文/凌昆

　　最近中美關係急速惡化，美國務卿蓬佩奧發表了「新冷戰」宣言，幾乎是斷了兩國間正常交往之路。這種地緣政局新形勢對香港將有影響，故須及早預防。何況本港還正面對前所未見的嚴重疫情，形勢十分嚴峻。

　　提防美國制裁

　　美國對華新冷戰非止於言而多實際行動，最新一招是關閉中國休斯敦總領事館，而中國還擊關閉了美國成都總領事館。中美關係預計還將急劇惡化，對香港的影響更不容低估，因為香港已成了中美鬥爭焦點之一。美國必加強打「香港牌」，盡量利用香港問題來遏制中國。蓬佩奧最近訪英時便會見了羅冠聰，清楚顯示了支持「反中亂港」運動的決心和招降納叛的用心。會面透露了立法會選舉將成為美國攻擊中國及特區政府的新題材，和進一步制裁香港的藉口。因此美國必千方百計支持「反中亂港」分子以便能裏應外合，並為其「香港牌」不斷提供新動力新內容。香港政局也將不會平穩，各式騷亂或將持續。

　　同時要充分準備美國會下狠心挑起金融戰，並對香港進行金融制裁。內地評論家張召忠指未來數月美國會不擇手段對付中國，其實關閉領事館便是例子之一。美國大型對沖基金橋水的老總Dalio日前指出，美國很可能與中國打「資本戰」，如不准投資中國和不承認對中國的負債等。因此攻擊香港聯匯制度絕對有可能發生，且或許只是早晚之事。筆者已提出如果有此種迹象，香港宜即時轉掛：把港元改與人民幣掛钩，兩地政府宜為此做好準備以防萬一。有建議把港元與一籃子貨幣掛钩；此非不可行但太麻煩，且從長遠看與人民幣掛钩乃正常、合理出路，這將隨大灣區發展進程日益明顯，美國的制裁或許只是把歷史的必然性提前實現。

　　提防美元危機

　　除上述由美國制裁導致的港元轉掛外，最近還出現了另一種可能性，就是美元危機的發生。橋水基金的Dalio及多間大行早已表達了對美元前景的憂慮，哈佛的羅奇教授還預警了美元在一兩年內崩潰的可能性。日前任志剛指對聯匯有信心，卻擔心美元大貶多於港元貶值。無疑在正常情況下聯匯幾牢不可破，大鱷亦難以動搖，但當前卻可能出現兩種不正常情況：一是前述的美國制裁，二是美元危機，此時聯匯也如受制裁一樣需要主動轉掛。多年來港元的小船一直繫在美元的大船後面，由此保證了安穩，但若大船變成鐵達尼號小船是跟着沉下去，還是解纜脫離？

　　當前美元危機並非純是理論問題，近期美元指數走弱而金價迭升或是個警號。形成美元危機的原因包括：一、美國疫情趨於失控而經濟受損日甚，由此又將引發金融危機，特別是資產泡沫爆破引致市場崩盤。正如任志剛指出，目前正醞釀1997及2008後的第三次金融危機。如是匯市必有大震蕩。二、美國為救疫情大印鈔來支持大財赤大發債，必然引致對美債美元的信心墜落，由於疫情不止經濟或陷入雙底衰退，當局還要由更多財赤更多印鈔來應對，結果將跌進無底深潭。三、中美鬥爭升級令地緣政治風險上升，特別是如美國挑起金融戰或製造擦槍走火，對經濟及金融的衝擊將難以計量。四、美國內政一塌糊塗。各種矛盾浮現及激化實前所未見。特朗普及其團隊的思維行動更難令投資者安心。五、多種長期性去美元化因素繼續發酵，包括美國敵國日多、借美元作長臂管治、日本人口老化和石油美元效應轉弱等。

　　對香港來說，美元危機是個大噩夢，除了要為聯匯轉掛做準備外，還要及早做好風險管理和應對環球市道惡化的部署。何況香港內部問題多的是，如疫情第三波來勢洶洶，政局未能安穩，和經濟多泡沫及老大難的結構性缺陷等，如再遇上美元危機，形勢更劣。在這情況下，當局有必要及早安排各方面的去美元化方案，望能藉此減低危機的衝擊。