中國房地產特別是去年下半年以來，股災之后，在資產荒草的格局下，樓市虹吸效應和避免港作用吸引大批資金，市場新一輪詭異的報復性上漲開始。此時，我們更需警惕六個步驟放出中國房地產泡沫“魔鬼”。

　　中國政府實行的刺激房市的政策已經促使諸如北京、上海、深圳這樣的大城市的房價飆升，而開發商和房地產機構們也紛紛投入這股熱潮中，此時，我們更需警惕六個步驟放出中國房地產泡沫“魔鬼”。

　　據鳳凰財經Imarket報道，深圳的房價已在過去一年里飆升了52%，2月上海房價環比上漲3.6%，而1月錄得17.5%的同比漲幅。房地產市場近期超乎尋常的火爆警示新的泡沫正在形成，引發類似于幾個月前中國股市的崩盤或會重演。政府的貨幣刺激措施和房地產調控的放松，再加上3月1日起多地相繼發布樓市新政，引發部分一線和二線城市的購房熱。而隨后以“首付貸”、“監管貸”為代表的場外配資引起了監管部門的重視。

　　針對央行房貸政策的變化及中國樓市近期的動向，南華早報在一則報道中這樣分析，以下為全文：

　　兩周之內，中國央行對房貸政策的表態發生了微妙變化。

　　商業見地網（微信號: BWCHINESEWX）上月底在上海召開的G20財長和央行行長會議上援引央行行長周小川的觀點：

　　中國作為改革轉軌國家，很多人都沒有自己的房子，個人住房加杠桿邏輯是對的。住房貸款應該有大力發展的階段。個人住房貸款在銀行總貸款的比重還是偏低的，有的國家占到40%到50%，中國只有百分之十幾。

　　他認為，房地產市場時冷時熱，所以要進行逆周期調節。首付比例原來是30%，現在降低是有空間的。

　　這時候，助推本已處于高燒狀態的一線城市房價如火箭般竄升，各方目瞪口呆。

　　房地產價格狂飆的同時，媒體揭開了上海以鏈家為代表的，萬億級規模的房地產灰色金融衍生的套貸及首付貸問題，這只是房地產金融異化的冰山一角。

　　這之后上海市表態，要嚴肅鏈家的非法金融與樓市的關系。坊間一度盛傳有望得到擢升，并肩負更重要財經管理職責的重慶市長黃奇帆高調反對加杠桿去庫存。

　　在8日重慶團的記者開放日上，黃奇帆說，如果聽任房地產高杠桿，將會是另一場金融災難。由于房市體量大，牽涉面廣，加上房貸游戲規則混亂、風險識別和監管不足，一些項目跨界疊加形成高杠桿，一旦失控對國民經濟和和群眾危害極大，尤其是會加劇銀行壞帳的風險。

　　上周末，周小川率三位副行長以超豪華陣容會見媒體。副行長潘功勝表示，將打擊為客戶提供“首付貸”融資、加大購房杠桿、變相突破住房信貸政策的行為。

　　而與此同時，住房和城鄉建設部部長陳政高表示，目前正在與“北上廣深”四城市密切溝通聯系。穩定市場的做法將包括實行嚴格限購政策，執行嚴格的差別化稅收和信貸政策，增加土地供應面積，及時披露信息穩定信心等。

　　國土資源部部長姜大明表示，國土部將采取有保有壓、優化結構、分類調控等措施，合理增加城市土地供應面積。通過因城施策的努力，房價一定會穩定住。

　　實際上，在亢奮的市場中，市場預期已在悄然改變。

　　面對“瘋牛破欄”的房價，過去被銀行視為香餑餑的房貸在一線城市已悄然收緊。囤房戶、投機客都加入了拋售房產的行列，去庫存化的吐房讓多個城市的房產交易市場擠爆棚，網上登記系統爆棚癱瘓，市場猶如騾馬集市，人群如過江之鯽。

　　急速放大的房產交易量拉動了稅收增長，一位財稅官員表示，今年以來實體經濟狀況很困難，但這兩個月財政收入增長并不差，收入急升的主要原因是拜房地產交易井噴所賜。

　　中國房地產每一次調控都說要穩住房價，結果一次次上演“瘋牛破欄”。特別是去年下半年以來，股災之后，在資產荒草的格局下，樓市虹吸效應和避免港作用吸引大批資金，市場新一輪詭異的報復性上漲開始。

　　限購的大中城市，激進的豪賭型投機客選擇離婚或者家人代持的辦法繼續出手，先離婚再復婚。一些地方對二套以上房限貸，居然有高明的投機客同一天在三家銀行同時貸款購三套房，而系統不相聯，三家銀行“配合查詢”的結果是讓他順利通過，這三套房同時享受二套房貸的優惠利率……

　　種種瓜田李下的“擦邊球”、“離婚潮”、“套貸”甚至“騙貸”，使得市場再一次癲狂，在目前的價位上，大有不把“最后一頭瘋牛牽進場”誓不甘休的味道。

　　中國房地產市場處在一個長期非理性繁榮孕育的超級泡沫之中，繁榮的周期越長，泡沫越是堅強，越是累積著危機的種子。無論是國際通行標準，還是中國房地產市場自身的運行規律，都明示泡沫破滅的臨界點正在逼近。

　　野村證券曾發布題為《中國正在升起的金融風險》報告。報告以國際著名的“5-30規則”對中國房地產的杠桿率水平進行分析。

　　“5-30 規則”是指在5年時間內，以國內信貸規模與一國GDP之比（DCG）為代表的杠桿水平增長幅度超過30個百分點，極易誘發危機。日本在1985～1989 年、歐洲在2006～2010年落入“5-30魔咒”，美國則分別于1995～1999年以及2003～2007年兩度滿足“5-30魔咒”陷入危機。

　　中國的杠桿率水平DCG已經從2008年的121%上漲至2012年的155%，漲幅為34%，政府公共債務已占到GDP的47.7%。而過去兩三年間，這一杠桿率顯然還在繼續抬高，一些項目跨界疊加形成高杠桿，有可能加劇潛在風險，誘發潛在金融危機。

　　市場的演化讓業內的大佬們也憂心忡忡。

　　巴菲特早幾年就說過“中國的房地產就是一大群人在豪賭，他們賭得很大”。“末日博士”魯比尼也認為，“不管從哪個角度來衡量，中國的房價都已經很高了，房地產泡沫會造成不良的社會后果，并且會累積成為社會和政治問題”。羅杰斯甚至要求投資人“要遠離一切與中國房地產相關的投資”。

　　李嘉誠先生三年前就開始考慮出清內地物業。王石去年也曾擔憂地表示，以當下的高房價下，幾代人傾其所有買一套房，往往是他們一生中最大的投資，中國房地產泡沫如果繼續膨化并破滅的話，“那將會出現災難性后果”。

　　回頭看，這都是對房地產非理性繁榮最嚴厲的警告。

　　多種效應累積并催生了中國房地產的這場曠世繁榮，而沒經歷過全局性系統性房產危機的中國，所有參與者都深信，這是個可以漲到天際的市場。

　　房地產的高杠桿和金融屬性使其成為容易滋生資產泡沫的市場，而將銀行體系捆綁并暴露在房地產泡沫之中是極其危險的。美國08年的房產泡沫破滅后，大量銀行破產或被接管，1/3的按揭房屋所有人成為負資產者，因為對房產神話的過度依賴和迷戀，資產階級變成負資產階級，房地產和金融業這兩大掠奪系統成為財富幻滅之源，也成為社會憤怒的中心。