中國日報網8月11日電(信蓮)為什麼今年中國豪宅銷售特別火爆?未來還值得投資嗎?中原集團研究總監劉淵為英國《金融時報》中文網撰稿分析了背後的原因。原題，《中國豪宅市場火爆的背後》，全文如下：

　　隨着今年樓市的回暖，關于豪宅熱銷的各類報道也頻頻見諸各類媒體。那麼，為什麼今年豪宅銷售特別火爆?讓我們用實際成交數據來看個仔細。

　　為明確定義，避免混淆，本文中我們把單套售價超過一千萬元人民币的定義為“豪宅”。據此標准，上半年一線城市豪宅成交量確實有顯著增長。在新房市場，上海上半年千萬豪宅成交套數已經相當于去年全年的四分之三，深圳則是三分之二，兩大熱點城市豪宅成交均大幅超過了去年同期水平。相比之下，北京市場比較平穩，上半年豪宅成交套數約為去年的一半。

　　二手市場則更為火爆，上海上半年二手豪宅成交套數已經超過去年全年;而深圳上半年豪宅成交量則比去年全年還高出25%。

　　之所以今年豪宅市場增長顯著，其中原因不外乎以下幾方面：在供應端，由于取消了以往對高價樓盤的價格審批限制，使得豪宅供應量大增。開發商為配合開盤，進行了各種聲勢浩大的宣傳推廣，這也是我們看到很多豪宅熱銷報道的原因之一。而在需求方面，受“3·30新政”降低二套首付，松綁二手房營業稅的影響，刺激了改善型需求的釋放。同時，上半年股市大漲的財富效應也體現在樓市。另外，部分城市投資需求復蘇，推高價格漲幅，這一點在深圳表現的比較明顯。

　　雖然上海、深圳等一線城市的豪宅銷售量增長明顯，但如果結合整體市場來看，就會發現豪宅成交套數佔全市場的比重並未明顯上升。以上海為例，上半年一、二手豪宅總成交套數佔全市場的比例為2.3%，和去年全年水平一致。而在深圳，上半年全市場豪宅成交佔比為3.7%，略高于去年全年的3.36%。(注：由于今年房價整體上漲，我們在計算時考慮了前後期價格變動的影響)。這組數據說明，今年豪宅的熱銷只是隨着整體市場的回升而同步增長，並沒有超出市場整體的表現。

　　整體看，上半年一線城市樓市量價齊升，改善需求增加，但主要仍是以自住需求為主的。以上海市場為例，從各價格段成交佔比來看，總價200萬左右的剛需佔比有所減少，而400-600萬價位的改善型需求增長較為明顯，而千萬以上的豪宅佔比基本穩定。這顯示出樓市回升主要仍是自住需求推動的。

　　既然成交量佔比沒有顯著提高，那麼豪宅在價格方面的表現又如何?

　　在今年房價漲幅最高的深圳，1-7月，豪宅價格的累計漲幅為32.1%，僅比全市場房價漲幅的30.8%略高1個百分點。而在上海，同期豪宅漲幅為9.5%，較全市場9.9%的漲幅還略低。

　　上述價格數據是基于中原實際成交的二手住宅價格計算得到的，我們把市場上成交活躍樓盤中價格最高的10%定義為“豪宅”，其成交總價通常也在千萬元以上。由于深圳和上海二手住宅量早已超過新房，因此二手的價格變動更具代表性。

　　據此看來，雖然今年豪宅成交活躍，但價格增長卻和普通樓盤差不多。其實，歷史上豪宅的表現可不是這樣的。在2011年以前，每當樓市價格上漲時，豪宅的價格漲幅都是顯著高于普通住宅。從2004年到2011年，上海全市場二手住宅價格漲幅為96%，而豪宅的漲幅則是148%。深圳的情況也差不多，同期內全市場價格漲幅為120%，而豪宅的漲幅為158%。

　　而從房價每次上漲下跌的小周期來看，豪宅的表現也不同于普通住宅。一般在市場上升時豪宅漲的更多，而市場下跌時，豪宅的跌幅也更大。這是由于相對于普通住宅，豪宅的投資屬性更強，因此價格的波動幅度更大。

　　而到了2011年以後，情況就有了變化，豪宅和普通住宅的價格漲幅變得幾乎相等。比如，上海2011年以來到今年7月，二手豪宅價格漲幅是34%，而全市場漲幅則為41%;深圳在同時間段內，二手豪宅價格漲幅為60%，全市場漲幅為62%。上海、深圳近5年豪宅價格漲幅甚至低于普通住宅。

　　之所以豪宅的表現在2011年前後截然不同，主要原因在于市場基本面的變化。一方面，2011年以後房地產調控再次啟動，限購、限貸全面實行，限制了投資需求，豪宅增長的動力大受影響。另一方面，經過多年發展後，一線城市的房地產市場進入相對成熟階段，人均居住條件大幅改善，樓市供求關系從嚴重短缺轉向基本平衡，量、價進一步增長的空間縮小。

　　正是在這樣的背景下，雖然今年一線城市量價齊漲，但豪宅也沒有更突出的表現。那麼未來一線城市的豪宅價格走勢是否會繼續與全市場保持一致?豪宅是否還值得投資?這個問題的影響因素比較多，我們可以從正反兩方面來分析。

　　對于豪宅價值有利的因素是，目前國內一線城市核心區的房價，和香港、紐約等國際大都市核心區相比，還是相對較低的。而與之相對應的是，我們一線城市郊區的中低端住宅，和國外大城市郊區房價相比，已經不便宜了，甚至還更貴。其中部分原因就在于近5年豪宅價格漲幅低于普通住宅，價值“相對”被低估，未來還有補漲的機會。

　　再看不利的一面，房產稅越來越近了。雖然具體細則還未確定，而且短期內不會全面鋪開，但豪宅肯定會在征收對象之列。因此，長期持有豪宅的成本變得不確定;另外，當以後出手變現時，豪宅成交難度也要高于普通住宅，畢竟成交量佔比不到全市場的3%;同時，豪宅交易稅費也比普通住宅更高，營業稅、契稅、個人所得稅(有些城市還對豪宅征收土地增值稅)等稅率均高于同等條件下的普通住宅，增加了交易成本。

　　另外，雖然一線城市整體供求平衡，但其內部不同區域的供求壓力也是有差別的。根據我們在上海市場的測算，郊區豪宅的供求壓力今年反而更大了，嘉定和崇明的千萬元以上豪宅消化周期均超過50個月，因為需求主要集中在中心城區。因此，那些缺乏位置、景觀等稀缺資源，僅靠堆砌材料、炒作概念的“豪宅”前景並不樂觀。