上周，我們研讀了36氪未來智庫的2019年度統計，其資深分析師石亞瓊提出了以下幾個重要發現：

　　1.共發生4284筆投融資交易，總計金額達7743億元(人民幣，下同);

　　2.投融資交易數量同比降幅超50%，交易金額同比降幅超35%;

　　3.每筆交易金額大約1.81億元，比去年增幅超過48%。

　　這周，讓我們重點關注，過去一年中，什麼行業最受資本的青睞?

　　企業服務獨領風騷

　　在2019年，企業服務、醫療健康的交易數量呈現出下滑趨勢，但依然是最大交易熱點。具體來看，冠軍是企業服務，共計發生1132筆交易，位居所有行業第一。不過，對比2018年(截至12月31日)2000次的融資、1500億元以上的交易規模，數量、金額依然是腰斬式下跌。企業服務領域的細分賽道，拔得頭籌的是人力財稅法務及營銷服務，以及面向零售、餐飲、酒店等服務業的行業應用。

　　亞軍是醫療健康，共計發生734筆交易。「冷靜、理性」是很多投資人士對醫療健康產業2019的評價。在投融資環境整體下行的狀態下，醫療健康產業的走勢還算比較穩健。2019年內地醫療健康產業確實出現了多筆1億美元以上的大額融資。其中，京東健康吸金能力最強，美年健康和阿里健康(241)也表現不俗。

　　季軍是消費領域共計發生444筆交易。金融行業止步前四，只發生371筆交易，受電子煙行業帶動，生產製造領域共計發生363筆交易，教育行業雖然因為政策而波動，但仍有330筆交易公布。文娛傳播和汽車交通緊隨其後。根據分析員預測，文娛傳播2020年下半年有望回暖。

　　初創公司融資困難

　　2019年，投資人通過IPO獲得大約1348億元收益，相比於2018年減少2459億元;通過併購獲得6482億元收益，相比2018年減少約3258億元。從退出金額來看，這是2011至2019年通過IPO募資金額最低的年份。但值得關注的是，併購正成為投資人退出的重要途徑，2019年共計發生大約953筆併購交易，基本與2018年持平，是IPO數量的三倍。

　　2019年，融資難是絕大多數創業公司的直觀感受。深究具體的融資數據，初創公司更是在2019年經歷了比往年更多的挫敗感。

　　36氪資深分析師石亞瓊用三句精闢地做出了總結：2019年種子天使輪融資減少2841筆交易、A輪減少1605筆;2019年是過去9年通過IPO募資金額最低的年份;2019年共計發生大約953筆併購交易，是IPO數量的大約3倍。

　　有人說，2020年的醫療器械將面臨估值下調和打折叫賣的行情，0至3歲的託育賽道才是資本寒冬期的發展熱門。誰是真英雄，誰是假光鮮，讓我們拭目以待。

　　李逸嘉

　　(逢周一刊出)