恒指上周兩次升穿29000點後出現阻力，並逐步由高位調整近1000點。中美兩國代表終於在本周二通話，美國商務部亦回應了美國總統特朗普的說法，允許部分美國企業繼續向華為出售產品，大市暫免進一步下跌，昨天恒指最高反彈至28583點，收市上升227點，報28431點。但市場觀望氣氛相當濃厚，成交量不足700億元。

　　中美貿易戰已展開超過一年，除了中國經濟受影響之外，美國經濟也難獨善其身，美國聯儲局進一步偏向「鴿」。內地陸續公布6月份及上半年經濟數據，尢其是下周一公布第二季及上半年經濟增長(GDP)數據，更是影響內地及香港股市的走勢關鍵。若第二季經濟數據仍欠理想，巿場反而會憧憬中央政府將推出更多措施支持經濟，因此大市在現水平整固，大市要再向上突破，須視乎是否有刺激經濟措施出台。大市仍待真正方向，但個別板塊表現標青，內房股仍是趁低買入的對象，物業管理股陸續發布盈利預喜，現金流強勁，可繼續留意買入機會。

　　正榮股價落後

　　內房股正榮地產(6158)，去年房地產銷售合同金額突破1000億元(人民幣，下同)，按年增逾五成，集團主要以長三角、海峽西岸、中部、環渤海、西部及珠三角六大區域的28個城巿為主，以可銷售面積及售價來看，今年銷售金額料有三成增長，毛利率維持25%左右。

　　集團去年底土地儲備達2456萬平方米建築面積，包括合營及聯營開發的145個項目，上述土儲確保未來有足夠土地發展及收入增長。集團近月積極將財務結構優化，目前淨負債率為70%，標普於今年4月確認其長期發行人信貸評級「B」，同時亦將其展望由「穩定」上調至「正面」，有助減低借貸成本及增加融資渠道。

　　今年首五個月合約銷售金額458.85億元，相當於今年預期銷售金額1300億元的35%，下半年銷售收入料逐步提升。相對於其他年合約銷售千億元以上內房股而言，正榮股價仍然落後，現價可分段買入。

　　鼎成證券董事總經理 熊麗萍

　　(本人沒有持有上述股份 逢周五刊出)