夏普

　　原標題：“鴻夏戀”修成正果

　　糾纏多年的“鴻夏戀”，終于結成正果。

　　3月30日下午，富士康科技集團(下稱“富士康”)與夏普株式會社(下稱“夏普”)共同宣布，開展具有歷史意義的戰略結盟。富士康及其關聯公司將向夏普增資3888億日元(約合人民幣224億元)，獲得夏普66%的普通股股權和1136.36萬股特別股。

　　群智咨詢副總經理李亞琴在接受《第一財經日報》記者采訪時認為，鴻海收購夏普后，將加快“眼球計劃”的落地，從而改寫全球面板業的競爭版圖。“隨著夏普技術支持，鴻海投資計劃落地，到2018年鴻海加上夏普將位居全球面板業產能的第一位。”

　　從恢復盈利起步

　　根據夏普具體的投資方案，富士康及其關聯公司將以約2888億日元認購夏普增發的普通股，以每股88日元的價格認購32.82億股，完成后將持有夏普66%的股權。

　　與此同時，富士康將以約1000億日元認購夏普增發的特別股1136.36萬股，這些股票可于2017年7月1日以1∶100的比例轉換為夏普的普通股。這意味著，夏普可以從富士康獲得約3888億日元的增資。

　　《第一財經日報》記者按32.82億股普通股對應夏普66%股權推算，明年下半年當這些特別股轉換為普通股后，富士康在夏普中的持股比例或將進一步提升至80%。

　　富士康和夏普認為，雙方的企業文化核心，都以勤奮、創意、創新出發;在共同的理念下，新團隊將攜手努力，從恢復盈利與強化營運開始，讓夏普再次成為全球電子產業的領導者，恢復世界級企業的榮光。

　　富士康與夏普自2012年開始合作。對雙方的戰略聯盟，富士康科技集團創辦人與總裁郭臺銘表示：“我們將共同開發出夏普深藏的潛力，一起面對挑戰與突破。”

　　夏普公司社長高橋興三表示：“我對今天雙方的決定感到很高興，通過組成一個新的戰略聯盟，結合夏普與鴻海(注：富士康的母公司)雙方優勢，以兩家公司的創造力及創業精神加速創新。”

　　苦追三年

　　一個月前，夏普在2月25日召開臨時董事會會議，決定接受鴻海的出資方案。鴻海及關聯公司將以4890億日元認購夏普定向增發的股票，認購完成后將持有夏普66%的股權。鴻海將先向夏普支付1000億日元保證金。鴻海還計劃購買主要往來銀行持有的夏普優先股。該方案的總支援金額達7000億日元。沒想到，鴻海當天宣布，因2月24日收到一份夏普或有負債的清單，總金額約3500億日元，需要厘清夏普的債務內容，所以“暫緩簽約”。

　　據日本媒體報道，鴻海很重視夏普的或有負債清單，預計夏普2015財年的業績有可能會惡化，要求減少1000億日元的出資額。

　　3月30日，鴻海和夏普都分別召開董事會會議，討論新的收購方案。從目前的最終結果看，夏普接受了鴻海減少1000億日元認購夏普股權的新方案。

　　“鴻夏戀”一波三折。2012年，鴻海以660億日元收購夏普十代線37.6%的股權，獲得夏普十代線50%產能。當時鴻海就想成為夏普的大股東，并簽下認購夏普股權的意向。隨后夏普股價大跌，鴻海想壓低認購夏普股權的價格，未被夏普接受。后來夏普業績改善，還引入三星參股，欲避免被鴻海收購。

　　2015財年再臨巨額虧損壓力的夏普，再次尋找外部支援。夏普原本接受日本產業革新機構(INCJ)的重建方案。今年1月底，郭臺銘提高向夏普援助方案的報價，鴻海7000億日元的計劃援助金額，是日本產業革新機構3000億日元出資金額的兩倍多，令形勢逆轉，夏普開始傾向鴻海方案。

