新冠肺炎肆虐，環球央行紛紛減息救經濟，聯儲局更在兩周內兩度減息，累削1.5厘，但此舉反而增加市場對經濟前景憂慮，股市不升反跌。本月初至周二(17日)，美股累插16%，港股月初至今累挫近15%，美股昨日開市早段跌逾1300點，港股夜期曾失守22000點水平。那麼現時是否撈底好時機？哪些股份值得低吸長?

　　香港商報記者 張智榮

　　原先市場憧憬內地新冠肺炎新增個案持續下降，疫情逐步受控，豈料病毒已悄悄在全球散播蔓延，隨即嚇窒外圍股市，歐美股市急瀉，美股長達9年的牛市畫上句號，高位調整逾30%，步入技術性熊市。本在上月稍有起色的港股，亦再跟隨外圍回吐，進入尋底格局。

　　專家籲風險管理為重

　　疫情發展仍不明朗，而聯儲局連續兩次打破常規突然宣布減息，並啟動量化寬鬆，力圖挽救經濟，更加劇了投資者對經濟前景的悲觀情緒。交銀國際董事總經理及研究部主管洪灝形容，環球股市已開啟危機模式，再不能用平常的眼光去分析走勢，恒指有機會下試20000至22000點，但呼籲投資者不必太恐慌，現市況下應以風險管理為重。

　　環球股災下，即使基本面較好的股份亦不能倖免大幅調整。洪灝指出，雖然不少股份股價跌至現水平，估值已「好平」，但坦言現時入市風險非常大，因「熊市不言底」，策略上應等待風險最大的時間過去後，在股市底部右側入市，強調目前應以風險控制為本。他建議可參考標普500指數，以確認港股底部，當標普500跌至2000點或以下，是開始入貨的時機。

　　跌至21850點或吸引長線資金

　　美股月內三次熔斷，道指周一收跌近3000點，創3年以來新低，惟翌日港股仍彈200點。第一上海首席策略師葉尚志表示，港股相對美股表現硬淨，但仍未能確認見底，第一個阻力位24300點。至於港股的底部，葉尚志稱，現時市場套現壓力大，技術分析不再適用，難以預測。不過，他認為，可留意恒指股息率作參考，因疫情最終會過去，長線資金或會參考股息率入市，當恒指股息率進一步升至約5厘，即對應恒指約21850點，相信會吸引更多長線資金入市。

　　見底前現金為王 看好科網龍頭

　　至於買什麼股份，不少散戶買股票往往自上而下選股，即從宏觀經濟及行業趨勢入手，或是追隨市場資金跟大隊，選定行業後再從板塊中選股。洪灝指出，在現市況下，不建議這種自上而下的分析。他提到，以上月底「落鑊」的基建股為例，市場憧憬內地加大基建投資，以保全年經濟增長目標，吸引資金大舉入市，但今年初內地土地成交量大減，加上延遲復工，背負沉重債務的地方政府又難再大舉發債融資投資基建，行業前景未必如市場想像般樂觀，高追有風險。

　　環球經濟前景不明朗，洪灝建議投資者選股可自下而上尋找優質公司，專注公司的盈利能力和企業優勢作為判斷標準。他看好互聯網平台及健康護理行業等優質公司，包括騰訊(700)、阿里巴巴(9988)等，作中長線投資。但在股市未確認底部前，應以「現金為王」。

　　葉尚志表示，投資者應為自己定位，定下投資目標是長線收息，還是追求股價上的回報。若屬前者，可部署「衰極都有個譜」的本地公用股，例如中電(002)、中華煤氣(003)、港鐵(066)等。他同時指出，受社會事件影響，投資者對此類本地股有戒心，難以像過去般「財息兼收」。投資者反而轉買內地高息股，如深圳國際(152)，股息率逾8厘，且有大灣區概念。

　　避開本地地產及銀行股

　　若追求股價回報，葉尚志看好互聯網龍頭公司，如騰訊、阿里巴巴、美團點評(3690)等增長型股份。雖然近期股市波動大，但有機會是「尋底的最後尾聲，黎明前最黑暗」，認為增長型股份現水平開始可分注吸納。他亦看好5G相關概念股，建議選行業龍頭，其中5G設備股首選中興通訊(763)，手機設備股首選舜宇光學(2382)等。

　　不過，葉尚志建議避開本地地產股和本地銀行股，因本地地產股表現自去年受社會事件拖累，跌勢仍未喘定。本地銀行股則由於美國減息，前景不被看好，以控(005)為例，股價在美國突然宣布減息後連番下挫，料反彈無力。