艾德證券期貨投資策略總監 文錦輝

　　2020年投資市場真令人大開眼界，3月份美國道瓊斯指數在10天內經歷4次熔斷，走到4月紐約原油期貨跌至負值。市場焦點依然在油市，石油輸出國組織與夥伴國(OPEC+)聯合減產協議未能支持油價，減產在5月開始執行，對目前供應嚴重過剩問題毫無幫助。防疫禁足在家，原油需求大減，庫存創近三年高，庫存持續增長，導致儲油空間瀕臨極限，上周5月紐約期油有史以來首次跌至負值。

　　近日6月份原油期貨開始下跌，部分原因歸咎原油ETF提早掉期沽出6月份期油買入遠期合約，導致6月份期油價格急跌，6月份期油到期會否再出現負值暫時仍是個謎，但投資者期望歷史重演沽空期油必注意風險。

　　原糖價格走低跌穿1美元1磅，一度跌至0.955美元，是2008年6月以來最低。巴西雷亞爾疲弱，糖價以美元計算仍有吸引力，生產商拋售期糖鎖定利潤，加上能源價格及需求低迷，生化燃料需求下降，乙醇產能轉為產糖，增加糖價下行壓力，暫時不宜撈底。

　　(逢周三刊出)