大和 新東方(09901)

　評級：買入

　目標價：154元 -> 85元 (較前收市價58.75元有44.7%潛在升幅)

　大和發表報告，估計新東方增長減慢，大劈目標價44.8%至85元。

　報告指出，預期新東方7月底公布2021財年第四季公布業績，估計收入會有43%增長，為預期指引上限，由於上調導師補貼，故相當營運利會降1.5%。

　大和預計，K12佔新東方2021年收入80%，隨着新政策落實下，估計K12在2023至2024財年增長會放慢，基於最新情況，故將新東方目標價由154元，大劈44.8%至85元，維持「買入」評級。