【香港商报网讯】伊朗蘇萊馬尼將軍被殺事件，相信未至於引發大規模戰爭爆發。
受眾多環球不穩定因素影響，2019年外匯市場可謂是波動不斷，美匯指數去年漲幅不到1%，日圓亦創下了有紀錄以來最窄的交易區間，一直在104.46至112.40之間波動。2020年伊始，中美貿易戰、英國「脫歐」等波動因素漸趨明朗，是否意味着外匯市場會有新的走向？
美匯指數去年錄得有史以來最小的波幅，美匯指數在2019年頭11個月累升2.18%，但12月的表現回軟，拖累全年升幅回落至0.24%，遠低於2018年的4.4%升幅。上年美聯儲降息3次，美元與其他貨幣利差縮小，但美元強勢持續。
去年英鎊走勢主要取決於「脫歐」進展，年初1月到3月英鎊兌美元還是上漲的，從1.26關口漲至1.33，但3月時任英國首相文翠珊的「脫歐」協議被議會否決之後，英鎊便展開跌勢，跌破1.20關口。7月約翰遜接任為首相，雖然一開始他同樣施政不順，但英鎊自9月開始持續上漲，最高漲至1.3515，自年內低點反彈逾10%，至10月他更成功與歐盟達成新協議。
歐元方面，由於德國等歐元區國家的經濟發出警報，歐洲央行去年9月幾乎調用了所有武器刺激經濟，包括下調存款利率、重啟QE等。歐元在10月之前整體下行，從1.1572跌至1.088，不過隨經濟增長有所好轉，歐元收復部分失地。
QE不利於美元走勢
光大新鴻基外匯策略師任曉平指出，受中美貿易戰仍不穩定、美國與伊朗發生衝突等影響，美元避險工具功能仍在。但他表示，美元基本面或不支持美元在未來繼續上漲，美匯指數到今年年底或跌到93水平。
任曉平續稱，美聯儲去年向市場注入了大量流動性。自去年9月以來，美聯儲的資產負債表已激增逾3000億美元，至4.1萬億美元，美聯儲採取「量化寬鬆」政策干預市場，不利於美元走勢。
恒生銀行首席市場策略員溫灼培表示，看淡今年美元走勢，原因主要有三個。其一，2019年環球有很多不明朗因素，包括英國「脫歐」、中美貿易戰等，令到資金流向美元避險，但英國「脫歐」已經達成協議，中美貿易談判也走向明朗化，美元避險因素不再強勢。其二，今年美國大選，總統特朗普曾多次聲稱要「弱美元」政策，相信他會採取一系列措施推低美元。其三，歐元區自身存在的問題可解決。
溫灼培解釋，歐央行去年9月重啟量化寬鬆政策，每月購買200億歐元的債券，當時因為歐央行擔心英國有機會「硬脫歐」，但現在重新審視，有關做法的開支過大，如果歐央行改變做法，歐元會上升不少，對美元造成壓力。
不過，上周美國暗殺伊朗高級將領，溫灼培稱，若美伊衝突加劇，則油價會大幅上升，資金又會重新流回美元避險。他預測，若無伊朗因素影響，今年美匯指數會下跌到93點位置。
英鎊可能反彈
至於今年最看好的貨幣，任曉平的心水是英鎊。他表示，英國目前已經通過「脫歐」協議，「硬脫歐」風險大降。另一方面，英國與歐盟貿易關係談判或會成為不穩定因素，但最壞的結果只是英國回到世貿組織框架中。
任曉平認為，英鎊去年已突破1.25一線，到達低位，故下行空間不大；若有利好消息，英鎊兌美元走勢將會回暖，料今年英鎊兌美元區間為1.35至1.38水平，甚至突破1.4。利好消息包括英國於歐盟貿易談判結果較好。他又指出，自2016年英國脫歐公投以來，英鎊兌美元已大跌13%，而近幾年歐元區與英國經濟狀況差不多，歐元兌美元僅下跌3%，英鎊處於超跌狀態，或會成為今年避險資產。
然而，溫灼培不看好今年英鎊走勢。他表示，脫歐協議達成後，英國離開歐洲單一市場，如何發展成未知數。雖有1年的過渡期，但之後英國面臨多方面問題，其一是出口問題，目前英國有50%的出口是面向歐洲市場的，脫歐後歐洲若為英國制訂較高關稅，英國則失去競爭力；其二，蘇格蘭希望留在歐盟，對英國來說亦是一個棘手問題。他認為，今年英鎊兌美元或會維持在1.28至1.34水平，過渡期之後可能會跌破1.28。
歐元呈平穩走勢
對於歐元，任曉平認為歐元在今年或會呈較為平穩走勢。他說歐元區經濟一直欠佳，特別是德國經濟持續滑落、歐央行量寬、利率處於負水平、通脹低迷等，歐元基本面因素較弱，但下行空間不大。不過，若有利好因素，今年歐元兌美元有機會升到1.2水平。
溫灼培又談到，去年歐元區經濟情況不理想，貨幣已跌到較低水平，但歐元區經濟狀況差，很大程度上受中美貿易談判影響，若中國內地經濟改善，歐洲經濟亦會得到改善。他重申，若歐央行可調整減少每月購買債券的支出，會對歐元上升帶來一定支持。他表示，今年歐元兌美元或會在1.15至1.16區間遊走。
日圓有望再成避險資產
今年7月日本將迎來東京奧運會，任曉平指，為籌辦奧運會，日本已聘請搬運、器械安裝等大量臨時工種，薪資比當地同工種工人要高20%至30%。他續指，由此一來，2月的日本打工仔「春鬥」中，工資溢價會比較快。
任曉平認為，日本已多年來「量化寬鬆」，今年再啟用的可能性不大，其通脹反應出現後，會慢慢淡化之前的「量化寬鬆」政策效果，有望利好日圓，助其重新成為避險資產。他預測，今年日圓兌美元有望突破104。
香港商報記者 范曉昱
