香港商報評論員　李哲

　　一日新冠肺炎疫情不退，一日市場難望好轉。美聯儲周二突減息半厘，提振作用便難以如意，股市繼續尋底，資金避險情緒維持高漲，美國十年期債息本周初才剛歷史性首穿1厘，詎料昨日竟進一步低創0.765厘，比較前年高達3厘以上真是天壤之別。月中美聯儲將會議息，屆時再減息呼聲甚囂塵上。

　　要全面穩定經濟，減息肯定是不二法門。一方面，疫情嚴重打擊全球需求，為了切斷病毒傳播鏈，許多群眾活動均告取消，人們也不得不減少外出;在收入大跌的情況下，企業資金鏈恐亦受到牽連。另方面，隨感染人數增加，由確診者、疑似者到緊密接觸者均須接受隔離，這也會影響到供應鏈的運作;全球化下，過去內地大量工廠停工，已令不少產業不得不同步停產，一旦日韓以至美歐等地皆現類似窘況，對全球生產鏈的打擊絕對不堪設想。有見及此，貨幣政策的放寬肯定有助紓緩經營壓力，措施好像減息、減儲備金率，以及由政府提供融資擔保等，不單可降低資金成本，為資金鏈引來活水，亦有利鼓勵投資，重建或新建生產鏈。然實際處境或不如理想，譬如新增資金是否有效流入實體經濟?抑或只是流往債市、黃金、日圓之類避險兼炒作?這是有關方面必須密切注意的。

　　所以，在貨幣政策放寬之餘，必須同時透過財政政策及行政措施配合，精準發力，支援最困難的行業和企業。當前需求面減幅最烈的行業，無疑是旅遊業。為了減低海外傳入風險，各地紛紛限制旅客入境，就連對疫情相對較輕的香港，日本泰國也實施了檢疫新規，而日韓兩地更爆發反制風波。可以說，這種反應當然有衛生安全的考慮，但也對人流往來特別是旅遊業構成重大打擊。關鍵是，政府在厲行封關限流的同時，如何盡量降低對業界及經濟的衝擊?就以香港為例，近期旅行社和酒店業的僱主僱員皆近乎手停口停。至於供應面，市場固然寄望內地盡快全面復工，同時亦寄望日韓美歐等的生產線不虞停擺。除此以外，諸如口罩等重要物資，亦須進一步加大及加快生產方成，否則實難應付未來抗疫需要。香港一罩難求問題雖見紓緩，但加大生產的力度仍不能放輕，因為全球口罩供求矛盾仍甚尖銳，好像美國便恐由於供不應求，副總統彭斯遂不得不呼籲無病者不要買口罩，以更好確保醫護人員及病人的充足供應。

　　不論幣策還是財策，政策支持只能發揮治標作用;要真正治本，就必須將疫情穩住，否則一切放水支援都效果難彰。現在世界最大經濟體的美國確診數字已超200宗，遍及20州，而當地死亡人數高達12人，比高危的「鑽石公主號」郵輪多出一倍，惟確診人數居然只及後者不足三分之一;《經濟學人》便質疑美國的檢驗工作是否完善，畢竟截至上月底當地僅累計進行過不足500次病毒測試，相比韓國則是每日涉及10000次。美國真正確診人數會否比想像中多?當地是否採取足夠措施防疫?當疫情失控，要想經濟受控實在天方夜譚。總之，減輕疫情衝擊，既要用好政策全面穩經濟，又要精準加強援助，而這一切的基礎則是防控好疫情。