在香港維多利亞港邊緣，工人們正在建造一座大型火車站，這里將是史上造價最高的高鐵線路之一的終點站。連接香港與中國內地、耗資110億美元的廣深港高鐵，意在展示這個半自治的特別行政區與祖國的融合。

 

　　然而，這個預算超支的項目工期不斷推遲，它可能預示著這個全球金融中心未來將面臨深層次困難。在因為技術問題和成本超支造成延誤后，這條26公里長的連接香港與深圳的鐵路將遇到更多問題。該鐵路原定于2015年通車，但現在看來在2018年末之前不會投入運營。

 

　　廣深港高鐵和其他大型基礎設施項目的宗旨是確保香港的地位，使其成為中國南方沿海廣袤且富有的珠江三角洲的一個樞紐。目前正在修建的長30公里的跨海大橋和隧道——連接香港與博彩中心澳門和內地城市珠海的港珠澳大橋項目，也受到成本超支和工期延誤的困擾。

 

　　香港官員：中國內地經濟經歷“20年來最糟糕時刻”

 

　　圍繞香港未來的討論不斷。香港財政司司長曾俊華(John Tsang)稱中國內地經濟遭遇“20年來最糟糕時刻”，而且香港經濟嚴重依賴內地經濟。

 

　　“香港確實依賴內地和對外貿易，”新加坡銀行星展銀行(DBS)駐香港經濟學家盧明俐(Lily Lo)表示，“中國經濟正在放緩，這是結構性放緩，因此我們不認為它很快會出現V型復蘇。沒有快速解決方案。”

 

　　李嘉誠：香港現在經濟前景比2003年“非典”還糟糕

 

　　香港的傳統財富支柱（旅游、零售、貿易、金融服務和房地產開發）都受到周期性和結構性低迷的影響，這種低迷暴露了香港對內地的依賴，內地占香港貿易的40%。

 

　　過去10年，中國內地進一步開放經濟，更多的投資者直接與內地開展業務往來，這導致香港喪失了作為一個門戶的相關性。香港的集裝箱港口在本世紀頭10年曾經是全球最忙碌的，現在卻滑落至第五名，被上海、深圳和寧波超越。

 

　　香港港口吞吐量多年一直沒有大幅增長

 

　　面對空間的嚴重匱乏、高成本以及獲得強大政府支持的內地競爭對手，香港經濟可能面臨更多下行壓力。

 

　　以前，香港得益于內地經濟的快速增長以及美國的低利率（因為港元盯住美元）。如今形勢在逆轉，中國正面臨一段時期的轉型和增長放緩，而美聯儲(Fed)預計將繼續加息，盡管很多投資者認為，美聯儲不會在2016年加息。

 

　　預計內地的國內生產總值(GDP)增速今年將達到6%左右。在香港，政府預測，如果GDP增長1%至2%，就算幸運了。

 

　　香港與內地GDP增速對比

 

　　曾俊華和億萬富翁李嘉誠(Li Ka-shing)都警告稱，香港的經濟前景比2003年“非典”期間還要糟糕，當年那場疫情導致299人死亡并造成上一次經濟劇烈放緩。李嘉誠在香港的業務涵蓋多個行業，從港口到房地產，從零售業到電信。

 

　　零售業是當前這場經濟低迷的重災區。此前，在富有的內地消費者蜂擁至香港購買奢侈品和化妝品時，香港零售銷售額曾受到提振。但在2016年頭5個月，銷售額同比下滑11%，同期內地游客數量減少12%，至1700萬人。

 

　　香港零售額再創新低

 

　　全球市值最高的珠寶商周大福(Chow Tai Fook)被視為內地對香港奢侈品需求的風向標。在截至6月底的3個月里，該公司在香港和澳門的銷售額按年率下滑22%。曾把香港視為搖錢樹的其他公司（例如手袋零售商Coach和名表制造商積家(Jaeger-LeCoultre)）近來在關店。

 

　　就連香港的低消費茶餐廳也遭遇了低價面條和奶茶的銷售額下滑。人氣頗高的茶餐廳連鎖翠華(Tsui Wah)在截至3月的一年利潤下滑逾一半，至7200萬港元（合930萬美元）。

 

　　未來一年香港房價或將跌下10%

 

　　中國市場研究集團(China Market Research)的董事總經理雷小山(Shaun Rein)警告稱，零售驟降不只是中國經濟放緩或者中國政府發起的反腐和反鋪張運動的結果。他說：“香港對內地人存在敵意，因此在有這么多其他選擇的時候，內地游客為什么要去不歡迎自己的地方？”

 

　　零售、旅游以及交通等相關部門占到香港GDP的35%，雇用著140萬人。銀行、房地產和交易服務等其他關鍵經濟部門也受到了影響。內地買家興趣下降導致房價下跌，盡管按房價與收入中位數之比，香港房價仍是全球最貴的。

 

　　房地產經紀公司世邦魏理仕(CBRE)的投資物業部董事總經理余錦雄(Yu Kam-hung)預測，未來一年里房價可能下跌10%，如今的房價與18個月前的峰值相比已經下跌了10%-15%。一些房地產開發商正在采取激進舉措來鎖定交易，比如為買家提供銀行抵押貸款以外的補充融資來覆蓋首付和其他成本。

 

　　香港另一家房地產公司仲量聯行(JLL)的市場研究部總監馬安平(Denis Ma)表示：“我們認為這是絕望的跡象，反映出市場的負面前景。”他說，房地產形勢在好轉之前可能還會進一步惡化，大量新供應仍有待進入市場。他補充稱： “許多地塊銷售在預期區間的低端完成……也就是說開發商對市場前景不那么樂觀。”

 

　　隨著北京方面允許國有企業以及民營企業出現一些違約，以求管理可能破壞增長和穩定的巨額債務負擔，在內地有敞口的銀行開始感受到沖擊波。由于在內地遭遇困境，東亞銀行[-2.16%](Bank of East Asia)的資產減值損失去年倍增至20億港元。該行是對內地敞口最大的港資銀行之一，最近裁掉了180名員工。

 

　　香港的失業率高達3.4%，星展銀行的盧明俐表示，明年失業率可能上升，反過來讓房地產、零售和銀行業進一步疲弱，也加劇人們的不滿。

 

　　信用評級機構穆迪(Moody's)表示，“鑒于香港房價高企以及港資銀行與內地聯系日益緊密，這些銀行面臨的逆風將讓金融體系的資產質量和利潤承壓，并考驗其抗沖擊能力”。

 

　　從經濟方面來說，香港政府始終采取自由放任的做法，而港元盯住美元的聯系匯率制度意味著香港無法出臺自己的貨幣刺激政策。香港政府出臺了一些稅收減免政策來促進消費和投資，同時房地產開發商呼吁政府削減非居民印花稅以提振該部門。然而，經濟學家們表示，此類舉措的效果很可能有限。

 

　　（來源：英國《金融時報》中文網，原文有刪減）