6月末以來，離岸人民幣兌美元又出現了一輪強勢行情，每日波幅也略見擴大。有分析認為，今年人民幣匯率整體穩中偏強的判斷已被市場接受，“債券通”開通吸引外資更多持有人民幣資產也或將進一步穩定離岸人民幣匯率。

　　6月27日至30日，順應美元指數跌至95.6左右的今年低位，人民幣兌美元中間價連續四日累計走強548個基點。經歷小幅回調后，7月5日，離岸人民幣兌美元匯率又現短線跳漲。5日，人民幣兌美元中間價較上一日下調33基點，報6.7922。北京時間早間，美元兌離岸人民幣短線曾跌近200基點，最低至6.7903。美元兌在岸人民幣短線跌逾100基點。不過隨后人民幣漲勢減弱，美元兌在岸人民幣下午16：30收盤報6.7993。

　　美元走弱、債券通啟動等因素疊加

　　“受益于政府經濟刺激政策，今年以來離岸人民幣已經經歷了多輪上漲，相信內地政府正試圖從市場中清除那些投機性倉位。”瑞聯銀行 （Union Bancaire Privée）亞洲首席經濟學家Mark McFarland在郵件采訪中對21世紀經濟報道記者表示。

　　中國銀行（香港）高級經濟研究員應堅7月5日對21世紀經濟報道記者表示，短期來看，當前香港離岸人民幣資金池處于低位水平，而“債券通”試運行的啟動、日前香港人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度提升，都對人民幣資產的需求起到一定提升作用；而另一方面，目前人民幣匯率報價更加市場化，當下美元指數走弱也相應的更能反映在離岸人民幣匯率走勢之中。

　　業界認為，自2016年12月美元指數攀升至超過103的高位之后便一路下滑、美國經濟走軟的大背景下，且目前美聯儲如期加息縮表的預期又打了折扣，人民幣匯率回升也是情理之中。今年以來，美元指數累計下跌約5.8%，離岸人民幣兌美元累計走強2.3%、日元兌美元走強約2.9%、歐元兌美元走強約7%。

　　中國人民銀行（下稱央行）7月4日發布《中國金融穩定報告（2017）》指出，隨著中國經濟增長提質增效，人民幣匯率將更有條件在合理均衡水平上保持基本穩定。報告提到，2016年的中國跨境資本流動與人民幣匯率波動具有以下特點：一是跨境資本流出的壓力有所緩和；二是企業外幣負債去杠桿取得較大進展；三是人民幣對一籃子貨幣匯率保持了基本穩定，但對美元匯率有所貶值。

　　預計到年底匯率將保持目前水平，波動增加

　　應堅表示，相信近期多輪離岸人民幣強勢行情，是整體上市場對人民幣匯率信心恢復、對人民幣資產需求增強及美元相對弱勢等多重因素影響的結果。他認為，央行高層多次強調人民幣沒有長期貶值基礎的講話對市場預期的管理起到了一定正面作用，市場也比較認可，人民幣資產拋壓減輕；當前的走勢也大致反映了央行去年底做出的“人民幣匯率將穩中偏強”的判斷，相信到年底人民幣匯率會大致維持在目前水平，而波動幅度可能繼續增加。

　　Mark McFarland指出，雖然最近的離岸人民幣匯率走強跟債券通未必直接相關，但對沖成本的降低的確使在岸人民幣債券更有吸引力了。另外，4日央行宣布將香港RQFII投資額度由現在的2700億元增加至5000億元，這將有助于離岸人民幣匯率的穩定。

　　瑞穗銀行預測，今年年底美元兌在岸及離岸人民幣匯率可能會比目前更接近7的水平，主要受利率影響。