如果說今年前6個月A股在3000點徘徊，那麼上一周就是2800點跌宕。3000點被視為接不接納CDR的一條基準線的聲音傳出，不得不說在把控節奏上，中證監一如既往地得心應手，所以無需發言人畫公仔畫腸，市場也能心領神會。

　　A股發審通過不足一半

　　因此繞道香港IPO又添新丁，緊隨小米赴港上市，這次先說美團。描述美團外賣的關鍵詞，簡單粗暴來說就是吃喝玩樂，同時還配送閃購鮮花和甜蜜蛋糕，真可謂實至名歸。估值與小米相若，但是面對小米認購的不盡如人意，為何美團依舊不依不饒頂硬上呢。許多解讀，市場活水恐怕越來越少，能上趕緊上，未來恐怕低處未見低，可是美團明明還在虧損，故事需要講得多麼繪聲繪色，才能獲得投資者垂愛呢。其招股說明書號稱聚焦互聯網消費，研究機構把中國消費市場增量設定在1.8萬億美元，崛起的中產、新世代年輕人和線上線下結合將成為三大新興消費驅動力，美團恰巧覆蓋年輕人消費習慣和全渠道這兩點。所以說虧損根本不是事，德國同類上市公司至今也是虧損，漲幅卻輕鬆跑贏當地大盤。

　　如果大家對美團還不熟悉，相比之下，拼多多只怕更陌生了，當然世界盃迷除外。年僅3歲的拼多多宣布赴美IPO，3年虧損13億元，這又是拼什麼。賣點據說是，「社交+電商」模式，背後有騰訊和百度的身影，招股書顯示目前騰訊所佔股比為18.5%，而百度董事局副主席陸奇將在拼多多上市後擔任獨立董事和薪酬委員會主席。

　　針對中證監的半年報也最新出爐，數據統計，發審委在2018年上半年審核118家公司的IPO申請，其中通過審核的有58家，審核通過率為49.15%。不足一半的通過率，可見嚴字當頭。重新來看針對CDR的收緊，印證3000點關口對於中證監來說的確壓力不小，按照規定依法推進，只是萬無一失對答。CDR的初衷到底該如何兌現，眼下不受待見的小米、美團乃至拼多多，萬一其中又拼出一個蘋果、阿里或騰訊呢?

　　不打算勇闖未來了，那就回看歷史吧。樂視網(300104.SZ)堪稱A股歷史遺留問題，至今沒有查到賈躍亭如何違規，自然無法下令嚴懲，只是登了個失信榜，但一家上市公司市值從600億元墜落至100億元附近，大大小小投資者基本上都是有冤無路訴。更別提賈躍亭還欠?樂視好幾十億的債務。如今來看，股權質押之後又美其名曰再返借給上市公司，一來一回，貌似沒有多大問題，可明明投資者就吃了大虧。

　　倡導法律成為股市VAR

　　不得不說，監管還是存在漏洞，尤其是如今A股上市公司幾乎無股不押的普遍現象，杜絕樂視事件，一定不是通過恆大入股FF就能輕鬆一筆帶過的，在股市大幅波動的時候，倘若再釀大股東跑路，天坑又將再次出現。其實監管層還可以做得更多，引導投資者通過法律手段解決明虧暗損，讓法律和法規成為股市裏面的VAR，但凡主裁判看不到沒吹罰的，法律充當VAR實施「秋後算賬」。

　　保護中小投資者不能光靠天天掛在嘴邊，中證監、滬深證交所必須提升使用科技和法律手段的宣導幫扶，真心實意地幫助散戶個人投資者在一場比賽中維護公平，讓這場球大家還願意繼續踢下去。不然的話，A股將會在地量成交中不斷萎縮。(张碧珊)