邱智麗 孫桐桐

　　與明星材料石墨烯沾邊的企業，近期股價大漲，甚至一度漲停。但自從2004年被發現以來，石墨烯至今並沒有如科學界所預言“掀起一場席卷全球的顛覆性新技術、新產業革命”。

　　“石墨烯產業發展目前仍主要停留在研發階段，政策導向對當地石墨烯產業發展具有重大的甚至是決定性的影響，也引導著政府和產業資金的流向。”在青島舉辦的2016年中國國際石墨烯創新大會上，東旭光電副總經理、碳源彙穀董事長王忠輝直言。

　　雖然石墨烯因其獨特的優點被廣為看好，應用前景十分廣闊，但是多數投資機構仍然因看不清趨勢，搞不懂狀況，而謹慎出手。“前期風險較大，技術發展不是很順利，在前面的階段見到曙光是非常不容易的，堅持到終點的也基本上就剩半條命了。”王忠輝告訴《第一財經日報》記者。

　　直到2015年習近平主席參觀曼徹斯特大學國家石墨烯研究院，並充分肯定了石墨烯，政府隨之出台了一系列相關政策，在政策和資本的雙重驅動下，石墨烯領域小有成果，進入石墨烯的投資機構越來越多。

　　“越來越多的產業往裏面湧，包括講故事的，但現在還處於概念普及階段。”深圳力合天使創業投資管理有限公司(下稱“力合天使”)總經理張東寶向《第一財經日報》表示。力合天使從2009年開始投資石墨烯領域，先後投資了常州第六元素材料科技股份有限公司、常州二維碳素科技有限公司、深圳烯旺智能服飾科技有限公司。

　　炒概念不會長久

　　獲取單層石墨烯的制備難度非常高。目前，國內能夠制備出單層石墨烯的企業屈指可數，絕大多數是兩層、三層甚至是多層石墨烯，從嚴格意義上講，並不能稱之為“石墨烯”。

　　很多企業存在炒概念的嫌疑，畢竟石墨烯這一新興材料具有廣闊前景，加之國家政策扶持，因此該領域成為一些投機者的撈金池，近期就有一些企業因涉及石墨烯而股價大漲。

　　“小企業、上市公司都有炒作嫌疑，整個市場處於狂熱的狀態，新生市場出現濫竽充數的情況也是可以理解的。但長久而言，只有把石墨烯定位成產業升級和轉型的新方向，才能真正有所突破。”王忠輝告訴《第一財經日報》。

　　隨著國家層面的不斷支持，中國石墨烯產業發展取得了很多成績，截至2015年，我國申請的石墨烯專利技術已約占全球石墨烯專利技術的三分之一，並且相繼推出了高品質石墨烯制備、石墨烯基鋰電池、石墨烯柔性顯示屏、石墨烯防腐塗料等產品，但也存在著石墨烯制備品質不高、產品同質化嚴重、缺乏實質性應用突破等一些關鍵問題。

　　下遊應用乏力

　　石墨烯發展的核心在於下遊應用，但目前來看，下遊應用市場以高校和科研機構的小規模實驗為主，市場需求不足，難以推進研發制備技術提高。目前，石墨烯下遊需求端並沒有打開，然而企業有向原材料生產紮堆的趨勢，一方面可以加強原材料的量產，另一方面，又會造成供給遠遠大於需求。

　　力合天使投資的一家公司主要生產發熱理療產品，能夠滿足其需求的石墨烯薄膜生產商僅有兩三家。“那么多生產原料不知道往哪用。如果能找到應用方向會非常好，如果只是為了迎合投資者，產能再多也是沒意義的。沒有應用，一切都是瞎掰。”張東寶告訴《第一財經日報》記者。

　　科研和產業存在脫節，應用端企業和制備企業也沒有很好地連接，打通整個產業鏈形成產業閉環勢在必行。“加強科研院所和企業互動，真正讓科研院所的研發方向和研發成果與企業發展的實際訴求形成良好匹配、研以致用。”王忠輝強調。

　　低端應用降低產業門檻

　　國外一些大企業像三星、IBM、諾基亞、英特爾等都積極布局石墨烯產業，推動石墨烯研發和應用，與國外不同，我國少數龍頭企業雖然也關注到了石墨烯領域，但中小企業居多。

　　在張東寶看來，大企業的定位相對高端，研發成果不易顯現。小企業的決策機制更為靈活，但受限於資金規模，小企業不太穩定，風險會更大，“一百家剩兩三家就不錯了，很多項目一看就判死刑了，很多投資石墨烯制備的都不太行。”

　　由於資金問題，從事石墨烯材料的小企業多從難度較小的應用做起，低端應用難度相對較小，更容易實現生產。在王忠輝看來，“適度的挑戰性是必要的，如果太過低端就會拉低產業形象，降低產業門檻。”

　　“目前國內企業中除了兩家企業實現了應用於LED行業的石墨烯產品的小規模生產外，其餘研究機構及企業均只能小批量生產，產品也主要用於研究機構的研究，且應用主要集中在複合材料、觸摸屏等少數應用，半導體等高端應用尚未開發。”弗若斯特沙利文全球合夥人兼大中華區總裁王昕博士告訴記者。

　　技術是最大風險

　　投資石墨烯產業，技術是最大的風險。當前存在魚龍混雜的現象，各家企業自吹自擂，鑒別真假還需要一段時間。其次，資金方面也存在風險，很多小型企業因資金問題無法持續發展。

　　“企業規模小，所以沒有人敢投，然而缺乏資金又會導致企業規模小，這會形成惡性循環。”王忠輝呼籲更多的龍頭企業進入，“開始的時候燒錢沒關系，最終這個產業是要靠燒錢做起來的，扛得起失敗才行。”

　　商業模式也是投資人看重的關鍵因素。張東寶向《第一財經日報》表示：“我們想把項目、基金和人連接在一起，投資看重的還是技術和商業模式，有很多創業者不懂商業模式，定位不夠清晰。”

　　未來投資方向

　　在張東寶看來，我國的大企業分為國企和混合所有制企業，國企涉足石墨烯領域需要決策和審批，相對動力不足;而民營企業都有各自的業務出發點，更多地考慮投入產出比。目前已有公司嘗到了甜頭，未來會有越來越多的大公司參與到石墨烯領域。

　　作為天使投資人，張東寶更看好中小企業。“中小企業決策快，機制體制更加靈活，但是太多的創業項目是看不到希望的，創業者需要理性考量，畢竟優秀的項目還是極少數的。”張東寶坦言。

　　對未來石墨烯領域的投資趨勢，王忠輝認為要形成多層次的投資體系，“如果大家都在快看到曙光的時候才投，就會導致很多企業在見不到曙光的時候就死掉了。”

　　在國家的基礎研發層面，要有相應的資金對接，開發共性的技術，攻關一些難點。當企業的技術已經成熟需要繼續發展的時候，再做大就需要更多的產業資本進入，各個環節都需要資金，只是需求的量有所不同，投資類型也有所不同。