碧桂园2019年净赚612亿 手握现金2683.5亿应对周期-香港商报
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碧桂园2019年净赚612亿 手握现金2683.5亿应对周期

2020-03-27
来源:香港商報網

 

  【香港商报网讯】记者黄裕勇报道:碧桂园控股有限公司(02007.HK)于3月27日披露2019年度业绩报告,显示集团于2019年全年实现总营业收入约为4859.1亿元(人民币,下同)元,同比增长28.2%;净利润约为612亿元,同比增长26.1%。同时,为应对当前复杂的经济形势,碧桂园手握公司有史以来最高水平现金储备,约2683.5亿元应对周期影响。

  面对未来,碧桂园有着笃定的判断。在今天发布会上,碧桂园集团总裁莫斌表示,中国房住不炒的主基调没改变,但城镇化势不可挡,因此集团对市场前景谨慎乐观,相信集团凭借在全国广泛而均衡的布局,以及精准科学地投资策略,可以实现全周期综合竞争力的提升,做强做优。

  销售增长保持领先

  3月27日,碧桂园(股票代码:02007.HK)披露2019年年报,各项业绩指标稳健增长。截至2019年12月31日,碧桂园共实现归属公司股东权益的合同销售金额约5522亿元,归属公司股东权益的合同销售面积约6237万平方米,分别同比增长10%和15.2%,销售继续领跑行业。

  据克而瑞统计,2019年TOP100房企累计权益销售金额同比增长6.5%。从同比增幅来看,碧桂园仍保持着高于百强平均水平的领先优势。

  在营收强劲增长之际,碧桂园的盈利水平稳步提升。2019年,碧桂园结转收入创新高,营业收入、毛利润、净利润等核心指标均显著增长。其中,营业收入约为4859.1亿元,同比增长28.2%。毛利润约为1266.4亿元,同比增长23.6%。净利润约为612亿元,同比增长26.1%。股东应占核心净利润约401.2亿元,同比增长17.6%。

  根据观点指数研究院3月份发布的中国上市房企盈利能力Top10榜单,碧桂园盈利能力高居榜首。统计显示,2019年碧桂园息税前收入超过97%的候选房企,权益回报率超过91%的房企,归母净利润超过近100%的房企。观点指数认为,“各项指标几乎全面领先的碧桂园,无疑成为最具盈利能力的上市房企之一。”

  此外,碧桂园已售未结资源丰富,截至2019年12月底,碧桂园录得不含增值税的已售未结收入7158亿元,这在很大程度上锁定了公司未来两三年时间内业绩平稳提升空间。在各大房企中,碧桂园的已售未结金额近年来一直处于领先水平。

  净借贷比46.3% 手握现金2683.5亿元

  2019年,碧桂园权益物业销售现金回款约5301亿元,权益销售回款率高达96%。快速强劲的销售回款,保障了充足的现金流,大大提升了公司抵御风险的能力。

  在行业资金面持续收紧的背景下,碧桂园自2016年起第四次连续在年末实现正净经营性现金流,达到146.7亿元。民营上市房企中,仅碧桂园、龙湖等少数几家公司能够持续数年实现净经营性现金流为正。分析人士认为,这折射出碧桂园自身强劲的造血功能和稳健的财务风格。

  截至2019年12月31日,碧桂园可动用现金余额约2683.5亿元,达到公司有史以来最高水平,占总资产比例达到14.1%,加之尚有3167.9亿元的银行授信额度未使用,现金流十分充裕。

  从债务结构来看,截至2019年12月31日,碧桂园有息负债总额约为3696亿元,需于一年以内偿还的短期有息债务为1163亿元,仅占总有息负债的31%。以2683.5亿元可动用现金余额计算,现金余额对于短期有息负债的覆盖比例达2.3倍,短期偿债无忧。