　　李亞琴認為，夏普最終選擇了鴻海，是因為鴻海滿足了夏普的基本訴求。如果INCJ收購了夏普，可能會把夏普的中小液晶面板業務與旗下JDI(日本顯示公司)進行整合，那么百年夏普將面臨被分拆。“夏普不想整體振動太大，分拆對架構、人員影響很大，而郭臺銘承諾保證夏普的人員基本穩定。”

　　改寫面板業版圖

　　夏普是“液晶之父”，在液晶面板上有深厚的技術優勢。而鴻海現為全球最大的電子產品代工企業，蘋果手機代工占鴻海銷售額的一大半。但全球手機市場增長放緩，擺脫對蘋果的依賴、實現多元化發展，是鴻海當務之急。鴻海收購夏普后，將對雙方和業界產生什么影響呢?

　　李亞琴對《第一財經日報》分析稱，影響有以下幾個方面：

　　首先，鴻海將加快“眼球計劃”的落地。鴻海雖然有群創，但手中主要是傳統的A-si(非晶硅)液晶面板技術，缺乏LTPS(低溫多晶硅)等新興技術和人才。所以，雖然鴻海宣布了要在貴州省和鄭州市建設6代LTPS液晶面板生產線，但進展緩慢。有了夏普的技術團隊支持，鴻海的擴產計劃將可順利實施。

　　LTPS是目前高端智能手機面板的主流技術，Oxide(氧化物)則是大尺寸面板的未來技術方向。夏普的氧化物技術也實力雄厚，并在日本有八代線。鴻海在大尺寸面板上也有擴張計劃，所以夏普的專利、團隊也能帶來幫助。

　　夏普是全球液晶專利最多的面板廠，將夏普收入囊中，鴻海今后推出新產品，將可以解除許多專利壁壘。所以，以群創為基礎，加上夏普，會產生疊加效應，促進鴻海在全球面板業的版圖擴張。

　　其次，夏普的經營將得到改善。夏普雖然有好的技術、好的品牌，但缺乏靈活性、步伐慢、成本高，這些經營上積累的問題，過去幾年始終沒有找到根本解決的辦法。今后，引入鴻海靈活的經營機制，利用鴻海龐大代工訂單來釋放面板產能，夏普的業績將會改善。

　　中、日、韓“三國四地”主導著全球顯示產業。十年前，中國臺灣與韓國的面板產能相當。不過，金融危機以來，中國臺灣面板業很少新增投資，而韓國的三星、LGD則在OLED(有機發光二極管)面板上不斷發力。加上中國大陸面板業迅速崛起，日本、中國臺灣的面板業日漸處于弱勢，如今鴻海收購夏普，中國臺灣與日本的面板龍頭企業結合，全球面板業的競爭版圖將被改寫。

　　隨著夏普技術支持、鴻海投資計劃落地，到2017、2018年，“鴻海+夏普”的面板產能將在全球排第一位。群智咨詢的研究數據顯示，2018年，“鴻海+夏普”在全球面板業的市場份額占比達到18.6%，高于三星的17.8%、LGD的18.2%及京東方的16.2%。

　　郭臺銘曾表示，鴻海收購夏普之后，會投資OLED面板生產線。因為OLED面板目前已在高端手機上應用，許多手機廠都感興趣，三星占了95%的市場份額。

　　此前，夏普參股了南京中電熊貓的8.5代線項目。那么，鴻海今后將間接參股南京8.5代線項目。目前，群創與南京中電熊貓也有合作，由后者代工40英寸液晶面板。有了新的資本關系，今后鴻海與中國電子[-1.78%]的合作可能會加深。

　　不過，李亞琴提醒說，這樁“婚姻”也有挑戰，難點在于文化上的磨合。日本技術實力強，員工會相對高傲，是否接受鴻海的管理方式，還有待觀察。