股票市場上有句名言，「有智慧不如趁勢」，意指順應市場大勢，無須在意細節，以捕捉升浪。當然有人「趁勢」獲利同時，也意味可能有人被「割韭菜」。作為精明的投資者，當然不能指望每次都順勢而為，追逐市場資金獲利，因這叫投機，不是投資。其實，股票的基本面分析可分為「自上而下」，和「自下而上」，這裏為大家介紹它們的區別和應用。

　　顧名思義，自上而下即由宏觀到微觀，先分析經濟趨勢，再挑選具前景的行業，最後才選定最佳的個股。相反，自下而上是直接從公司出發，聚焦公司的盈利能力和管理水平等，並結合經濟或行業的整體趨勢，判斷公司的增長前景。當然，市場上的基金經理一般會同時運用兩種分析方法，兩者各有優劣。

　　兩種方法側重點不同

　　著名投資者索羅斯(George Soros)創立的量子基金，便是自上而下的一個例子。它是一個對沖基金，關注全球各國經濟基本面，當某國家經濟出現問題時，基金便會沽空當地貨幣，從中獲利。

　　著名投資者巴菲特便是奉行自下而上，他似乎傾向忽略宏觀經濟和整個市場走勢，例如早年他熱衷於可口可樂等傳統經濟股份，卻忽略科技產業等高增長產業，直至近年才買入蘋果公司股份。

　　自下而上和自上而下兩種分析方法的側重點和出發點不同，它們各有優缺點，在投資過程中往往需要結合這兩種投資策略，投資者可按自己的投資偏好及目標作決定。 張智榮