文/資深金融及投資銀行家 溫天納

　　環球資本市場在過去兩周出現明顯震蕩，這主要是受到疫情在歐美市場擴散，以及當地經濟受到影響有所關聯。此前，歐美投資者過於樂觀，認為疫情屬亞太區區域性問題，忽略了疫情對世界的影響。

　　當投資者了解問題後，投資策略出現逆轉，以避險為主，資金從資本市場股市撤出。歐美市場的波動也拖累亞太區股市，特別是港股，周一出現過千點的跌幅。昨日港股因預期美國將出台救市政策，以及原油價格回穩，股市反彈，但後市始終受外圍所影響，在一系列因素影響下，港股波動難免持續。

中國疫情已見改善，惟國外疫情仍然在加劇中。

　　內地啟動新基建計劃利好經濟

　　內地疫情轉為溫和，國外疫情卻快速蔓延，外圍經濟環境惡化，進一步增加經濟壓力。故此，內地貨幣政策將加強逆周期調節力度，保持流動性合理充裕。從經濟部署上，中央將加強對疫情影響嚴重地區、行業、企業的融資支持，強化對先進製造業、脫貧攻堅、民生就業等重點領域和薄弱環節的金融服務，助力復工復產。為對沖疫情和經濟下滑，中央啟動「新基建」。短期有助於擴大需求、穩增長、穩就業，長期有助於釋放內地經濟增長潛力，提升長期競爭力，改善民生福利。

　　美國上周減息後，10年期美元國債持續下跌，市場對美國聯儲局仍有減息預期。作為對比，內地減息空間亦打開了，但為對沖疫情和經濟趨勢，中央政府選擇了啟動「新基建」政策。新基建政策的推出將有助經濟再次尋得動力往前衝。美國減息向市場傳遞了貨幣寬鬆的信號，不但意味聯儲局轉向寬鬆，也引領環球央行一致轉向寬鬆，這將通過預期和信心對經濟活動產生正面的拉動作用。與此同時，環球多個央行也採取減息措施，整體上也有助市場局部恢復信心。不過，減息對短期經濟活動效果有限，必須配合其他強而有力的措施，同步救經濟及救股市，才能讓市場恢復信心。