近期渣打集團(2888)壞消息不斷，早前宣布在本港撤出股票衍生產品及可換股債券業務，并在全球裁減25%高層，還要供股「7供2」集資33億英鎊，發行價為每股465便士（55.6港元），這是渣打管理層逆市求存的痛苦決定，也是中長線投資者低位收集的好時機。

　　是次集資規模攤薄每股盈利

　　最近，渣打公布集資方案，向股東伸手籌集389億港元。供股消息公布后，渣打股價顯著下挫，渣打現價僅及五年前金融海嘯后高位226元不到三成，渣打是次集資規模，相當於渣打於市值的一成七左右，意味渣打要發行大量新股，大幅攤薄每股盈利水平。

　　據悉，由於英倫銀行將完成銀行壓力測試，其結果會在12月1日公布，市傳有關測試關注英國銀行業面對新興市場多少風險，這是迫使渣打集資的主因。渣打在金融海嘯之后，2008年11月以「91供30發行」形式，發行4.7億新股，供股集資約206億港元，而在2009年8月亦以每股13.6英鎊配售7500萬股，集資約133億港元。是次渣打再要集資389億港元，規模比前兩次集資都要大，渣打如此缺水，難怪最近必勝都沒有收到渣打叫借錢的電話！

　　渣打股價現處谷底水平

　　渣打股價於2007年曾高見每股261港元，金融海嘯后於2009年3月一度跌至63港元的谷底，但其后極速反彈，2010年已重上200港元以上水平。渣打大約90%的收益都來自亞洲、非洲及中東地區等新興市場，隨著新興市場表現亦疲憊，渣打的股價從2010年后就一直反覆偏軟，最近一度跌至68.183元的低位，比渣打招股價84元水平潛水一成半有多，現價處於金融海嘯的谷底水平。

　　1859年，渣打銀行來港開業，是香港現存歷史最悠久的銀行，比豐還要老6歲，渣打一路伴隨香港成長根基雄厚，自從任命溫特斯(Bill Winters)當渣打行政總裁后，便進行一系列大規模精簡措施，壓縮地區架構「8變4」，又在年初結束企業現金證券、證券研究及證券融資業務，其后又出售韓國消費金融業務等大刀闊斧的舉動，中長線可以令渣打恢復活力。由於壞消息已盡出，相信渣打再大跌機會有限，可考慮在70元左右水平分段收集，待渣打元氣恢復，兩三年后不難回升至100元以上水平。

　　必勝(欄目逢周五刊出)