王長久

　　新冠肺炎疫情向全球擴散，讓美國股市本周前4個交易日出現股災，道瓊斯指數4個交易日暴跌3200多個點，道瓊斯指數和標普500指數到27日收盤已經連續6個交易日下跌，累計跌幅超過10.3%。受美國股市股災拖累，A股28日跟隨外圍市場跌勢明顯。因應A股暴跌，市場對降息降準的呼聲高企，這也將會考驗中國貨幣政策的靈活適度水平。

　　28日人民幣兌換美元匯率中間價大漲168個基點，報7.0066，7關近在咫尺，人民幣重上7關已經沒有多大的懸念。而原來還在衝擊100點關，100點關快將拿下的美元指數，更上演倒V反轉，26日盤中跌穿99點關，27日更有效跌穿99點，收盤報98.42。

　　幣策操作還有空間

　　美國股市和美元指數仍然承壓，美聯儲3月降息幾率已經接近9成，業內預計美聯儲今年可能降息3至4次，如果真的是這樣，美元指數構築頭部的可能性就會非常大。而人民幣承受的壓力就會持續減緩，人民幣匯率就有望扭轉目前的局面。而人民幣回穩也會提振A股。中國金融市場將繼續表現堅挺，從股市到人民幣匯率，再到國債收益率，以及外匯儲備，都會表現出十足的韌性。

　　美聯儲一旦降息，勢必會加大中國保持穩健的貨幣政策的壓力，中國很有可能在美聯儲降息之後調整一年期銀行存款基準利率，但是相信會堅持適度的原則，也就是未必會是慣常的25個基點，零打碎敲的可能性更大。因為中國目前是世界上少數的幾個還保持常態化貨幣政策的國家，離非常規貨幣政策還有很大的距離，中國貨幣政策可作為的空間還非常大，有能力也有更多的工具應對各種挑戰，也會珍惜並保持目前的正常貨幣政策空間。