王長久

　　3月9日，注定要寫入世界金融歷史教科書。這一天，亞太金融市場被血洗，國際油價更暴跌32%，幾乎崩盤。亞太股市暴跌，美元指數暴跌，美國10年期國債收益率跌至0.5%，百年不遇。而放眼全球，稱得上牛一點的，還是人民幣。9日，人民幣兌換美元匯率中間價上漲77個基點，收復6.93關，報6.9260。

　　中國市場走勢與海外分野

　　上周，歐洲主要股市進一步下挫，美股則頻頻上演暴漲暴跌，A股表現尤為強勢，周升幅達到5%。上一交易日，中東地區的沙特股市暴跌，沙特阿美破發，科威特KWSEMP指數盤中跌幅超過10%，觸發熔斷。

　　在新冠肺炎疫情繼續在多國蔓延的情況下，亞太股市9日再被血洗，澳洲標準普爾指數暴跌超過6%；日經225指數、富時新加坡海峽時報指數暴跌超過5%；韓國成分指數、中國香港恒生指數、深證成分指數、中國內地創業板指數等跌幅超過4%；中國上證綜指跌幅相對溫和，僅下跌91點或3%。

　　美元指數9日暴跌100多點，報95.61，而上個月美元指數還在衝擊100點關，幾乎吹彈可破。美元指數9日跌幅超過0.3%，震驚世界。當然，比美元更慘的是澳元和紐元，一天居然閃跌300多點。

　　新冠肺炎疫情在中國已得到有效控制，8日全國新增確診病例縮減到36例，湖北省武漢市外無新增確診病例，全國武漢市外無新增確診病例。而疫情在全球蔓延勢頭仍未控制，海外風險高企引發全球擔憂和恐慌。新冠肺炎疫情處在完全不同階段，勢必會讓中國金融市場走勢與海外分野，A股9日相對抗跌就可說明問題。

　　人幣避險特徵一目了然

　　為應對疫情影響，全球多個國家和地區央行紛紛減息，釋放流動性。本月下旬，聯儲局很可能還將減息，勢必將減息潮推向前高潮。相對而言，人民幣資產避險價值日益凸顯。中國疫情緩解、復工與政策對沖顯著優於海外，人民幣資產更具比較優勢。伴隨全面復工後經濟、盈利與政策的進一步明朗，整體看A股市場中期趨勢依然向好，而人民幣資產將繼續成為全球資金的熱土。

　　美元指數勢必還將考驗95關支撐，而10年期美債收益率跌落到0.5%，百年不遇；美債全線收益率均跌破1%，更是全球百年未見的事情。高風險之下，全球資金勢必將繼續向避險資產流動，日圓暴漲，人民幣高企，誰是避險資產已一目了然。儘管9日巨量北向資金流出，但相信這是暫時的，中長期趨勢仍是外資持續加碼湧入，中國金融市場繼續向好勢頭不可改變。