文/正榮金融業務部副總裁郭家耀CFA

　　美股繼續向好，美國經濟數據表現理想，三大指數再度破頂。美元走勢向好，美國十年期債息持平於1.88厘水平，油價亦溫和向好。內地股市持續上升，市場憧憬內地政策消息，以及中美貿易談判取得進展，滬綜指重上3000點水平，滬深兩市成交額進一步增加。港股跟隨外圍突破，指數再創近月高位，成交亦急增至超過千億元水平。大市有望繼續追落後，港股可上試28200點阻力，下方支持在27400點水平。

　　外圍表現繼續向好，大市有望繼續追落後，指數可上試28200點阻力，下方支持在27400點水平。

　　中央明年工作「穩」字當頭

　　中央經濟工作會議日前閉幕，會議指出2020年是實現全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，堅持穩中求進，推動高質量發展。會議指出，面對國內外風險日趨上升，今年三大攻堅戰皆取得關鍵進展，脫貧成效顯著、金融風險有效控制、生態環境總體改善、改革開放也邁出重要步伐。總體上來看，「十三五」規劃主要指標進度符合預期，全面建成小康社會目標也取得重大進展。不過，由於全球經濟增長持續放緩，會議稱目前仍處在金融危機後的深度調整期，全球動蕩和風險顯著提升，做好預防工作為必要之舉。

　　會議指出，要實現明年預期目標，做好經濟工作十分重要，堅持「穩」字當頭，全面做好「六穩」工作，推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險以及保穩定，將經濟運行維持在合理區間，確保全面建成小康社會和「十三五」規劃圓滿收官。會議表明，明年將繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策，穩健的貨幣政策要靈活、保持流動性充裕，至於貨幣信貸、社會融資規模增長也必須和經濟發展互相適應，並降低社會融資成本。

　　另外，會議一再強調要深化金融供給側結構性改革、疏通貨幣政策傳導機制，以及增加製造業中、長期融資，有效緩解民營和中小微企業融資難、融資貴等問題。金融體制改革部分，將完善資本市場基礎制度，透過健全退出機制來提高上市企業質量，同時穩步推進創業板和新三板改革。對外開放則將邁向更大、更深度範圍，加強外商投資促進和保護措施、持續縮減外商投資負面清單、推動對外貿易穩中提質、引導企業開拓多元化出口市場等。中央政策以穩為先，保持經濟合理區間增長，貨幣及財政政策預料維持適度寬鬆，市場應有正面反應。

　　貿易戰暫平息利好股市

　　國家統計局公布11月份主要經濟表現，全國規模以上工業增加值按年增長6.2%，高於市場預期的5%增長。首11個月規模以上工業增加值升5.6%，亦高於市場預期升5.5%。首11個月全國固定資產投資53.37萬億元人民幣，按年增長5.2%，符合市場預期，增速與首10個月持平。全國房地產開發投資12.13萬億元人民幣，增長10.2%，增速較首10個月回落0.1個百分點。11月份社會消費品零售總額3.81萬億元人民幣，按年升8%，高於市場預期的7.6%增長，增速比10月加快0.8個百分點。首11個月社會消費品零售總額37.29萬億元人民幣，按年增長8%，符合市場預期。國家統計局表示，面對國內外風險挑戰明顯上升的複雜局面，中央以供給側結構性改革為主線，推動高質量發展，做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作，主要經濟指標好於預期，國民經濟保持穩中有進發展態勢。中美貿易戰暫時平息，中央維持穩定的宏觀政策支持經濟，有助投資者形成對前景樂觀預期，利好中港股市表現。

　　創科實業待調整可中長線吸納

　　創科實業(669)為國際領先的工具供應商，去年全球市佔率達16%，其無線電動工具產品擁有市場明顯領先優勢，佔相關市場份額超過一半。上半年來自北美及歐盟地區的銷售分別佔公司約76%及16%的整體銷售，管理層預期該區業務表現持續良好。公司於越南的廠房在明年底完成擴建，並提升美國及墨西哥廠房的產能，預料明年可大大減低關稅的影響。公司採取多品牌策略，帶動市場份額增加，並積極研製新產品，提升毛利率水平，盈利前景樂觀，估值亦合理，可等待調整作中長線吸納。可考慮於60元水平吸納，上望70元，跌穿55元止蝕。

　　(筆者為證監會持牌人士，本人沒持有上述股份)