  在去年房地产调控持续深入、房企融资全面收紧的行业背景下,碧桂园是行业内少有的兼顾规模增长和负债管控的企业之一。报告期内,碧桂园净借贷比率较2018年同比下降3.3百分点,仅为46.3%,财务表现愈发稳健,并且自上市以来连续12年将净借贷比率保持在70%以下。对比亿翰智库统计的2015年-2018年100家上市房企的平均净负债率,碧桂园的净负债率一直保持在较低水平,

  而亿翰智库的最新研究显示,2019年上半年,营业收入位居前30名房企的净负债率均值为104.6%,最大值为230.4%,相较之下,碧桂园的净负债率也远低于Top30房企的平均水平。

  鉴于碧桂园的良好经营及财务表现,国际评级机构给予集团较高认可。目前,碧桂园已获国际权威信用评级机构——惠誉给予投资级的BBB-企业信用评级。目前民营房企中,只有碧桂园、龙湖、世茂获得了惠誉投资级评级。而三大国际评级机构的另外两家——标普及穆迪也分别给予碧桂园BB+及Ba1评级,距投资级均只有一级之遥。2019年8月,穆迪又将对碧桂园的展望由“稳定”调升至“正面”,这反映了穆迪对于碧桂园强劲的执行力、稳健的财务管理的预期。

  此外,碧桂园连年保持稳定丰厚的派息。3月27日,董事会建议派发末期股息每股人民币34.25分,同比增长13.0%,全年合计每股派息人民币57.12分,同比增长17.0%,全年派息总额为124.38亿元,占本公司股东应占核心净利润的31%。

  权益可售资源合计约2.4万亿元

  碧桂园的土地储备兼具广度和深度,广泛布局可以分散风险,深度聚焦则有利于提升竞争优势。截至2019年12月底,碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2512个,业务遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、282个地级市、1299个县/镇区,是行业内布局最广泛的房企。

  截至2019年12月31日,碧桂园在国内已获取的权益可售资源约17022亿元,潜在的权益可售货值约7159亿元,权益可售资源合计约2.4万亿元,可满足集团未来三到四年的销售。

  2019年全年,按项目所在地分,位于一二线和位于三四线销售金额比例为39:61;按目标市场分,目标一二线与目标三四线销售金额比例为44:56。在已获取的可售资源中,97%位于常住人口50万人以上的区域,93%位于人口流入区域,73%位于五大城市群,大多数货量的分布符合人口流动趋势。

  碧桂园前瞻性地深度布局粤港澳大湾区和长三角城市群,很好地契合了国家重大区域发展战略。截至2019年12月底,集团位于大湾区内已获取的权益可售资源约3091亿元,潜在的权益可售资源达3226亿元,权益可售资源合计6317亿元,储备领先同行,开发价值巨大。

  其中,位于深圳的已获取权益可售资源约217亿元,潜在权益可售资源约1408亿元;目标市场为深圳的已获取权益可售资源约1276亿元,潜在权益可售资源约2691亿元。

  克而瑞认为,在均衡布局策略下,碧桂园项目覆盖五大城市群及其他区域一到五线城市。其中,长三角、粤港澳大湾区、京津冀等五大城市群权益可售资源占比达74.7%,这些区域人流密集,深受政策利好,房地产市场发展空间巨大,将为业绩的可持续增长提供良好保障。

  由于在大湾区拥有充足且优质的土地储备,碧桂园近年来在该地区的销售业绩也十分可观。2019年,碧桂园国内权益合同销售前10位的城市中,有一半位于粤港澳大湾区,包括佛山、广州、惠州、东莞和清远。

