文/日發證券副總裁 孫瀚斌

　　碧桂園(2007)截至今年6月底止半年中期業績顯示，純利156.35億元(人民幣，下同)，按年升20.84%;基本每股盈利0.73元;派中期息22.87分，按年增加23.5%，半年派息總額佔核心淨利潤總額的31%。期內，股東應佔核心淨利潤約159.8億元，按年增加23.4%;總收入2020.06億元，按年上升53.16%;毛利548.56億元，按年上升56.85%。

　　預期市盈率5.4倍

　　今年上半年集團合同銷售金額約2819.5億元，較去年同期減少31.6%;合同銷售面積約3129萬平方米，按年下跌28.7%。集團可動用現金餘額約2228.4億元，淨借貸比率由2018年6月30日約59%下降至2019年6月30日約58.5%，比率維持穩健。碧桂園2019年預期市盈僅5.4倍，預期息率5.22%，市盈增長率0.67，估價理想，股價表現比內房同業落後。