市場眼中的英國衰退機率已從一年前的21%上升至近40%。圖為消費者在倫敦一家超市購物。路透社

　　【香港商報网訊】英國智庫決議基金會(RF)14日表示，隨着國內外經濟增長放緩，以及圍繞脫歐的廣泛不確定性持續上升，英國正面臨12年來最高的破壞性衰退風險，但政府對這一風險準備不足。

　　政府應對風險準備不足

　　RF表示，英國平均每10年發生一次經濟衰退，按當前價格計算，每次衰退會導致每個家庭的生活水平下降2500英鎊，失業人數增加100萬人。RF認為，下一次經濟下滑可能無法避免，但英國官員仍未能制定應對計劃作為回應。

　　RF研究主管詹姆斯史密斯呼籲結束對經濟的自滿情緒，他說：「政策制定者無法阻止衰退的發生，但他們可通過正確政策回應來限制其造成的損害。然而，對英國央行和即將上任的政府來說，問題在於許多被用來抗擊上次衰退的工具要麼已經用盡，要麼效力已大不如前。」

　　最近幾周，英國乃至世界上很大一部分地區的經濟數據出現惡化。製造業、建築業和服務業PMI調查結果已降至產出正在下降的水平。最新官方數據還表明，英國第二季經濟增長率將從第一季的0.5%降至接近於零。

　　衰退機率升至40%

　　在市場情緒不斷惡化的情況下，RF建立了一個模型來幫助預測衰退風險──利用金融市場上不同年期政府債券的收益率來評估市場參與者對衰退風險的主觀看法。最近幾周，市場眼中的衰退機率已從一年前的21%上升至近40%，過去只在經濟衰退或增長急劇放緩之前上升至更高水平。

　　RF發現，每一次衰退的情況都不相同，儘管許多衰退的根源是全球問題而不是國內問題。所有衰退都對收入或就業造成重大打擊。2007-08年金融海嘯之後的最近一次衰退是二戰以來最嚴重的一次，隨後的復蘇也是最慢的一次。而令人擔憂的是，迄今的相關政策尚未恢復到常態：利率仍處於0.75%的極低水平，尚未解除的QE規模達到4350億英鎊，還有巨額公共赤字。英國的公共債務負擔約為國民收入的80%，是金融海嘯前的兩倍。

　　RF表示，由於利率仍接近於零，QE已失去大部分效力，加之公共債務水平居高不下，對抗衰退的所有選擇方案現在都更難使用，須要審慎考慮。