  从三四线项目投资转化情况看,截至2019年底,集团三四线城市项目获取18个月后的投资转化率为1.27,同行一二线城市项目的该指标为0.71或以下。

  在碧桂园进驻的三四线城市中,88%的城市处于库存短缺或合理状态,对应三四线城市权益货值的88%。

  长期看好新型城镇化前景 疫情影响可控

  尽管当前经济形势复杂,但碧桂园坚持长期看好新型城镇化前景,对中国经济稳定增长、长期向好抱有坚定的信心。

  正如碧桂园创始人、董事会主席杨国强所表示,国家的城镇化和现代化成就了碧桂园和我。他认为,“如今城镇化还在进行中,凭借在全国广泛而均衡的土地布局,碧桂园已经证明了坚持城镇化路线所带来的竞争力,走出了属于自己的路。”

  碧桂园集团总裁莫斌3月27日在线上业绩发布会上说,这次疫情,特别是在2月份,对房地产销售有直接的影响,3月份随着线下售楼处陆续恢复,销售基本恢复到正常的水平,与去年同期相当。据悉,目前,碧桂园97%的销售中心、95.2%的在建工地标段已经复工。

  “我们相信中国市场是巨大的,新型城镇化的推进仍有巨大的空间。”莫斌说,得益于公司一至六线的全面均衡布局,虽然这次疫情带来一定影响,我们还是有相对大的空间可以进行调整。对于未来地产的走势,我们保持谨慎乐观的态度。

  摩根大通对此表示,随着疫情受到控制,正常的经济活动,包括房地产销售均会逐渐恢复,看好万科、碧桂园等大型房企。

  在中指研究院看来,在疫情背景下,融资成本低、财务健康稳健、销售端能够快速调整应对的碧桂园优势凸显。“我们认为碧桂园2月销售业绩的下滑是疫情下企业的正常表现,企业未来业绩增长可期”。

  疫情期间,碧桂园从容地保持自有销售节奏,并未被市场的“焦虑感”带偏,能根据实际情况调整自己的推盘节奏和思路。亿翰智库认为,碧桂园未来增长依然可期。主要得益于碧桂园充裕的现金流,碧桂园的净负债率偏低,货币资金储备充裕,偿债压力相对较小。

  全产业链布局打造完整生态系统

  碧桂园拥有业内领先的“全产业链覆盖”能力,垂直整合从规划设计、材料供应、建造,到园林、装修、营销、物业、酒店、学校、商业、医疗等各个环节,其中设计、教育、物业等不少业务板块在行业均处于领先地位。例如,广东博意建筑设计院,拥有4000多名设计师,具备建筑工程设计甲级资质;广东腾越建筑工程有限公司,具备房屋建筑施工总承包一级资质;博实乐教育集团,即原碧桂园教育集团,是全球领先的K12教育集团,已于2017年5月在美国纽交所主板上市;碧桂园服务已于2018年6月登陆港交所,是目前市值最高、盈利能力最强的物业管理企业。

  2018年以来,碧桂园又围绕地产主业,先后布局机器人建筑、机器人餐饮、现代农业、新零售等新业态,全产业链优势进一步强化,成为企业不可复制的核心竞争力。

  首先,凭借几乎覆盖房地产开发所有环节的“一条龙”开发模式,碧桂园可以实现相关环节工序的标准化操作,而且项目开发各环节提前参与投资分析与决策,生产运营效率更高,质量也更加可控。

  同时,碧桂园可以打通各个价值链条,省去不必要的中间环节成本,从而为客户提供性价比更高的产品。

  此外,丰富的产业资源、全产业链的优势,意味着碧桂园可以在短时间内迅速调配、执行、整合资源,服务业主生活的方方面面。这种强大的资源整合能力,无论是在应对疫情危机的特殊时刻,还是在人们生活的日常,都大大提升了社区价值。

  2020年是碧桂园全竞提升、高质量发展的关键之年。莫斌说,“全周期综合竞争力的提升,是我们长期要坚持的一项工作。碧桂园追求高质量的发展,不是追求单纯的规模增长,而是追求全面的发展。相信未来随着竞争力的提升,我们在行业中的生存会越来越好。”他表示,未来碧桂园将继续行稳致远,努力为社会创造财富,为投资者创造价值。

[责任编辑:程向明]