昨日有消息稱“俏江南創始人張蘭被踢出董事會”。實際上，自從去年4月歐洲最大私募股權基金公司CVC Capital Partners完成對俏江南控股權的收購，且持股比例高達82.7%之后，外界早有猜測，張蘭離開董事會只是早晚問題。特別是今年3月，又曝出控股股東CVC向香港高院申請凍結張蘭旗下資產的糾紛，張蘭董事長地位已然岌岌可危。北京商報記者為此致電俏江南集團求證，但截至發稿，仍未得到俏江南方面的回應。

　　有業內人士分析稱，其實不論張蘭是否退出董事會，如今的俏江南早已不姓張了。作為俏江南的創始人，張蘭曾在多個場合表示，自己“最大錯誤是引入鼎暉投資”。從引入投資者、簽下對賭協議、對賭失敗、痛失股權、被迫退出董事會等一系列事件來看，張蘭今日的遭遇，早在2008年就已經注定。

　　據了解，當年金融危機爆發時，張蘭為了緩解現金壓力并計劃抄底購入一些物業，決定引入外部投資者。當時俏江南被估值約20億元，鼎暉以2億元的價格換取了俏江南10%股權，并與張蘭簽署了對賭協議，如果俏江南不能在2012年實現上市，張蘭則需要花高價從鼎暉投資手中回購股份。此后幾年，俏江南輾轉A股、H股，屢次謀求上市未果，最終導致鼎暉與其一拍兩散。對賭失敗，張蘭需要支付鼎暉巨額資金，這也正是CVC得以3億美元收購俏江南82.7%股份的原因所在。

　　公開資料顯示，俏江南的新股東CVC是一只專注于并購的基金。除了俏江南，CVC不久前還完成了對大眾餐飲企業大娘水餃的控股。其在國外通常的操作模式是，低價購入，改變公司管理結構或換掉管理層，以提升公司價值。一個經常被引用的投資案例是，2009年CVC為挽救投資，為知名箱包品牌新秀麗聘請了首席執行官帕克（Tim Parker），后者讓擁有百年歷史的企業起死回生，并在2011年于香港上市。盡管在俏江南并購案中CVC開始并未堅持換掉管理層，但現在看來，顯然只是過渡。