香港商報評論員 王長久 

　　3月31日，全球各大股市結束了3月行情，也結束了今年第一季度行情。內地股市無論是3月份行情還是今年第一季度行情均總體平穩，表現強於港股、美股，在全球股市中表現上乘。但3月份內地股市在熱錢爭奪戰中，卻明顯輸給港股。

　　昨日內地股市消息面波瀾不驚，隔夜美國股市大漲帶動亞太股市普漲，但是A股明顯不買賬，衝高回落，到收盤上證綜指日升幅只有3個點或0.11%，勉強收紅，報2750點;深證成指表現稍微強一點，收盤上漲57個點或0.58%，報9962點，低於萬點大關;創業板指數上漲11個點或0.61%，報1871點。而中國香港恆生指數當天大漲超過1%。

　　3月，上證綜指表現相對堅挺，月跌幅只有130個點或4.51%，這在全球股市受疫情衝擊劇烈暴跌的時候，表現格外突出。比較而言，恆生指數3月暴跌2688個點或10.29%;而美國道瓊斯指數到30日收盤暴跌3439個點或13.35%，3月跌幅全球領先。

　　遭遇淨流出尷尬

　　內地兩市場成交額昨日萎縮至5618億元，與今年第一季度的成交峰值1.42萬億元相比萎縮了六成左右。3月，A股遭遇外資淨流出的尷尬，規模接近800億元。而港股雖連續走弱，內地投資者南下布局的熱情卻在不斷高漲，金融和科技標的是內地資金在港股市場布局的首選目標。數據顯示，3月份有1300億資金南下通過港股通布局港股，月度淨流入額打破了自互聯互通機制創立以來的紀錄。

　　從長期價值投資的角度來看，港股頗具吸引力。雖然在全球風險偏好下行導致海外資金一度流出港股，但未來港股市場的機會顯然大於風險。而儘管內地股市估值也比較有優勢，但至今內地股市都是資金推動型市場，偏離價值投資的主線。只有內地股市，尤其是深圳股市跌幅達到一定程度，外資才會重新湧入。