本港樓市跌勢有限-香港商报
首页 > 新闻专题 > 评论 > 商报评论

本港樓市跌勢有限

2020-01-08
来源:香港商报

   文/交通銀行香港分行環球金融市場部 袁沛儀

  踏入新的一年,又是時候評估全年的投資策略。樓市一直是較受市場歡迎的投資選項,不過在全球經濟增長動力不太強,香港也不例外的情況下,本地樓市氣氛能否回升?回顧去年樓市較為矚目的消息,相信是政府於10月中的《施政報告》宣布放寬首置按揭成數,樓市即受刺激,11月成交量按月增長超過四成。不過政策刺激或屬短暫,冷靜過後樓市何去何從?

  首先參考市場需求,圖一顯示自1997年以來,本港住宅成交額及成交量的增長與樓價按年增長關係呈明顯正比,前兩者領先後者約四個月。本港樓市交投月度數據雖然較為反覆,但整體大勢可見近月無論成交額或成交量升幅均重返2018年高位,反映有一定需求,按藍箭預示,估計樓價升幅有回升壓力。

  另外,新造按揭貸款額增長也反映樓市需求。從圖二可見,其走勢領先樓價升幅約四個月;新造按揭貸款額升幅自2017年尾明顯回落,雖然近月見回升,從萎縮重返至增長水平,但升幅相對較微,估計樓價增長在未來四個月向好,不過上升空間有限。

  另外,股市及樓市均反映投資者對市場中長線的預期,但樓市成交較為需時,因此圖三可見,恒指按年升幅領先樓價增長約兩個月。港股升幅近月反覆回升,同樣由萎縮水平重返增長。市場目前觀望中美貿易發展去向,短線投資氣氛仍然樂觀;至於技術指標,參考市寬(成分股高於二百天線比率)也預示港股短線仍反覆向好,估計支持樓價增長在未來兩個月略回升。

  最後再看反映本地資金量的廣義貨幣M3。圖四顯示其按年增長領先樓價升幅約三個月,M3增長雖然仍在近十年較低水平,但近月開始見小幅上升,料樓價升幅在未來三個月如是。綜合可見,從成交層面反映本港樓價增長有上升壓力,然而參考借貸、資本市場及貨幣供應情況,可見樓價增長其實上升空間有限。由是觀之,相信本港樓市短線雖無大跌風險,但升幅只屬溫和。

[责任编辑:郭玉桔]