在線教育的這場資本盛宴中，傳統教育機構是一支不容忽視的資本力量。

　　騰訊科技 韓依民 9月6日報道

　　2014年吸引大量資本涌入的在線教育行業，在今年雖然關注度不如去年，但在線教育的巨大潛力依然吸引了大量創業者進入，資本市場的熱情也并未冷卻。

　　根據公開信息統計發現，截止8月底，今年以來，共有106個在線教育項目拿到融資，其中種子輪及初創項目40個，Pre-A輪5個，A輪38個，B輪17個，C輪4個，D輪兩個。其中，K12（指從幼兒園到12年級的教育）及家教O2O為最火細分領域。

　　但資本的涌入無法掩蓋行業仍處早期階段的事實，目前在線教育行業尚無成熟模式出現，也暫無誕生標桿性的獨角獸公司。而隨著資本市場遭遇動蕩，充滿不確定性，創投領域的投融資熱度必將受到影響。

　　對創業者而言，講故事、炒概念的做法愈加不可行，燒錢打仗的方法將難以持續。修煉內功、建立健康的模式是當務之急，儲備了足夠糧草的創業公司，才能更加從容的度過可能到來的資本寒冬。

　　K12及家教O2O最熱門

　　根據騰訊科技的統計數據，O2O模式及K12為今年在線教育行業最熱門的創業領域。K12與O2O模式項目各有19個，二者中，O2O模式得到了資本的更多青睞。

　　一個佐證是拿到B輪及以后融資的項目中，O2O模式的創業公司數量最多。K12項目拿到B輪及以后融資的有5個，O2O模式的創業公司拿到B輪及以后融資的有7個。

　　更明顯的差異來自于K12與O2O模式獲得融資的速度，以瘋狂老師為例，這家以家教O2O為主要模式的創業公司，在今年6月11日披露獲得騰訊獨投的2000萬美元B輪融資，緊接著在7月23日，再次宣布獲得鯤翎資本和分享資本投資的2400萬美元B輪融資。反觀K12領域，暫無團隊有此融資速度。

　　而隨著騰訊投資瘋狂老師，58同城與老師好達成戰略合作，也意味著BAT等巨頭開始進軍家教O2O領域。

　　不過，K12與O2O并非截然分開的兩種模式，事實上，在當前的O2O模式中，很大一部分都瞄準K12階段人群，老師好與瘋狂老師主推的便是中小學階段家教服務。

　　從行業趨勢來看，K12無疑蘊藏著巨大市場潛力，而O2O模式則飽受質疑，對家教O2O是否是個偽命題的爭論也從未間斷。可以預見的是，K12仍將是創業熱門領域，而通過什么方式切下K12的這塊蛋糕，則有多種可能。

　　另外，寓教于樂的親子游正成為新的熱門創業方向。今年以來，已有麥淘親子游、童游等親子游項目拿到融資。這一寓教于樂的模式，或將成為在線教育行業的黑馬。

　　傳統教育機構投資活躍

　　在推動在線教育融資熱的力量中，投資方是一個重要角色。而在線教育的這場資本盛宴中，傳統教育機構是一支不容忽視的資本力量。

　　騰訊科技的統計數據顯示，今年以來，學而思集團已投項目6個，領域涵蓋K12、O2O、出國留學、兒童早教、智能硬件等領域；新東方已投項目4個，領域涵蓋K12、智能硬件、兒童早教等領域，另外俞敏洪(微博)發起成立的洪泰基金也投資了一個語言培訓類項目。

　　從投資階段來看，傳統培訓機構投資輪次覆蓋天使輪到C輪，例如，新東方與學而思天使投資學習類智能硬件企業嘿哈科技，也分別參與了寓樂灣與輕輕家教的C輪融資。

　　新東方與學而思的在線教育投資并無特定領域，而是涵蓋當前最熱門的方向，在投資階段上，從早期投資到中后期投資皆有參與。作為傳統培訓機構領頭者的新東方與學而思通過投資構筑在線教育護城河意圖明顯。

　　在傳統培訓機構之外，BAT及互聯網第二梯隊成員也是不容忽視的一支資本力量。在今年已經公開的在線教育投融資信息中，BAT三巨頭、雷軍(微博)旗下的順為基金以及58同城均在此行業有所涉獵。

　　其中，騰訊獨投家教O2O瘋狂老師；百度1億美元投資滬江網，順為基金今年在此行業已有四筆投資；58同城則戰略投資了老師好。

　　從金額上看，巨頭對在線教育的投入在加大。百度1億美元投資滬江網的手筆，為今年以來在線教育行業最大比投資之一，這也是目前為止BAT在在線教育行業的最大筆投資。

　　在傳統教育機構通過投資建立自己在線教育護城河的思路下，隨著互聯網巨頭加大在線教育行業的投資，在線教育行業將形成傳統教育機構、互聯網巨頭以及創業者三股力量同臺競技的局面。

　　不過巨頭加持未必是在線教育玩家的勝出關鍵，教育行業的特殊性意味著互聯網模式和優勢很難全盤復制過來，有雷軍、李學凌(微博)站臺，聲稱要砸10億，被寄予成為行業獨角獸的100教育遭遇挫折便是顯著案例。

　　盡管傳統教育機構與互聯網巨頭都有競逐這一行業的意圖，但誰將成為最后的贏家，仍充滿懸念。

　　燒錢模式難持續

　　價格戰已經成為互聯網行業的常用競爭手段，在線教育行業也未能免俗。無論是早期的題庫類應用還是目前大熱的O2O模式，都需要大量資本投入。

　　資本對行業前景的看好使得在線教育行業融資熱度不退，但值得警惕的是，在行業整體沒有取得大的突破，而資本市場本身遭遇寒流的背景下，希冀通過燒錢燒出未來的想法，可能已無實現的土壤。

　　從行業本身來看，教育行業的特殊性意味著互聯網的打法無法簡單復制，因此燒錢只能帶來一時繁榮。

　　上線伊始打出免費的噱頭吸引注意力的100教育已經提供了“免費模式行不通”的教訓，其由免費帶來的繁榮未能持續，團隊內部不同思維的沖突也導致留學業務遭遇動蕩。

　　而燒錢不是好辦法也已逐漸成為創業者的共識。老師好CEO李曉濱便認為，“現有教育O2O為了拉新用戶首先會全力‘圈名師’，而沒有考慮過培養一流師資隊伍的機制和能力，這類的短視無法帶動整個平臺教學質量的提高，長遠來看用戶也會逐步失去黏性，并不利于O2O教育的長遠發展。”

　　同時，承擔輸血功能的資本市場本身也在遭遇寒流。針對近期資本市場的動蕩對創投的影響，一些投資人對騰訊科技分析，當前宏觀環境對早期天使投資的影響不會很大， B輪和C輪的公司最危險，退出通道和估值都有影響，大量的公司將面臨融資難的問題，因為資金的短缺出現死亡潮。尤其現金流為負的公司考驗很大。

　　對在線教育行業而言，雖然投融資熱度在今年仍然延續，但在眾多項目中，走到D輪及以后的并不多，在今年，拿到D輪融資的只有猿題庫和一起作業網兩個項目，拿到D輪以后融資的項目則為零。

　　而對大批仍處在D輪之前的在線教育公司，在接下來的資本寒冬中，如何提升內功、構建合理的盈利模式、告別燒錢，已成為亟待解決的問題。

　　附：2015年在線教育融資項目圖表（截止8月31日，根據公開信息整理，無法確定具體融資金額）