港匯昨日清晨首次觸及7.85弱方兌換保證水平，中午及午后又一再觸「底」。

　　【香港商報网訊】記者吳天淇、鍾穎琳報道：因敘利亞形勢惡化，地緣政治危機再度升溫，觸發環球金融市場動蕩，國際金價油價近期反覆走高；本港方面，港匯連月走弱下昨屢觸7.85弱方兌換水平，為2005年聯匯制度優化后首次。當日傍晚，金管局買入8.16億港元以維護港元匯率，并重申有足夠能力維持港匯穩定和應付資金大規模流動情况。

　　2005年后金管局首次入市干預

　　港匯近期持續走弱，明顯受到地緣政治危機、套息交易活動、美國加息及中美貿易摩擦等影響。昨日清晨、中午及午后，港匯一再觸及7.85弱方兌換水平，并伴有小量成交。昨晚，金管局終出手「抽資」捍衛聯繫匯率，買入8.16億港元、沽出1.04億美元。這是2005年金管局設立雙邊兌換保證以來的首次操作，香港銀行體系結餘將於下星期一減少至1789.61億元。

　　金管局總裁陳德霖表示，視乎資金走向，（港匯）未來有可能再次觸發弱方兌換保證；金管局有足夠能力維持港元匯價穩定和應付資金大規模流動，大家毋須擔心。

　　陳德霖又說，今次是2005年金管局推出三項優化聯繫匯率制度措施，將弱方兌換保證移至7.85水平以來，市場首次觸發弱方兌換保證；局方會在7.85水平買港元沽美元，以保證港元不會弱於7.85，是聯繫匯率制度的設計和正常運作。

　　港美息差加劇港匯弱勢

　　國際方面，美聯儲日前公布幣策例會紀要顯示，多數聯儲官員對美經濟預期樂觀，認為通脹率將進一步回升，未來加息步伐可能加快。倘如此，這將直接影響本港資金流向。此前，市場普遍預期美今年會再加息2次。

　　事實上，2015年以來美加息多達6次，惟香港銀行最優惠利率(Prime Rate)始終按兵不動。由於本港資金充裕，銀行體系總結餘維持約1800億港元高位，故港元拆息未有跟足美元拆息抽高，港美息差因此擴闊至逾1.1厘，息差擴大帶動套息交易（即買入高息貨幣、賣出低息貨幣），進一步為港匯造成沉重壓力。可以說，近期港匯疲乏不振，幕后元凶正是港美息差。

　　金管局總裁陳德霖指，金管局會在7.85水平買港元沽美元，保證港元不會弱於7.85。

　　中銀率先調升港美定存息

　　對於本港何時跟隨美加息，市場估計以現時香港銀行體系結餘水平，要待金管局至少「吸走」800億港元，將總結餘降至1000億港元，方會對香港銀行同業拆息帶來有意義的影響，令港息與美息匯合。資料顯示，本港銀行上一次進入加息周期為2005年3月；若今年加息，將為本港近13年來首次加息。

　　事實上，市場變化總有人敏感。昨日，中銀香港(2388)即宣布，即日起上調港元及美元定期存款利率。其中，港元12個月定存最高年利率上調四分一厘，升至1.5厘，美元12個月最高定存年利率上調40點子，升至2.3厘。

　　滬深港通擴容撐港匯走強

　　大華銀行發表報告指，金管局出手干預將收緊港元流動性，港元拆息將逐步上升。未來數月，港匯會於7.85水平徘徊，料年底會溫和回升至7.83水平。

　　豐業銀行外匯策略師高奇表示，由於息差因素，港匯或會徘徊於7.85附近，金管局無疑會出手捍衛聯匯制度；但隨香港和內地股市互聯互通機制額度提高，可能帶來更多資金流入，將支持港匯走強。

　　星展香港財資市場部董事總經理王良享認為，港匯未來或會不斷觸及弱方保證，每次金管局出手或牽涉數十億元，直至本港銀行體系結餘減少400億至800億元，達至1000億至1200億元水平。他表示，當1個月拆息持續企穩在1.3%以上、隔夜拆息貼近1%，再配合銀行體系結餘跌至1000億元左右，才會創造本港最優惠利率(P)上調的條件，料最快會在美聯儲再加息時發生，亦即6月份本港最優惠利率有機會與美息同時上調。

　　股市震蕩小 樓市影響大

　　至於抽資對本港股市及樓市影響，王良享認為，現時港股未進入大熊市局面，預料資金流走規模不會太大；而北水買港股，亦會令藍籌股走勢穩定，加上企業盈利仍可錄得雙位數增長，相信股市所受震蕩不大。他又指，當港息逐步看齊美息，料樓市受影響頗大。現時，本港租樓回報約2%，若貸款利息高於這水平，將降低投資者入市意欲，只餘下剛性需求支撐市場，料本港樓市會進入較為疲弱的局面。

