作者：王长久

　　以前一直谈“注”色变的内地股市，现在开始接受注册制的现实，注册制已经从利空变成大利好。15日起，深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请，创业板正式迈入注册制时代。15日内地股市普遍回落，上证综指大跌30点或1.02%，跌穿2900点关，报2890点;深证成指大跌59点或0.53%，报11192点;而有注册制题材提振的创业板指数上涨13点或0.58%。受注册制改革预期提振，自从3月24日触底以来，创业板指数从1817点已经反弹到2219点，累计上涨402点或22%;今年以来累计升幅也达到421点或23.4%，绝对全球第一。

　　利空密集沪指跌穿2900

　　15日内地股市遭遇多重利空压力。首先是北京市的新冠肺炎疫情防控形势变得十分严峻，截至目前，北京已有11个中高风险地区，全国多地发出紧急通知，如非必要，市民近期不要前往北京市。还有一些城市也针对北京旅客到访提出了防控要求。上周美国股市道琼斯指数曾经因为疫情反弹而单日暴跌1800点，相比而言，内地股市15日表现尚属温和。

　　二是正如本报之前预测的，6月15日没有奇迹出现。15日央行公布最新消息，15日开展2000亿元1年期MLF操作，中标利率为2.95%，与上次一样，没有出现预期的降息。之前业内普遍预期，15日内地就将公布MLF降息，进而给20日的LPR降息铺平道路。但是，本报认为，美联储停止降息，继续维持零利率到2022年，就给全球性的降息潮踩刹车，也制约了中国内地降息的冲动。本月MLF操作利率不变，或意味着本周六公布的LPR利率也将维持现状，而这也意味着内地继续降息节奏将会继续放缓。

　　三是境外资金大举流出，Wind数据显示，北向资金全天净卖出40.7亿元，为连续两日净卖出。

　　大小指数分化还将延续

　　自2018年10月19日创出1184点大底以来，创业板指数到15日收盘，20个月累计上涨了1035点或87.4%。而注册制改革预期一直是创业板大牛背后的推手。

　　从6月15日开始，深交所就即将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请，创业板注册制由此正式拉开了序幕。此次创业板改革试点规则正式落地有一些超预期，从4月27日出台实施方案，到最终落地，不到两个月时间(46天)，动作之快，效率之高，显示监管层的改革决心。相信创业板之后，主板也将加快推进注册制改革。

　　注册制改革预期更给创业板带来可观的增量资金，15日内地两市场成交7596亿元，增量资金明显流入创业板。创业板15日成交额1677亿元，占深圳股市日成交额的36%。而北上资金也出现分歧，沪股通净卖出51.25亿元，深股通净买入10.54亿元。

　　注册制改革预期加剧了内地股市大小指数的分化。今年以来上证综指仍然有160个点或5.25%的累计跌幅，而受创业板提振，深证成指今年以来出现762点或7.3%的累计升幅，创业板指数今年以来更暴涨23.4%。15日盘中显示，受创业板提振，深强沪弱格局更加突出，大小指数分化还将延续。