手iBonds的情况。

　　但是随着iBonds步入第五个年头，市民已经清楚认识到它的「稳赚不赔」的魅力，本次出现大额获派的机会微乎其微。

　　从投资策略来看，短炒不如长期持有。如今市面上门槛低的固定收益产品不多。

　　例如人民币存款，3厘已经算吸引。又比如其他债权产品，动辄几十万元的认购起步价，对于普通市民而言门槛太高，所以iBonds是大家收息的好机会，每年料可为投资者带来约3至4厘息率回报。贴士：全家出动抽叁手

　　根据过往四期通胀挂耻债券(i-Bonds)配发的经验，凡认购3手或以下数目投资者，才获全数足额配发。

　　认购3手以上者，经抽籤后最多亦只获合共4手。因此，借大额孖展抽i-Bonds的投资者也未必可以获得更多的iBonds。

　　最好的方法，是全家人齐齐申请，增加获派手数。友情提醒，只可提交1份申请，否则重復申请被取消资格就得不偿失。

　　iBonds五问五答

　　Q：什么是通胀挂耻债券?

　　A：香港特区政府于2011年宣布透过零售债券部分，发行通胀挂耻债券(iBonds)。作为零售债券部分所发行的首批债券，此iBonds系列的最低面额为10,000港元，年期为叁年。

　　它的其他特点包括：

　　每6个月派利息一次，利息与综合消费物价指数(CPI)的平均按年通胀率挂耻，并设有最低息率(1.00%)。

　　香港特区政府将于债券到期时全数(即100%)付清本金;及它可在香港联合交易所(联交所)内进行买卖。

　　Q：iBonds目的是什么?

　　A：政府债券计划为发展香港的本地债券市场，香港特别行政区政府(香港特区政府)于是推出政府债券计划。

　　该计划包括机构债券发行计划及零售债券发行计划，并透过以下方法去促进本地债券市场的进一步及持续发展：确保市场有稳定及持续的公债供应;满足煺休基金及保险公司等机构投资者对能配合其投资港元长债的需求;

　　满足零售投资者对稳定的投资产品的需求;透过在计划下发行总额较大的债券，改善债券第二市场的流通量。

　　扩大港元债券的投资者基础;推动本地债券市场发展成相当的规模，使其达致可获环球基準债券指数认可的规模，从而吸引海外投资者投资于香港债券市场。Q：有何优点?

　　A：1)优良评级：香港特区政府拥有达「投资级别」的优良信贷评级。

　　2)定期回报：一如其他零售债券，iBonds会在整个债券投资年期内定期向你支付利息。

　　3)较高利率：相对年期相若的港元定期存款，iBonds可能提供较高的利率。Q：主要风险?

　　A：1)利率风险：iBonds虽以浮动利率计算利息以及并非以港元利率为基準，但其市场价格可能因港元利率于投资年期内上升而下降。

　　2)指数风险：iBonds的利率与CPIG挂耻，其市场价格可能会受CPI的变动影响。

　　3)流通性风险：iBonds的二手市场未必活跃，因此你未必能在到期日前出售该债券，或其出售价格可能较购入价低。

　　4)信贷风险：iBonds并无任何抵押，你将依赖香港特区政府的信誉于债券到期时取回本金。若香港及世界的经济情况变坏，或香港特区政府信誉转差，不仅有可能会降低你的iBonds市场价格，亦可能影响香港特区政府向你支付iBonds本金和利息的能力。在最坏的情况下，你可能会损失全部投资款项。

　　5)中介人风险：你只可透过中介财务机构间接持有iBonds，并须依赖这些机构为你执行某些职能包括向你转付iBonds的本金和利息，以及证明你持有iBonds的权益。Q：如何计算利息收益

　　A：香港特区政府将会在预定的付息日派发利息，一年两次;相关的年息将会为下列较高者：

　　浮息，即最近6个月公布并以2009/10年为基期的CPI按年变动率的算术平均值(準确至小数点后两个位);及定息，即1.00%。