　　金管局：港匯變動屬預期之中

李達志

　　【香港商報网訊】記者曾浩榮報道：港元匯價連日走軟,昨日及今日淩晨更2度觸發弱方兌換保證(美元兌港元達7.85)，令香港金融管理局需2005年來首次連環入市撐港元，引發市場對走資憂慮升溫。金管局副總裁李達志透露，該2次購入港元規模約32.6億美元，該局總結餘於下周一(4月16日)會減少至約1790億港元水平。他強調，港匯變化符合美國息口正常化趨勢，變幅屬預期之內，有關趨勢是持續及漸進，目前難以預期會進行多少次弱方保證及時間，但相信以香港市場的深度及靈活，可應付港匯變化。

　　李達志另稱：「想提醒有債務的朋友，息口上升，會加大還款負擔，要關注相應風險...至於樓市方面，息口只是影響因素之一，而樓按亦是借貸一種，要小心管理。」

　　【资料簿】何謂「弱方兌換保證」？

　　金管局聯繫匯率設計下，美元兌港元匯率被限制於7.75至7.85水平之間浮動，分別稱為「強方兌換保證」和「弱方兌換保證」。當美元兌港元匯價跌至7.85水平時，銀行可要求金管局以7.85匯價將港元兌換成美元，金管局會透過沽出美元、購入港元以穩定港元匯價，過程中香港銀行體系結餘亦會逐漸縮減。

　　為免港元匯價偏弱并跌穿7.85水平，理論上港美加息步伐應趨一致，以避免資金從香港流走。然而，美國自2015年起步入加息周期至今已加息6次，惟本港銀行存款雄厚，一直未有調升最優惠利率（P）。現時，港美息差高達1.1厘，息差擴大帶動套息交易（即買入高息貨幣、賣出低息貨幣），進一步為港匯造成沉重壓力。可以說，近期港匯疲乏不振，幕后元凶正是港美息差。

　　港匯觸「底」 港股止步4連升

　　4月12日，香港恒生指数收市报30,831.28点，下跌66.43点，跌幅为0.22％，全日成交金额1,009.77亿元。香港中通社

　　受港匯連月頹勢屢觸弱方保證及敘利亞地緣政治風險等影響，港股昨先升后跌，收報30831.28點，跌66.43點，結束四日升市，主板成交金額亦縮至1009.8億元。

　　昨日清晨及至午后，港匯三觸7.85弱方保證，引發資金外逃聯想。恒指昨早雖高開196點、報31094點創三周新高，一度升返50天線(約31003點)，惟開市后升幅收窄，上午11時后更現倒跌，半日最多跌128點，中午收跌69點;午后，市場進一步受壓，曾挫260點，見30637點全日低點，尾段方回穩。當天港股市場，下跌股份占比62%，上升股占38%。

　　藍籌股方面，騰訊(700)全日回吐1.52%，收報413.2元，跌1.52%;友邦(1299)急升之后亦回吐1.4%拖低港股，收報70.6元。港交所(388)受惠於內地與香港互聯互通擴容，逆市升0.3%，收報265.4元，花旗樂觀該股目標價420元，惟短期互聯互通擴容刺激有限。

　　敘利亞地緣政治升溫油股造好

　　當日，因敘利亞地緣政治升溫，刺激油價上升，石油股普遍造好。中海油(883)收升逾3%，報12.46元;中石油(857.HK)亦升近3%，報5.69元——這是昨日最強勢的兩隻藍籌。油服股亦有表現，中海油服(2883.HK)升6%，報8.53元;安東油服(3337.HK)升逾2%，報1.16元。

　　另外，銀娛(027)菲律賓長灘島賭場項目遭叫停，收跌2.9%;吉利(175)跌1.3%;中海外(688)跌1.3%。汇控(005)連升5日，昨收市再升0.2%;聯通(762)升2%;長和(001)升0.5%;萬洲(288)升2.2%;舜宇(2382)升1.6%。

　　毛記賓仕同創新低

　　半新股方面，兩大人氣股賓仕國際(1705)及毛記葵涌(1716)昨雙雙創上市后新低，毛記曾低見2.6元，收報2.65元跌6.7%;賓仕低見2.12元，收報2.19元跌7.2%。雖然兩者昨俱創新低，惟仍較招股價高出逾倍。

　　此外，市場關注美團點評會否到港上市。聯合創始人及高級副總裁穆榮均昨出席「互聯網經濟峰會2018時」說，集團首席執行官王興一直有提到美團正準備上市，但仍存不確定性;當被追問「不確定性是否有關估值」，穆榮均回應「應該不是這個問題」，他表示美團是全球最大本地服務電商平台，服務3.2億活躍消費者，在2800個城市連接約500萬名當地商家。