【香港商報网訊】在連續3個月低於50%的臨界點後，3月份中國製造業採購經理指數(PMI)重返擴張區間。國家統計局昨日公布數據顯示，2019年3月份，中國製造業PMI為50.5%，比上月上升1.3個百分點，重回臨界點以上。
有專家分析指，進入3月份後，積極因素明顯釋放，市場明顯回升，經濟趨穩運行基礎較好。一季度經濟經濟增速有條件保持去年四季度水平。
內需改善 進出口動力不足
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析說，3月份製造業PMI在連續3個月低於臨界點後重返擴張區間，有4個主要特點：
一是生產活動加快，內需繼續改善。春節過後，製造業逐步恢復正常生產，生產指數和新訂單指數均升至6個月高點。表明隨着國家支持實體經濟發展的簡政減稅降費政策逐步落地，供需兩端有所回暖。
二是新動能較快增長，消費品行業運行穩定。高技術製造業、裝備製造業和消費品製造業PMI分別為52.0%、51.2%和51.4%，均明顯高於製造業總體。其中，農副食品加工和醫藥等製造業PMI均位於53.0%及以上相對較高景氣區間。
三是價格指數上升，企業採購意願增強。在流通領域部分生產資料價格上漲的帶動下，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數均升至5個月高點。其中，石油加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等兩個行業價格指數均位於56.0%以上的較高區間。
四是世界經濟增長有所放緩，進出口動力仍顯不足。新出口訂單指數和進口指數為47.1%和48.7%，雖環比有所上升，但繼續位於臨界點以下。
穩增長政策效果顯現
中國物流與採購聯合會特約分析師張立群表示，3月份製造業PMI指數明顯回升，而且重新回到50%榮枯線以上，既有春節後恢復生產的季節性因素，也反映穩增長相關政策效果在進一步顯現。
張立群表示，總體看，目前經濟仍處於企穩回升的關鍵時期，要繼續把兩會部署的相關工作做細做實，進一步鞏固和增強信心恢復、市場需求恢復和經濟增長回穩的好勢頭。
從企業規模看，3月份大型企業PMI為51.1%，低於上月0.4個百分點，高於臨界點;中、小型企業PMI為49.9%和49.3%，分別比上月上升3.0和4.0個百分點。中國物流信息中心分析師文韜表示，受前期國家對民營經濟的重視以及對小微企業扶持的帶動，中小企業生產經營活動明顯上升。隨?國家精準有效支持實體經濟、增加小微企業貸款等政策的進一步落實，中小企業預期將迎來更好的發展機遇。
文韜表示，從一季度製造業PMI走勢來看，1月份經濟運行基本平穩，2月份受春節因素影響，生產活動有所回調。進入3月份後，積極因素明顯釋放，市場明顯回升，經濟趨穩運行基礎較好。一季度經濟經濟增速有條件保持去年四季度水平。
非製造業指數穩中有升
與製造業PMI一同回升的，還有非製造業商務活動指數。3月份，中國非製造業商務活動指數為54.8%，比上月上升0.5個百分點。從季度運行情況看，該指數一季度均值為54.6%，高於上年四季度0.9個百分點，非製造業總體平穩較快增長。
數據顯示，服務業運行穩定。3月服務業商務活動指數為53.6%，比上月微升0.1個百分點。隨?製造業生產活動加快，生產性服務業商務活動指數在連續三個月回落後再現回升，為57.8%，高於上月4.8個百分點。從市場需求看，服務業新訂單指數為51.5%，比上月上升1.0個百分點，連續3個月位於擴張區間。
另外，3月份，中國綜合PMI產出指數為54.0%，比上月上升1.6個百分點。趙慶河稱，這表明3月中國企業生產經營活動總體擴張加快。
【观点】
中信證券：復蘇仍需考驗
中信證券認為，從產需兩端來看，製造業生產復蘇強於需求，主要受春節後復工帶動，就業指數回升幅度明顯弱於季節性水平，剔除建築業拉動效應後可能仍在走弱。季節性反彈力度一般說明經濟復蘇還將繼續面臨考驗，寬鬆政策仍然值得期待。
光大證券：踏入弱增長模式
光大證券表示，全球製造業仍疲弱背景下，中國經濟踏入了弱增長模式。全球PMI仍有共振下行的壓力，美、日、德的3月PMI依然沒有回彈的跡象。3月中國的新出口訂單指數和進口指數為47.1%和48.7%，仍然處於臨界點以下，顯示外貿環境仍待復蘇。2月中國規模以上企業工業利潤總額同比增速為-14%，是2009年以來的最低值。在「三期疊加」的大背景下，經濟弱增長，此時宏觀政策仍需持續保持寬鬆。
中泰證券：看好消費和高技術行業
數據顯示，高技術製造業、裝備製造業和消費品製造業PMI分別為52.0、51.2和51.4，均明顯高於製造業總體。其中，農副食品加工和醫藥等製造業PMI均位於53.0及以上相對較高景氣區間。中泰證券認為，這表明消費領域和高技術相關行業仍值得看好。
華泰證券：預計二季度降息
華泰證券指出，3月製造業PMI重回臨界點以上，主要反映的是春節後月份的季節性反彈，預計4月PMI可能環比回落。而PMI雖環比改善，但利潤數據較弱說明工業生產後續乏力，今年各項政策以穩為主，財政政策提質增效為企業減稅降費以支撐利潤，降稅、降電費的同時，也可能配合降息，預計二季度央行有降息操作，利率債仍有下行空間。
