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　　春節剛過又立春，我們正式踏入鼠年。轉眼又過了正月十五的元宵佳節，這個鼠年的元宵，在新冠肺炎疫情陰霾下，悄悄過去了。在疫情恐慌下，近來人民幣價格相對波動。離岸人民幣價格從上月中的高位6.8457大幅下滑並曾一度觸及7.0230水平，在短短半個月下跌了2.5%。當中，內地雖然公布了優於預期的1月份的聚焦財新PMI及較高的CPI資料，但亦無阻市場偏淡情緒。市場新冠肺炎的消息。

　　離岸人民幣現時匯價約為6.98，雖然曾傳來中美貿易的利好消息，但一如預期對匯率影響不大。那要看透人民幣短期的走勢，了解一下疫情可能會帶來一些啟示。讓我們看看資料：截至2月11日早上，根據國家衛健委資料，共4.2萬多人(全國含港澳台)確診新冠肺炎，2.1萬多個疑似病例，當中約4000人治癒及1016人死亡。雖然死亡人數已超SARS，但死亡率仍維持在2.4%水平。

　　而據醫·思維(MedicalInspire)網頁數據，中東呼吸綜合症(MERS)死亡率為34.4%、H1N1流感死亡率為17.4%、SARS死亡率為9.6%、依波拉死亡率為40.4%。另按美國疾控中心最新報告，過去4個月(2019年10月至2020年1月)美國流感的死亡率為0.04%至0.14%。從這些數字上看，現階段新冠肺炎比一般流感死亡率高起碼17倍，但比起一些較嚴重的疫情，死亡率並不是特別高，只有SARS的四分之一。

　　當然有人會認為，目前資料並未反映新冠肺炎疫情全貌，或有人甚至挑戰數據的可信性。但筆者想說明一點，若此類資料不可信，我們只有相信一些傳聞，很多時傳聞不能證實，只會增加恐慌，對應對疫情並無特別幫助。

　　另一方面，在不明來歷的病毒入侵的時候，開始感染案例會大幅低估，因此通常病例會急速上升，死亡率就慢慢下降。若當病毒大幅擴散及醫療資源緊缺下，要看到真實情況便需要更長時間了，當中若出現病變了會令情況更加複雜。因此剔除湖北病例或會對新冠肺炎看得較為清晰。

　　數據顯示疫情主要集中在湖北(或更準確是武漢)，確診病例接近3.2萬(佔總數74.3%)，約2222人治癒(佔總數55.6%)及974人死亡(佔總數97.8%)，因此除湖北地區外，含港澳台確診例約為1.1萬，治癒例約1776人及死亡例43人，非湖北治癒率為16.2%及死亡率為0.39%。就非湖北的數據來說，新冠肺炎的就更像一個比較嚴重的流感。

　　最近看到香港的案例顯示有社區爆發的危險，因此雖然死亡率暫時偏低，但其傳染性之強亦不能掉以輕心，半點不能怠慢。究竟新冠肺炎數據向流感發展，還是向SARS病毒發展，暫時還是未知之數。

　　若以爆發前人民幣在6.8457的強方位置，到市場最擔憂時跑到7.023水平計算，現6.98水平(大概距離弱方25%)表示市場仍然十分擔心疫情。如果疫情資料能向非湖北資料發展的話，人民幣短期能走強的概率頗大。

　　在現今資訊爆棚的年代，謠傳或暫不能分辨的信息極有可能對人民幣造成短期震動。另一方面，疫情長遠對中國內地經濟造成影響，為人民幣匯價走向添上不明朗因素!

　　招商永隆銀行司庫 蕭啟洪