美聯儲最近宣布了一系列措施，從美國一級和二級信貸市場購入200億美元的企業債務，這有效地使央行成為了最後貸款者。

　　環球經濟增長正面對重大挑戰，市場由早前擔心供應鏈受阻，到現階段憂慮需求減少甚至停頓。各企業從面對原材料和半製成品供應是否穩定，到面臨訂單減少甚至取消的處境。國際指數方面，德國Ifo商業景氣指數由2月的96.0跌至3月的86.1(為2009年7月以來最低)，美國IHSMarkit綜合採購經理人指數PMI亦挫至歷來最低的40.5。環球經濟體的商業活動明顯正受嚴重衝擊，影響已不限於面對消費的產業如航空、旅遊及酒店等行業，而是經濟中的各行各業。

　　從以上宏觀經濟的下行情況分析，金融市場有所調整是必然的。股票市場為上市企業盈利的暗晴表，往往預早半年反映企業未來盈虧表現。現時恒生指數由1月時約29200下挫到上星期低位約21200，下跌幅度達8000點或27%；恒指市盈率由11.49倍下跌至9.62倍；周息率則由3.45%上升至4.4%；這些是否足夠反映企業未來的價值？

　　短期而言，股市確實仍未走出低谷，或仍在低谷徘徊。要見到曙光，當前首要處理的是各國採取更嚴厲的防疫政策，要全方位協作抗疫，將疫情控制下來。其次，央行要加強處理外匯、利率和信貸市場流動性不足的問題。尤其G20國家央行要協作共同維持金融流動性，避免因個別國家鎖國及經貿停頓的影響而打擊環球金融系統運作和信用風險。

　　內地股市為復蘇首選

　　長遠而言，當各國推行大規模的貨幣和財政刺激措施產生效用時，將成為市場強力反彈的催化劑。而股票市場中，內地股市仍處於較值得吸納的水平。這見於國家的決心、可動員的能力、各企業的協調力、資源調配、貨幣和財政調整空間等各方面，都比美國和歐盟國表現得穩定和理想。

　　長雄集團董事吳進德