有关行家看好中国内地股市尤其是A股市场。

 　　香港商報記者 林德芬

　　A股將於今日收市後，展開在MSCI的第三次擴容。觀乎過去兩次擴容，北向資金都顯著流入A股，而且A股隨後都迎來升勢，市場憧憬擴容有機會為A股帶來提振，令資金近日持續流入A股相關的中國股票基金。在中美貿易陰霾下，中國股票基金能否繼續領跑?

　　MSCI的A股擴容第三步將於今日正式生效， A股納入因子由15%增加至20%。MSCI中國指數將納入204隻A股，其中189隻為中型股。MSCI中國指數及MSCI新興市場指數A股權重將分別為12.1%及4.1%，今次擴容是年內的最後一次，也是規模最大的一次。

　　中金料擴容吸資規模或增70%

　　中金早前預計，提高納A比例第三步，給A股帶來的被動及主動增量資金規模約350億至400億美元，較5月、8月兩次擴容納入的資金流入規模高約50%至70%。

　　MSCI將A股的納入因子由5%提升至20%，加上內地早前先後調低中期借貸便利(MLF)及逆回購利率後，人行間接「放水」，令中國股票基金今年的回報理想。根據晨星(亞洲)的數據，中國股票——A股的基金3個月收益達3.07%、1年收益達21.42%及成立至今收益達27.79%。

　　有A股基金今年回報近五成

　　同時，晨星(亞洲)的數據顯示，年初至昨日止，在中國股票——A股的基金類別中，表現最好的首三隻基金為「AGI Allianz China A Shares WT GBP」、「安聯神州A股基金 AT HKD」及「摩根中國A股機會基金 HKD」，分別錄得49.85%、47.8%及42.84%回報。

　　然而，在中美貿易陰霾下，中國內地第三季GDP按年增幅放緩至6%，較市場預期為低。內地GDP增速首季為6.4%，第二季為6.2%，6%的增長速度是自1992年有統計數據以來的最低水平。

　　國務院總理李克強於《政府工作報告》中，將今年GDP增長目標設定在6%至6.5%。國家統計局表示， 當前國內外經濟形勢依然複雜嚴峻，全球經濟增長放緩，外部不穩定不確定因素增多，內地經濟下行壓力較大。國際貨幣基金組織(IMF)本周將今年中國內地GDP增長預測由6.2%下調至6.1%。

　　龐寶林：市場已反映最壞情況

　　東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，內地經濟最重要視乎中美貿易戰，現時可能已是最壞情況，因美國對中國貨品幾乎都已加稅，就算中美首階段協議未傾掂，市場也已反映了最壞的情況。

　　不過，龐寶林估計，在貿易戰陰霾下，內地明年股市能達到今年表現已算不錯。

　　資深金融及投資銀行家溫天納接受本報訪問時指出，明年是美國大選年，料美國總統特朗普針對內地發動的貿戰策略不會頻繁地出現變化，意味着內地來自美國挑戰可稍為放緩，若內地明年經濟增長能達6%左右，已算不俗。

　　溫天納﹕可增持A股基金至20%

　　溫天納認為，假如貿易戰等不明朗因素消除，外圍環境穩健，與今年年底收市比較，料明年內地股市可望有5%至10%的升幅。投資策略方面，他建議投資者可將A股相關的大中華基金增持到15%至20%。

　　富達國際多元資產基金經理George Efstathopoulos早前稱，儘管內地經濟增長步伐有所放緩，但鑑於去槓桿化自年初以來漸見成效，內地當局再次推行經濟刺激措施，將政策重點集中於改善中小企及民企的資金流動性，藉下調中小企和民企的人民幣存款準備金率和改革貸款最優惠利率機制減輕企業借貸成本，從而改善就業情況。有見及此，中國資產類別，例如A股、政府債券和高收益債券等，料將率先受惠。

　　Efstathopoulos又表示，該行看好中國內地股市尤其是A股市場。A股各行業企業盈利維持穩健，而且有別於依賴科技板塊的韓國和台灣市場，更具吸引力。此外，A股市場還可直接受惠於內地的刺激措施，以及因納入指數而持續流入的外資。

　　【小盘点】美股基金走資 新興市場吸金

　　貿易戰牽動全球經濟，臨近年尾，市場似乎已消化了貿易戰等不明朗因素，新興經濟市場PMI持續回升，帶動資金持續流入新興市場。

　　美銀美林引述EPFR Global數字顯示，截至11月20日，全球股票基金走資15億美元，當中，美股基金錄得41億美元資金流出，6周最多，日本及歐股基金均走資8億美元，新興市場股票基金則吸資26億美元。另外，債券基金吸資70億美元，連續46周錄得資金流入。從這些數據，可見新興市場持續吸金，反映投資者對新興市場前景樂觀。