【香港商報網訊】記者伍敏、張麗娟報道：避險需求下，十年期美債及黃金均創今年來高位，而港股上周連升兩周后首見回吐。展望本周，內地兩會召開在即以及美國總統特朗普言論均將影響資金去向。港股預託證券(ADR)表現預示今天期指結算港股或低開約百點。

　　道瓊斯工業平均指數上周五連續11天創紀錄新高，為1992年以來最長升浪，惟ADR上周五表現則普遍向下，當中匯豐控股(005)收報63.13元，較港收市跌0.66%，騰訊控股(700)報210.32元，跌0.42%。若按比例計，相當於恒指跌99點，至23866點。

　　內地兩會召開料為本周焦點，其中政協會議將會在本周五(3月3日)開幕，人大會議則會在3月5日開幕，市場預料兩大會議仍會以去產能為主題，煤礦股、水泥股、鋼鐵股及其他曾經出現產能過剩現象的板塊都值得留意。另一方面，國企改革繼續推行，「混合改革」的重要性不斷提升，2017年將會是重要的一年。

　　本周期指結算后料有調整

　　資金流方面，年初以來港股不同板塊輪流炒，市場普遍認為，此輪升浪由資金所推動，惟資金市升得急回得快，故大市抽升過后回吐風險值得關注。事實上，金價及國債價格均見上揚，十年期美債孳息上周五收市跌6點子，至2.31厘，為今年最低收市水平，三十年期債息跌穿3厘;現貨金高收每安士1257.15美元，周升1.8%，連升四周，今年以來累漲逾9%。

　　財經評論員黃志陽預計，恒指今天料於24000點徘徊，其后則會輕微回調至23800點附近。他看好港股中長線走勢，但上周港股各個板塊輪流炒撐起港股，料今周期指結算后就會有調整。他建議投資者宜觀望大市，但若有意入市，可考慮兩會相關股份，例如水泥及環保股。

　　另外，光大控股董事總經理兼股票投資主管吳元青認為，未來一段時間港股仍有顯著上升空間，內地投資者投資港股可能獲得三重收益。他預計，險資和陸港基金助力，2017年南向新增資金量可觀。

　　投資港股可獲三重收益

　　吳元青認為，內地投資者投資港股將可能獲得三重收益分別是，H股和紅籌股公司業績企穩回升推動上市公司盈利增長。其次，受海外資金回流和內地資金南下的雙重推動，流動性改善帶來港股估值修復。第三，投資港股還可能得到額外的港元升值收益。

　　吳元青同時表示，自深港通開通以來，港股通日均使用額度占比從滬港通時期的6.5%提升至8.5%，預計隨着更多陸港通基金的成立以及保險資金南下，未來港股通使用額度占比有望進一步提高。

　　拆局解碼

　　港股料續跑贏A股

　　市場認為港股今年將持續跑贏A股是大概率事件，事關中共十九大即將在年底召開，內地將在股匯全力維穩，但由於A股體制問題未解決，料將有更多資金涌來港股避險;另外，人民幣貶值預期之下，人民幣資產相對於港元資產吸引力下降，市場預料，長線而言，港股今年還將持續獲得資金青睞。

　　資本市場穩定及改革相輔相成

　　中國證監會昨天再度表示，資本市場的穩定及改革是相輔相成，又強調中證監不會放過任何破壞市場秩序、損害投資者利益的違法行為。中國證監會主席劉士余用「穩、嚴、進」三個字，形容過去一年中證監的工作。他指出，在2015年股市异常波動后，市場最希望就是穩定，而中監會亦堅持依法、全面及從嚴的監管，同時推進市場化及國際化等改革。

　　年初至今，港股明顯跑贏A股。期間，港股升近一成，而上證指數僅漲不足半成，創業板指數則跌逾1%。展望后市，A股繼續去泡沫下，估值依然較低的港股更值青睞，這種港股強、A股弱的趨勢還將持續。

　　A股受制內地流動性收緊

　　中金早前預計，2017年港股將繼續跑贏A股。該公司指出，在A股受制於內地流動性收緊、債市不確定性等因素制約，而港股估值相對低、更少受內地流動性影響的情况下，除非海外市場如歐美股市出現極端波動，否則港股跑贏A股是大概率事件。君陽證券董事鄧聲興亦認為，股災后A股監管至今未能回復正常，影響股民信心，相信今年將有更多資金，轉來較不受內地政局波及的港股。