4月9日，人民幣兌換美元匯率中間價報6.5409，上調54點。在經歷連續七周回軟之後，人民幣兌美元匯率中間價本周明顯反彈，升值幅度達到240個基點。而自4月以來，人民幣兌美元匯率中間價已纍計反彈304個基點。到9日，今年以來人民幣兌美元匯率中間價纍計貶值幅度只有160個基點，貶值幅度微乎其微，相比今年以來美元指數纍計最大反彈3.5%，人民幣仍顯相對強勢。

　人民幣資產仍受追捧

　本周人民幣兌美元匯率中間價明顯反彈，4月2日，人民幣兌美元中間價報6.5649，而9日已反彈到6.5409。本月上旬，人民幣兌美元匯率中間價也明顯反彈，3月31日人民幣兌美元匯率中間價報6.5713元。

　人民幣匯率顯現相對強勢，使得人民幣資產繼續受到外資追捧。加上率先控制住疫情、率先復工復產、率先實現經濟正增長，中國已持續成為跨境資金流向的主要目的地之一。2020年，僅境外資金流入中國債市的規模就超過1萬億元。今年一季度，這種勢頭仍在延續。中國外匯交易中心最新公布的數據顯示，一季度境外機構在銀行間市場纍計凈買入4946億元中國債券，同比大增173.41%。

　從凈增持量來看，境外機構1月凈增持中國債券近2230億元。儘管2月交易日減少，但當月凈增持規模依然接近900億元，高於去年同期。國際金融協會最新發布的全球資金流向報告顯示，3月流入新興市場國家的投資總額約為101億美元。在這101億美元中，有88億美元流向中國股市和債市。其中，流向中國股市的有38億美元，流向中國債市的有50億美元。由此不難看出，人民幣資產備受資金追捧。

　中美利差持續收窄

　近期美元匯率與美債利率雙升趨勢引起各方關注。過去一年多，全球主要央行「大放水」造成的流動性外溢可能行至尾聲，資本回流發達經濟體特別是美國的趨勢增強，一些脆弱的經濟體可能遭受資本外流衝擊。相比而言，中國承受的資本流出壓力仍然可控。

　中美利差持續收縮是不爭的事實，隨着美國國債收益率大幅攀升，中美10年期國債收益率利差今年持續收窄，利差已由年初的超過200個基點，收窄至160個基點左右。但是，中美利差在可預見的時間內不可能消失，這是人民幣資產成色不改的底氣所在。專家分析，長期來看，隨着疫情得到控制，經濟復蘇態勢明確，主要經濟體央行寬鬆貨幣政策將可能退出，屆時資本流動方向也可能出現變化，但中國資本大幅流出的風險極小。

　香港商報評論員 王長久