華大證券首席宏觀經濟學家 楊玉川

　　截至2月19日，雖然內地新冠肺炎疫情未有減退，全國確診患者數繼續居高不下，但全國新增出院人數昨日首度超過新增確診人數，新增確診病例1749例，治癒出院病例1824例，累計14376宗;而湖北新增治癒1266宗，連續三日破千，且治癒率升至14.8%，已連升6日。

　　在湖北採取應收盡收原則向疫情發起總攻後，疫情受控的迹象開始顯露，大量前期受醫療資源所限無法收治的被感染者集中入院隔離治療，減低了病毒繼續擴散的機會，如果未來湖北新增感染者不再出現大規模反彈，則說明感染源已基本暴露，疫情基本受控的可能性很大。

　　接下來需要小心的就是，隨着全國企業的逐步復工，大規模人員流動的恢復，病毒會否藉機再度擴散，掀起新一輪疫情爆發高潮。

港股到上周高位已大約反彈了1800點，恒指暫受制於28000點左右。

　　防控疫情與發展經濟並重

　　理論上看，只要這個企業復工引起的大規模人員流動期能夠平安度過，疫情不再發生大規模擴散，大致就可以說，本次新型冠狀病毒引發的疫情基本被控制住了，未來只要繼續小心圍堵，疫情大概率將逐步過去，社會恢復正常運行。

　　所以，政府下一步的防疫重點，就是防止病毒在人員返城復工的過程中再度大規模擴散。從常理推測，以內地當局在此次對抗疫情過程中所表現出的強大管治能力而言，疫情再次大規模擴散的機會並不太高，因此，我們對全國疫情在2月基本受控仍然持謹慎樂觀態度。

　　基於疫情展望露出曙光，以及嚴厲封堵對經濟的損害較大。與我們早前文章《疫情好轉迹象出現 經濟是未來關注重點》裏的預判一致，從全國情況看，政府的態度已經很明顯從前一階段的防控疫情為主，轉移到現在的防控疫情與發展經濟並重的階段。

　　2月8日，國務院聯防聯控機制印發通知，對切實加強疫情科學防控、有序做好企業復工復產工作做出安排部署。發改委也公布了「在繼續加強疫情科學防控的同時，及時協調解決企業的困難和問題，有序推動企業復工復產，盡早恢復正常生產」的九大措施。

　　隨着政府推動復工政策實施，全國企業正在逐步復工，擔憂經濟將受疫情嚴重影響的心理將會慢慢轉弱，對經濟的展望也會擺脫悲觀，投資者避險情緒將會減退，有利於股市恢復穩定。

　　從近期港股走勢看，前期政府推出的刺激經濟和金融寬鬆等政策，有效地緩解了疫情對股市的負面衝擊，改善了市場的悲觀情緒，令股市在大幅下跌後出現了快速反彈，不過從低位算起，港股到上周高位已大約反彈了1800點，暫時受制於28000點左右的阻力，有一定調整壓力。

　　內地經濟可望保持平穩

　　從經濟的基本面看，經濟展望最困難的時候可能已經過去，疫情有受控迹象，企業正在陸續復工，扣除假期因素，經濟受衝擊的時間可能僅維持1個多月左右，配合政府推出的刺激經濟政策，內地有望盡量限制疫情帶來的不利影響，保持全年經濟的大致平穩。

　　港股的短期走勢將受經濟基本面展望好轉和股市累計反彈幅度較大、有一定調整壓力兩個因素的影響，有較大的可能將震蕩上行。不過，疫情的發展仍有不確定性，如果疫情出現較大的反覆，或者周邊出現影響股市的重大負面因素，港股的走強未必可以持續。