子木

　　昨日，人民幣兌換美元匯率中間價回落76個基點，報7.0094，今年以來累計貶值332個基點或0.47%，顯示相對強勢。同期人民幣兌換世界其他主流貨幣的匯率中間價全面暴漲，就連兌換一直被視為全球避險貨幣的日圓和瑞士法郎的匯率中間價，敞口都明顯收斂。人民幣驚人崛起的同時，是中國內地股市的相對堅挺，到昨日收盤，上證綜指仍然在2800點一線爭持，深證成指和創業板指數仍然在疫情前的高點之上爭持。人民幣匯率和中國內地股市的持續堅挺，給世界金融市場帶來希望，成為全球金融市場的壓艙石。

　　人民幣資產呈強勢

　　15日，美聯儲為應對疫情降息100個基點，回到零利率，這勢必會進一步衝擊美元匯率，讓美元霸權近乎終結，而人民幣和日圓、瑞士法郎等正成為全球最受信任、最堅挺的全球貨幣。

　　美國股市6個交易日三度觸發熔斷機制，最低考驗20000點關支撐，從歷史峰值算起，到16日收盤道瓊斯指數暴跌36%；從去年收盤點位計，道瓊斯指數暴跌8350點或29.26%，跌進熊市。目前全球有30多個股市進入熊市。昨日，美聯儲降息100個基點回到零利率，更加劇亞太股市大跌暴跌，但內地股市跌勢仍然相對溫和，到昨日收盤，上證綜指今年以來累計下跌271個點或8.88%。深證成指累計下跌228個點或2.186%，而創業板指數今年以來仍然保持119個點或6.62%的可觀升幅，中國內地股市繼續吸引到全球目光，摩根士丹利更將內地股市的評級提高到增持。

　　而人民幣匯率更是呈現全面強勢，昨日，人民幣兌換美元匯率中間價微跌76點，報7.0098，今年以來累計貶值幅度只有0.47%，幾乎可以忽略不計。人民幣兌換世界主流貨幣大面積暴漲，如兌換加拿大元匯率中間價今年以來累計升值就達到3342個基點或6.26%，兌換澳洲元匯率中間價累計暴漲5997個基點或12.3%，兌換紐西蘭元匯率中間價暴漲4600個基點或9.9%，兌換新加坡元匯率中間價大漲2419個基點或4.68%，兌換英鎊匯率中間價大漲5526個基點或6.04%。就是兌換素有避險貨幣之稱的日圓和瑞士法郎，人民幣也已經收復疫情以來的失地，逼近去年年底的收盤位。很顯然，人民幣已經成為全球避險貨幣之一，成為全球資金的避風港灣。

　　內地股市和人民幣反覆呈現強勢的同時，是美國股市反覆遭到血洗，道瓊斯指數年初還在嘗試向30000點關發起挑戰，而到3月16日，竟然要考驗20000點關的支撐。美元指數年初還在衝擊100點關，100點關幾乎吹彈可破，但是近日卻在考驗93點關支撐。現在，長達11年的美國股市跌入熊市，而一直維持的美元霸權也岌岌可危，至少美元已經不是公認的最堅挺、最值得信賴的全球貨幣，全球資金開始尋找新的全球貨幣替代品，而人民幣就進入全球資金的視野。

　　美元資產大打折扣

　　美聯儲15日降息100個基點回到零利率水平，勢必將繼續衝擊美元和美國股市後市表現，業內開始擔心美元泡沫破滅，擔心美國股市跌入深淵。而新冠肺炎疫情看上去是美元泡沫破滅和美國股市進入熊市的催化劑，但其實，疫情只是壓垮美元和美國股市的最後一根稻草而已，真正壓垮美元和美國股市的是美國持續高企的債務危機。在這個世界，有哪個國家的負債率像美國這樣高？如果是平時，美國如此高的負債率還可以維持，因為美國股市和美元持續堅挺，全球資金自然會持續湧入增持，也讓美國股市和美元維持反覆向牛的態勢，但風險也與日俱增。現在一個疫情就揭露了美國經濟的本質，尤其是3月9日全球石油價格竟然暴跌32%，16日更繼續大跌，更讓全球看到美國的真正危機所在。首先，疫情會降低全球石油需求，「歐佩克+」減產協議終止讓石油危機更加加劇。而相比較而言，美國頁岩油生產和維護成本非常高，自然也會是受衝擊最厲害的國家。而石油危機會導致美國的債務危機，惡性循環的結果是美元霸權的崩塌，和美國股市的持續動蕩。這反過來會打擊全球資金持有美元和美國股票的信心。惡性循環的結果勢必是美國經濟陷入衰退，接下來很有可能會是大蕭條的到來。現在就連特朗普都承認美國有衰退的危險。

　　疫情重創西方體制，而讓中國的制度優勢更加凸顯，個人主義不是讓人類更強大，而是更脆弱。現在，中國是最先走出疫情陰霾的國家，3月16日，中國全國新增確診病例回落到21例，其中輸入性病例達到20例。而中國以外國家和地區疫情仍然在蔓延失控。海外疫情在衝擊全球經濟，打擊全球僅有的信心。而疫情加快了中國發展模式的轉型，新興業態正蓬勃發展，中國經濟長期向好的形勢沒有改變。而且，疫情之後世界格局勢必大洗牌，中國毫無疑問將在世界上扮演更重要的角色。

　　中國防疫取得的成就，讓人們進一步看到中國的制度優勢，也給世界傳遞積極信號，疫情不可能改變中國經濟中長期總體向好的大趨勢，而這也是中國金融市場特立獨行的根本所在。