在城鎮化持續下，房屋建設和需求沒有停止過，建材行業近年基調有改善，今年展望穩中有增，水泥股可以考慮。

　　西部水泥(2233)是一家陝西省水泥生產商，以「堯柏」及「堯柏水泥」商標銷售。至6月底止，中期業績由虧轉盈，賺2.18億元(人民幣，下同)，去年同期虧損1.14億元。期內，收益21.1億元，按年上升29.6%。水泥及熟料總銷售量876萬噸，上升4.4%，水泥銷售量854萬噸，上升2.6%。毛利率22.1%，上升12.7個百分點，受惠成本減省措施。不過，每噸煤炭價格上升，令每噸出產水泥及熟料總成本增加約21.8元，煤炭成本總額按年上升約85.5%。

　　德銀予目標價1.7元

　　內地水泥價格由去年3月起低位反彈，皆因基建投資及房地產投資回升，為水泥帶來穩定需求。由於內地環保原因，不少石灰礦場關閉，為西部水泥創造拓展至石灰服務的機會，增加收入動力。

　　今年8月中，德銀發表報告指，過去7月份，陝西水泥價格每噸上升50元，是少數沒有降價的省份。相信積壓的基建及房地產項目在第四季開工，將推升水泥價格。受惠第三季水泥銷售強勁，考慮到區內基建爆炸性增長及石灰業務貢獻，該行上調2017及2018年盈利，分別升31%及53%。

　　論走勢，西部水泥次季走勢料會維持1至1.175港元區域上落機會大，德銀予西部水泥目標價1.70元，較周二收市價(1.17港元)有約40%溢價。

　　任盈盈